昨日白酒股普漲，源于白酒可以發(fā)行理財產(chǎn)品擴大銷路，這又是一次產(chǎn)品證券化。雖然這對于國際紅酒來說不算什么新鮮事，但國內(nèi)白酒開始讓產(chǎn)品具有金融的屬性，也算是一個沒辦法的辦法。但是本欄認為，就算白酒搞出證券化來，也不能達到改善業(yè)績的效果，最終還是需要需求改善才能擺脫困境。

　　白酒理財產(chǎn)品是以白酒實物為基礎(chǔ)的增值渠道，基于產(chǎn)品的預(yù)期而進行的投資行為。在合同到期后，投資者可以通過“實物+收益”，或“現(xiàn)金+收益”來實現(xiàn)收益。例如近期國臺酒業(yè)聯(lián)合洪利基金推出了某款新的酒產(chǎn)品金融資產(chǎn)包，以保底增值的形式，將高端白酒變身為理財產(chǎn)品。白酒此時已經(jīng)不再是消費品，而是一種投資品。

　　買入白酒理財產(chǎn)品的投資者，并不是真的想未來把這些白酒都喝進肚子里，歸根結(jié)底還是想通過這一理財產(chǎn)品盈利。白酒企業(yè)也不能真的就認為發(fā)行了理財產(chǎn)品就相當于賣出了白酒，這實際上是一種用未來生產(chǎn)的產(chǎn)品作為質(zhì)押的融資行為，短期看能夠讓白酒企業(yè)資金量稍微寬松一點，但長遠來看，還是要尋找到真正的消費需求才能實現(xiàn)利潤的不斷增長。

　　昨日白酒股的上漲，有投資者對白酒理財產(chǎn)品抱有較高期望的因素，同時也有投資者豪賭年末白酒消費旺季的因素，雖然國家對于公款消費白酒加以限制，但并沒有限制私營企業(yè)購買白酒，年末白酒消費或許比平時能夠稍好一些。

　　或許有白酒企業(yè)認為，將來如果白酒消費還是不能得以提升，發(fā)行出去的理財產(chǎn)品可以以白酒的形式發(fā)給購買理財產(chǎn)品的投資者。本欄認為這種行為將會給企業(yè)帶來巨大損失。試想，投資者拿走了10萬元的白酒，真的會自己喝了嗎?他們一定會想法設(shè)法回收資金，例如通過淘寶網(wǎng)低價銷售，例如低價賣給收酒的販子，總之這些白酒大部分又都會回流到市場上，正常的銷售將會受到更嚴重的擠壓。

　　所以說，白酒企業(yè)想通過發(fā)行理財產(chǎn)品脫困簡直是異想天開，投資者也不宜把希望寄托在白酒理財產(chǎn)品上，真正能夠讓白酒股恢復(fù)青春的辦法，只有從企業(yè)自身下功夫，或者通過營銷提高市場占有率。