國家統(tǒng)計局發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，9月全國居民消費價格（CPI）總水平同比上漲3.1%。其中，城市上漲3.0%，農(nóng)村上漲3.3%；食品價格上漲6.1%，非食品價格上漲1.6%，消費品價格上漲3.1%，服務(wù)價格上漲2.9%。雖然CPI增幅沒有觸及今年的調(diào)控紅線，也就是上限，卻也超出了市場預(yù)期，成為今年以來的第二高點。與2月的第一高點相比，也就相差0.1個百分點。這似乎在宣告我國近一年來通脹小幅波動的趨勢或?qū)⒈粶睾蜕仙〈�，換言之，中國通脹上行新周期或已啟動。
雖然9月CPI一舉沖破“3”的防線有一定的偶然因素，也就是持續(xù)高溫帶來蔬菜、水果等價格的過快上漲，但似乎還是來得過快、過早、過急了一些，有點出乎調(diào)控和市場的預(yù)料。尤其持續(xù)高溫以外的其他方面因素不可忽視。
現(xiàn)在比較棘手的是，由于經(jīng)濟(jì)尚處于向復(fù)蘇通道轉(zhuǎn)換的關(guān)鍵期，需要繼續(xù)依靠微刺激政策的作用，保持轉(zhuǎn)換的節(jié)奏和方向不變。不然，會直接影響企業(yè)，特別是中小企業(yè)、小微企業(yè)走出困境，影響居民就業(yè)和收入的增長。而從今年價格調(diào)控的目標(biāo)和要求來看，將CPI
控制在“3”以內(nèi)，無疑是調(diào)控目標(biāo)的第一道防線，也是最重要、最關(guān)鍵的防線。如果在經(jīng)濟(jì)尚未步入復(fù)蘇通道的情況下，CPI就突破第一道防線，對下一步價格的管理和各項經(jīng)濟(jì)政策的制定，特別是改革措施的出臺，將是相當(dāng)不利的。
值得注意的是，由于受美國政府關(guān)門以及前一段時間QE即將退出的市場預(yù)期的雙重影響，外圍市場的形勢也不容樂觀。盡管美國總統(tǒng)奧巴馬正在抓緊與共和黨溝通，爭取早日就債務(wù)上限達(dá)成一致意見，盡快讓政府恢復(fù)運(yùn)轉(zhuǎn)，問題是，就算雙方“和解”了，債務(wù)上限也提高了，但對市場的負(fù)面影響卻不可能就此消除。因為，與美國政治緊緊綁在一起的“炸彈”并未拆除，隨時有再次爆炸的可能。
也正因為如此，在未來幾個月中，影響中國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的外部因素還是存在的，且不知什么時候會突然爆發(fā)。因而，對中國來說，如何確保經(jīng)濟(jì)能夠保持目前的運(yùn)行狀態(tài)并快速向復(fù)蘇軌道邁進(jìn)，就顯得更為重要。而從PPI的表現(xiàn)來看，從5月開始，就呈現(xiàn)出降幅不斷收窄的良好狀態(tài)。這無疑與經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)、特別是企業(yè)運(yùn)行好轉(zhuǎn)密不可分。PPI呈現(xiàn)向好格局，當(dāng)然值得高興。但是，由此帶來的對CPI傳導(dǎo)和影響，也不可忽視。如果在企業(yè)需求擴(kuò)大的情況下，PPI步入正通道，那就必然會對CPI產(chǎn)生直接的傳導(dǎo)作用，帶動CPI上漲。由此，CPI上漲的壓力也將更大。
這也意味著，今年四季度CPI將面臨更加強(qiáng)烈的上漲預(yù)期，會不會觸及3.5%的上漲底線，最終迫使管理層調(diào)整政策？很顯然，經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇態(tài)勢并不穩(wěn)固，令決策層面臨兩難境地。
9月CPI提前沖破“3”的第一道防線，確實讓人不得不感到擔(dān)憂。
接下來，就要看10月CPI的表現(xiàn)了。如果10月CPI能重回“3”的下方，或者維持3月的水平，突破絨線的可能還比較小。反之，如果10月CPI沖破了“3.3”，沖破底線的概率就將大增。那么，管理層就不得不采取必要的措施和手段，控制價格，控制市場的流動性。如此，將對經(jīng)濟(jì)盡快步入復(fù)蘇軌道產(chǎn)生極為不利的影響。
所以，既然9月CPI沖破了“3”，就進(jìn)入關(guān)注期了，再不能松懈大意。從當(dāng)前市場的供應(yīng)看，由于上半年的禽流感等不利因素，生豬飼養(yǎng)也出現(xiàn)了一定問題，從總體上講，四季度豬肉價格上漲是不可避免的。就算從現(xiàn)在起抓緊補(bǔ)欄，也可能很難滿足冬季和春節(jié)、元旦期間的豬肉供應(yīng)，有可能形成價格的再次結(jié)構(gòu)性上漲。如果冬季再出現(xiàn)極端天氣，給蔬菜的生產(chǎn)和供應(yīng)帶來沖擊與影響，今年的CPI將更難控制。
從宏觀角度看，當(dāng)下的中國經(jīng)濟(jì)全面向好但面臨成本上漲壓力，由于金融與實業(yè)脫節(jié)而使資金在金融體系內(nèi)空轉(zhuǎn)的現(xiàn)象日益嚴(yán)重，部分地方債務(wù)規(guī)模可能惡化為局部債務(wù)風(fēng)險，是三個警示中國經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的大問題。由此觀之，對9月CPI沖破“3”的結(jié)果，我們不能不予以調(diào)度重視，萬不可掉以輕心。特別是在盡管經(jīng)濟(jì)增長持續(xù)回升，但市場依然擔(dān)心第四季度經(jīng)濟(jì)增速有可能放緩的預(yù)期下。