財政部副部長朱光耀7日在外交部媒體吹風(fēng)會上表示，中方要求美方在10月17日之前采取切實措施，及時解決國債上限爭執(zhí)，防止美國國債違約，確保中國對美投資安全。他強調(diào)，一旦發(fā)生債務(wù)違約，美方應(yīng)首先確保國債利息的支付。
　　因民主、共和兩黨惡斗，美國政府于10月1日關(guān)門。然而，與債務(wù)違約相比，政府停擺不算大事。美國政府如果無法借新錢還舊債，債務(wù)危機將給全球經(jīng)濟帶來嚴重沖擊，按股神巴菲特的說法，“就像一顆核彈爆炸”。如果美國政府欠債不還，對正在復(fù)蘇的全球經(jīng)濟將帶來嚴重影響，中國經(jīng)濟也一定會受到牽連。放下難以捉摸的間接影響不談，美債違約對中國利益將造成多大的直接損害，應(yīng)該是目前首先要探討的問題。所謂直接損害，就是中國作為美國政府的第一大債主，在危機中可能遭受的直接投資損失。截至7月末，中國持有美債1.27萬億美元，如果美債違約，中國投資面臨的風(fēng)險來自兩方面：一是持有的美債不能按時獲得還本付息；二是美國國債價格大幅下跌，帶來賬面虧損風(fēng)險。分析兩種風(fēng)險的來源，可以發(fā)現(xiàn)，不能按時還本付息的風(fēng)險主要來自即將到期的短期債券，而賬面虧損的風(fēng)險來自中長期債券。
　　數(shù)據(jù)顯示，包括短期債券在內(nèi)，10月17日至11月7日，美國合計有4170億美元國債到期，而美國財政部目前的現(xiàn)金水平僅為300億美元。事實上，只要美國兩黨停止惡斗達成妥協(xié)，美國政府完全有能力用借新還舊的方式來解決還本付息問題，避免出現(xiàn)違約。因此，此次美債危機即使爆發(fā)，嚴格說來也是“技術(shù)性危機”，就算出現(xiàn)了最糟的情況，對于中國等債主，美國政府在短期可能推遲付款，但債總是要還的。這是針對短期美債的風(fēng)險分析。那么，中國持有的中長期美債是否安全？
　　有趣的是，10月17日大限將來，在美債危機被媒體炒得沸沸揚揚之時，美國長期債券的投資者似乎并不擔(dān)心違約問題。上周五，美國十年期國債收益率報于2.65%，10月以來僅上漲4個基點。債券價格下跌則收益率升高，也就是說，作為美國長期國債的主要品種，十年期國債的價格目前十分平穩(wěn)，并沒有恐慌性拋售。危機即將來臨，美長期國債為何如此表現(xiàn)？原因也簡單，因為長期國債當下沒有還本壓力，所以相比短債是安全的。另外，作為美債市場中的兩個品種，長債和短債存在類似中國股市中藍籌股和題材股的“蹺蹺板現(xiàn)象”——藍籌受追捧時，題材股往往遭冷落而下跌。摩根大通最近的一項調(diào)查也證明，投資者有類似的預(yù)期。調(diào)查顯示，認為未來長期收益率走低，即美債價格將上漲的投資者占65%。原因何在？因為投資者認為，經(jīng)濟和股市受到?jīng)_擊，短期債券也很危險，那么資金只能投向長期國債了。
　　通過分析不難發(fā)現(xiàn)，中國持有的中長期美債是相對安全的，其持有價值甚至可能隨價格上漲而上升。根據(jù)公開數(shù)據(jù)可知美國國債市場的結(jié)構(gòu)。2012年7月的數(shù)據(jù)顯示，美短期國債為1.58萬億美元，市場占比10.7%�？闪魍ǖ闹虚L期國債，市場占比則超過55%。中國持有的美債結(jié)構(gòu)應(yīng)該與此類似，大部分應(yīng)是中長期債券。另外，從此次財政部副部長朱光耀表態(tài)的重點“確保國債利息的支付”，也可推測出，中國對美債的投資應(yīng)該以長期債券為主——因為沒有本金的風(fēng)險，所以更關(guān)心利息。
　　2011年美國曾上演過同樣的“財政懸崖”鬧劇，兩黨直至違約前最后10個小時才達成協(xié)議。有分析認為，美債此次違約的可能性幾乎為零。即便如此，今后十天內(nèi)兩黨惡斗的劇情還是難以預(yù)料。但愿美國共和黨背后的華爾街“金主”可以適時拉住繩索，讓美國的債主們安然，讓全球經(jīng)濟免于動蕩。