滬深交易所同時發(fā)布公告，融資融券標(biāo)的股票自今日起從494家增加到700余家，其中滬市從296家增加到400家，深市從198家增加到300家，創(chuàng)業(yè)板股票由6家增至34家。本欄認(rèn)為，融資融券業(yè)務(wù)自出現(xiàn)以來并沒有出現(xiàn)極端風(fēng)險，管理層大可允許全部股票進(jìn)入融資融券標(biāo)的。
　　滬深交易所選擇的允許融資融券的股票，以其流動性為依據(jù)，如果成交量夠大，流通股夠多，那么就會被優(yōu)先選入融資融券標(biāo)的，而流動性相對較差的公司，則不允許進(jìn)行融資融券。然而，允許股票融資融券，正是提高其流動性的有效方法，如果對于流動性較差的公司不允許融資融券，那么其流動性將會越來越差，最終導(dǎo)致兩極分化嚴(yán)重。
　　管理層不讓流動性差的公司融資融券，目的就是防止出現(xiàn)極端風(fēng)險，如股價大幅上漲，導(dǎo)致融券做空的投資者大面積暴倉，在連續(xù)漲停背景下，融券做空者沒辦法平倉，最后導(dǎo)致券商被迫承擔(dān)損失的局面。例如現(xiàn)在的中國重工，受到注入軍工資產(chǎn)的利好影響連續(xù)漲停，而且投資者預(yù)計其股價仍將繼續(xù)漲停，在這樣的背景下，融券做空中國重工的投資者將無能為力，只能被動等待打開漲停板時的強行平倉，這種風(fēng)險并不會因為中國重工流動性好而有任何緩解。
　　相反，流動性差的股票由于交易并不活躍，出現(xiàn)連續(xù)同方向停板的單邊行情概率更低，即使尾盤突然漲停，次日盤中再突然漲停，也不足以讓投資者的保證金全部虧光，此時將會有源源不斷的逢高拋盤出來平抑股價，券商并不會因此而承擔(dān)額外投資損失。
　　本欄認(rèn)為，管理層完全可以允許全部股票開展融資融券業(yè)務(wù)，至于具體風(fēng)險較高的股票，可以由券商自己制定較高的保證金率來控制風(fēng)險，投資者也可以選擇適合自己投資風(fēng)格的券商金融融資融券業(yè)務(wù)，這種開放可以給券商提供適度創(chuàng)新的機會，也可以有效把券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從價格戰(zhàn)的泥潭中拉出來，這對于資本市場有很大的好處。