本周一滬市站上了2050點(diǎn)，權(quán)重股表現(xiàn)較為強(qiáng)勁，成為推動(dòng)股指上行的重要力量。相對(duì)而言，創(chuàng)業(yè)板的走勢(shì)顯得有點(diǎn)疲弱。當(dāng)天創(chuàng)業(yè)板的漲幅是1.28%，而滬深300則是1.38%。于是就有人提出市場(chǎng)是否會(huì)出現(xiàn)風(fēng)格轉(zhuǎn)換？也有人盡管不那么看好權(quán)重股的走勢(shì)，但對(duì)在市場(chǎng)向上突破之際創(chuàng)業(yè)板的這種表現(xiàn)感到憂慮，擔(dān)心該板塊出現(xiàn)大跌。
　　不過(guò)，周二情況就發(fā)生了變化。當(dāng)天股指沒(méi)有順著前一天尾市的行情開(kāi)盤就進(jìn)一步向上，而是出現(xiàn)了一定的調(diào)整。幅度也不算很大，并很快就形成反彈，且以上漲報(bào)收。在這過(guò)程中，權(quán)重股表現(xiàn)較為低迷，全無(wú)先前的強(qiáng)勢(shì)形態(tài)。相比之下，創(chuàng)業(yè)板又再度發(fā)力，創(chuàng)業(yè)板指再創(chuàng)本輪反彈以來(lái)的新高�？陀^而言，周二如果不是創(chuàng)業(yè)板的奮力拉升，那么整個(gè)大盤的走勢(shì)恐怕就會(huì)很難看，弄不好就會(huì)把周一的漲勢(shì)吞掉一半。創(chuàng)業(yè)板的繼續(xù)上漲，使得那些看空創(chuàng)業(yè)板的觀點(diǎn)再度落空。無(wú)疑，市場(chǎng)形成這樣的格局，值得人們認(rèn)真思考。
　　一是，為什么權(quán)重股一直難以真正走強(qiáng)？一個(gè)很現(xiàn)實(shí)的問(wèn)題是，現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板的平均市盈率在50倍以上，而權(quán)重股連10倍都不到。如果僅僅從一般意義上的價(jià)值投資角度出發(fā)，這個(gè)問(wèn)題確實(shí)難以回答。更何況，權(quán)重股中也有一些個(gè)股具有一定成長(zhǎng)性，同時(shí)也有一定的題材。顯然，這不只是一個(gè)簡(jiǎn)單的投資偏好問(wèn)題。核心點(diǎn)是資金約束，如果從分類指數(shù)來(lái)看，現(xiàn)在滬市的成交量要明顯小于深市，而且換手率則更低。而在深市中，創(chuàng)業(yè)板的市值要小于中小板很多，但成交金額的差距則并不大，換手率更高出一截。這說(shuō)明，由于股市資金面并不寬松，而那些有限的資金就集中流向了市值比較小的板塊，在這些規(guī)模相對(duì)較小的板塊中，容納了較多的資金，導(dǎo)致了交易的活躍，走勢(shì)也就顯得比較強(qiáng)。有人把這種狀況稱之為是市場(chǎng)的“主動(dòng)縮容”，似乎也不無(wú)道理。但是，其中最為本質(zhì)的問(wèn)題還是流動(dòng)性不足。什么樣的資金狀況，決定有什么樣的行情，這是很有道理的說(shuō)法。也因?yàn)檫@樣，在目前出現(xiàn)市場(chǎng)風(fēng)格從“八二”向“二八”的轉(zhuǎn)化，顯然不可能。
　　二是，為什么創(chuàng)業(yè)板能夠長(zhǎng)期維持強(qiáng)勢(shì)呢？創(chuàng)業(yè)板從4月中旬開(kāi)始脫離大盤形成獨(dú)立走勢(shì)，到現(xiàn)在已經(jīng)快4個(gè)月了，這種狀況在過(guò)去是難以想象的。不少輿論認(rèn)為這是過(guò)度投機(jī)的結(jié)果，但是此種說(shuō)法無(wú)法解釋為什么越來(lái)越多的公募基金會(huì)加碼買入創(chuàng)業(yè)板，而且事實(shí)上創(chuàng)業(yè)板一直保持著大漲小回的格局，在運(yùn)行中它并不拒絕調(diào)整，但調(diào)整過(guò)后就是再創(chuàng)新高。這里的原因在于，很多創(chuàng)業(yè)板公司在調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)中獲得了發(fā)展機(jī)會(huì)，每當(dāng)市場(chǎng)上有新的熱點(diǎn)出現(xiàn)，往往是在創(chuàng)業(yè)板中能夠找到與之有關(guān)的投資標(biāo)的。一個(gè)微信5.0版本的發(fā)布，立馬就在市場(chǎng)上形成了一個(gè)相應(yīng)的微信運(yùn)用題材，不少創(chuàng)業(yè)板公司順勢(shì)對(duì)號(hào)入座，這樣自然就有可能展開(kāi)新的行情。如果人們承認(rèn)現(xiàn)在是一個(gè)信息產(chǎn)業(yè)大發(fā)展，并且深刻地改變著人們的生產(chǎn)與生活模式，那么運(yùn)行在這前沿陣地的企業(yè)，當(dāng)然能夠成為投資者的追逐對(duì)象。有意思的是，創(chuàng)業(yè)板中這樣的企業(yè)數(shù)量是最多的�？磥�(lái)，盡管不能排除創(chuàng)業(yè)板上漲行情中的炒作因素，但它受益于市場(chǎng)的環(huán)境變化這一點(diǎn)也是不可否認(rèn)的。在某種意義上來(lái)說(shuō)，創(chuàng)業(yè)板是新經(jīng)濟(jì)的弄潮兒，進(jìn)入到新經(jīng)濟(jì)時(shí)代的股市，怎么可能不給創(chuàng)業(yè)板比較高的估值呢？