“您所撥打的手機(jī)正忙”，7月19日晚7∶00，央行網(wǎng)站和新聞聯(lián)播同時(shí)播出今起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制的消息引起國(guó)內(nèi)外的廣泛關(guān)注。各路媒體記者撥打銀行業(yè)人士電話時(shí)，大部分人手機(jī)都處于繁忙狀態(tài)，都在評(píng)估政策短中期影響，而此項(xiàng)改革將在未來相當(dāng)長(zhǎng)時(shí)間里深刻影響中國(guó)以銀行為中心的金融體系。
　　中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)過本世紀(jì)初最大規(guī)模的改革重組，內(nèi)部經(jīng)過大規(guī)模的逾萬億不良資產(chǎn)剝離，外部通過尋求巨額股權(quán)投資的再資本化增資。依賴本世紀(jì)前十年中國(guó)經(jīng)濟(jì)年均10%以上的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，居民高達(dá)45%的儲(chǔ)蓄率，源源不斷地為商業(yè)銀行提供強(qiáng)勁的資金支持，中國(guó)銀行業(yè)不僅實(shí)現(xiàn)規(guī)模幾何級(jí)數(shù)的增長(zhǎng)，也獲得可觀的利潤(rùn)積累。而這背后，并不是中國(guó)銀行業(yè)經(jīng)營(yíng)水平高、創(chuàng)新能力強(qiáng)，進(jìn)步特別快，而是中國(guó)銀行業(yè)整體國(guó)際化程度還不高，體制性壁壘如銅墻鐵壁，把競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手擋在外面。入世十多年，外資銀行的份額可以忽略不計(jì)。價(jià)格的管制更是豐厚利潤(rùn)的源泉所在。
　　本輪經(jīng)濟(jì)減速以來，一些政府強(qiáng)力介入的產(chǎn)業(yè)成為商業(yè)銀行的雷區(qū)，資產(chǎn)質(zhì)量劣化速度之快令人瞠目。這說明，中國(guó)銀行業(yè)雖然歷經(jīng)十年改革，在規(guī)模、效益上雖有大的改觀，但在治理機(jī)制、風(fēng)險(xiǎn)控制、健康狀況上依然脆弱，一個(gè)“6?20”事件就讓金融市場(chǎng)掀起驚濤駭浪。而以利率市場(chǎng)化為核心的市場(chǎng)化體制改革，長(zhǎng)期以來步履蹣跚，并成為中國(guó)銀行業(yè)國(guó)際化最大的痼疾——價(jià)格都不能實(shí)現(xiàn)自主定價(jià)，如何國(guó)際化？
　　近年來，由市場(chǎng)供求來配置資金價(jià)格探索雖在進(jìn)行，從前些年放開銀行同業(yè)拆借利率到去年6月8日，央行首次雙向擴(kuò)大存貸款利率浮動(dòng)空間，將存款利率上限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的1.1倍，貸款利率的下限調(diào)整為基準(zhǔn)利率的0.8倍。此后不到1個(gè)月，央行進(jìn)一步下調(diào)貸款利率浮動(dòng)下限至0.7倍。再到眼下的徹底放開貸款利率管制，“小碎步、不停步”的利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入加速期，這是一種審慎自信，更是一種果敢和勇氣。貸款利率市場(chǎng)化對(duì)銀行業(yè)無疑影響深遠(yuǎn)，因?yàn)閮r(jià)格是最敏感的市場(chǎng)信息，也是重要的競(jìng)爭(zhēng)利器。利率市場(chǎng)化引發(fā)的價(jià)格體系重估和利潤(rùn)再造機(jī)制必將加劇銀行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)，倒逼全行業(yè)進(jìn)行深刻變革和調(diào)整。
　　由于長(zhǎng)期實(shí)行行政性管制型定價(jià)，銀行過去在利率問題上都是“傻瓜相機(jī)”，從國(guó)有大銀行到基層的農(nóng)村信用社，都是“一口價(jià)”，上浮下浮就那么大區(qū)間。但貸款利率市場(chǎng)化后，面對(duì)不同的客群，用一個(gè)定價(jià)體系肯定玩不轉(zhuǎn)，一些小銀行都可能面臨不會(huì)定價(jià)的尷尬。從這個(gè)意義上說，貸款利率市場(chǎng)化后意味著銀行業(yè)進(jìn)入了細(xì)分時(shí)代。過去，政府性銀行、大型國(guó)有銀行還是信用社業(yè)務(wù)交叉，沒大沒小，國(guó)家開發(fā)銀行等政策性銀行也做小微貸款，農(nóng)村信用社也去做鋼貿(mào)貸款，最后是管理能力錯(cuò)配，村村點(diǎn)火，必然處處冒煙，留下一地狼藉。應(yīng)該說，大銀行不能滿足所有客戶，同樣中小銀行也不能像大銀行那樣攤開來玩。在市場(chǎng)細(xì)分基礎(chǔ)上，各種類型的銀行根據(jù)自身的風(fēng)險(xiǎn)與收益特點(diǎn)，自主確定貸款利率水平，這注定了銀行必須通過議價(jià)能力、風(fēng)險(xiǎn)管理水平和負(fù)債管理能力的提升，提高自身盈利水平和資產(chǎn)質(zhì)量。
　　近年來，在浮動(dòng)利率機(jī)制區(qū)間，商業(yè)銀行的市場(chǎng)化定價(jià)已經(jīng)有所改觀。對(duì)中小企業(yè)往往以貸轉(zhuǎn)存和票據(jù)手段來放大收益，而政府項(xiàng)目則經(jīng)常讓銀行頭痛的是“三個(gè)十”：十個(gè)億、十年期、利率下浮10%。要做就做，不做拉倒。過去，行政性定價(jià)背景下，下浮10%就很給面子了，而現(xiàn)在取消貸款利率浮動(dòng)區(qū)間后，意味著銀行間客戶爭(zhēng)奪的競(jìng)爭(zhēng)會(huì)更激烈。為了爭(zhēng)奪業(yè)務(wù)，那可不是下浮10%的問題，有的貸款打五折甚至保本就行，有的為了綜合收益，賠本都做。
　　但是，銀行也是理性的，不是每筆業(yè)務(wù)都能打價(jià)格戰(zhàn)的。為了利潤(rùn)最大化，不適合這些強(qiáng)勢(shì)大客戶的銀行，就必須紆貴降尊，真正沉下心去，放低身段，分散資金，去服務(wù)更多的中小微企業(yè)，因?yàn)槟菚r(shí)資金的議價(jià)能力強(qiáng)，可以賣個(gè)好價(jià)錢。但前提是有明晰的細(xì)分市場(chǎng)、成熟的風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)體系。在風(fēng)險(xiǎn)收益相匹配的原則下，過去中小銀行不愿意做的小客戶，如果收益能力足夠覆蓋風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)在反倒回過頭來愿意做了。競(jìng)爭(zhēng)性定價(jià)機(jī)制的建立不僅體現(xiàn)在銀行與客戶的議價(jià)上，同時(shí)還會(huì)涉及到民間高利貸市場(chǎng)，起到平抑其價(jià)格的作用，這對(duì)“影子銀行”和民間高利貸必然是一種有效的遏制。
　　市場(chǎng)化的貸款利率最終如何定價(jià)取決于兩個(gè)方面：一是貸款的供給規(guī)模；二是信貸需求者的談判能力。這次改革選擇了一個(gè)特殊時(shí)間窗。今年時(shí)間已過半，全年信貸規(guī)模執(zhí)行已約2/3，規(guī)模控制的“糧票”依然有效，在貨幣量供應(yīng)趨緊的情況下，貸款的易得性難度依然存在，信貸資源仍然是一種稀缺的社會(huì)和經(jīng)濟(jì)資源，這時(shí)放開貸款利率管制，短期內(nèi)貸款利率市場(chǎng)不會(huì)激起太大的波瀾。
　　此項(xiàng)改革的審慎性還在于，利率市場(chǎng)化先從放開貸款開始，是先易后難，穩(wěn)步推進(jìn)。在當(dāng)前“影子銀行”和游資熱錢泛濫的情況下，如果存貸款利率兩頭同時(shí)放，容易導(dǎo)致金融秩序混亂，因?yàn)闅v史的教訓(xùn)說明，存款利率一放開，高息攬存的價(jià)格戰(zhàn)必然狼煙四起，那將天下大亂。現(xiàn)在，穩(wěn)住一頭，存款不動(dòng)，貸款先放，通過競(jìng)爭(zhēng)談判機(jī)制，形成新的定價(jià)體系，這也是為今后存款利率區(qū)間的放開直至完全市場(chǎng)化積累經(jīng)驗(yàn)。
　　任何改革不能畢其功于一役，指望立竿見影、藥到病除不現(xiàn)實(shí)。此項(xiàng)政策短期還很難起到降低企業(yè)融資成本的作用，甚至還會(huì)出現(xiàn)一種馬太效應(yīng)。貸款利率市場(chǎng)化程度提高后，經(jīng)營(yíng)狀況一般的中小企業(yè)，因?yàn)樽h價(jià)能力差，貸款難、貸款貴的問題可能難以緩解，甚至?xí)�比以前更難、更貴，這都需要管理層后續(xù)政策的進(jìn)一步統(tǒng)籌和完善。但是，中國(guó)銀行業(yè)利率市場(chǎng)化邁出了實(shí)質(zhì)性步伐，中國(guó)金融改革在正確方向上邁出了一大步。