據(jù)中國證券金融公司統(tǒng)計(jì),今年上半年有30萬投資者參與融資融券交易,其中2/3虧損,還有226名投資者被強(qiáng)行平倉。本欄以為,融資融券交易需要支付利息,屬于逆水行舟,投資者參與融資融券的前提應(yīng)該是至少有九成的把握,而不能像平時(shí)交易那樣隨意,善用融資融券,還是會有很多好處的。 融資融券并不是一種常規(guī)玩法,有些投資者不管何種市況,一律融資滿倉交易,這樣操作一旦判斷準(zhǔn)確,確實(shí)可以獲得超額利潤。但是作為廣大中小散戶,是不可能每一次都判斷準(zhǔn)確的,一旦融資被套,不僅要承擔(dān)杠桿交易的更大風(fēng)險(xiǎn),同時(shí)還要給券商支付高額利息,結(jié)果把自己逼到退無可退的地步。當(dāng)股市真正底部到來的時(shí)候,投資者不僅沒有資金加碼,甚至還要被強(qiáng)行平倉。 比較正確的做法是,融資融券不可擅用。融資融券有點(diǎn)像是嗎啡,只有等到關(guān)鍵時(shí)刻才能使用,投資者也一樣,平時(shí)還是應(yīng)該使用自有資金操作,只有發(fā)現(xiàn)股票確實(shí)存在確定的上漲或者下跌趨勢時(shí),才進(jìn)行融資或者融券操作,這樣可以最大限度實(shí)現(xiàn)資金安全性和收益性的有機(jī)結(jié)合。 本欄認(rèn)為,投資者可以使用融資的時(shí)機(jī)主要是在股市從底部出現(xiàn)轉(zhuǎn)折之后,此時(shí)按照傳統(tǒng)的投資理念,投資者應(yīng)該利用庫存資金加倉買入股票,但很多投資者在這個時(shí)候往往沒錢追加投資,融資交易便在此時(shí)可以發(fā)揮巨大的作用。融資交易,應(yīng)該在投資者沒錢追加的時(shí)候用于買入更多股票,而非時(shí)時(shí)刻刻都使用高倍杠桿。 融券交易比較特殊,對于不太熟悉做空的投資者而言,融券交易幾乎沒什么機(jī)會使用,但對于發(fā)現(xiàn)了上市公司股價(jià)高估或者未來業(yè)績將會出現(xiàn)滑坡的投資者而言,卻可以把這一發(fā)現(xiàn)通過融券做空轉(zhuǎn)化為價(jià)值,故融券交易也需要謹(jǐn)慎使用,當(dāng)且僅當(dāng)確實(shí)看壞單個公司或者板塊時(shí)進(jìn)行賣空操作。如果是看壞整個股市,應(yīng)該去做空股指期貨。 當(dāng)然,時(shí)下由于股指期貨存在較高貼水,故融券滬深300ETF指數(shù)基金,同時(shí)做多股指期貨也是一種在特殊條件下可行的投資方案。 總的來說,融資融券必須要見到兔子才撒鷹,而非時(shí)時(shí)刻刻都不讓鷹閑著。
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