為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，央行決定自7月20日起全面放開金融機(jī)構(gòu)貸款利率管制。這是我國利率市場(chǎng)化具有里程碑意義的重大步驟，但耐人尋味的是，這一事關(guān)我國經(jīng)濟(jì)金融體制的重大改革竟然了留了一個(gè)“尾巴”——個(gè)人住房貸款利率浮動(dòng)區(qū)間不做調(diào)整，仍保持原區(qū)間不變。央行強(qiáng)調(diào)：繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化的住房信貸政策。這說明了什么問題？
在筆者看來，此舉透露出決策層將房地產(chǎn)調(diào)控看得比利率改革更加重要，利率市場(chǎng)化要兼顧房地產(chǎn)調(diào)控，要給房地產(chǎn)調(diào)控讓路。央行對(duì)個(gè)人住房貸款實(shí)施有效的政策引導(dǎo)和審慎性監(jiān)管，要求商業(yè)銀行繼續(xù)嚴(yán)格執(zhí)行差別化住房信貸政策，旨在貫徹落實(shí)中央有關(guān)房地產(chǎn)市場(chǎng)調(diào)控政策，抑制投資投機(jī)性購房需求，再次表明了貨幣政策支持房地產(chǎn)調(diào)控的堅(jiān)定決心，表明了中央下決心調(diào)控房地產(chǎn)的堅(jiān)定信心。
貨幣信貸政策抑制投資投機(jī)性購房需求堅(jiān)定不移，同時(shí)，防止資金流向房地產(chǎn)領(lǐng)域的流動(dòng)性總閘門也沒有任何松動(dòng)跡象。此前流傳的“證監(jiān)會(huì)將有條件放開房企再融資”傳聞上周五被證監(jiān)會(huì)再次否定。
嚴(yán)格把控流動(dòng)性、堅(jiān)決不放水貨幣，是去泡沫化風(fēng)險(xiǎn)的釜底抽薪之舉。這必將徹底卡住對(duì)融資需求巨大的房地產(chǎn)行業(yè)的咽喉，有利于促進(jìn)房企盤活存量、降價(jià)促銷存量房來改善資產(chǎn)負(fù)債表。這也許是樓市調(diào)控方式的重大轉(zhuǎn)變，只要嚴(yán)控流動(dòng)性不放水，調(diào)控就會(huì)見到成效。
此次全面放開貸款利率管制對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)來說是最大的利好，正規(guī)金融機(jī)構(gòu)與民間金融服務(wù)在價(jià)格上公平競(jìng)爭(zhēng)，發(fā)揮市場(chǎng)機(jī)制配置金融資源的作用，得益的是實(shí)體經(jīng)濟(jì)，實(shí)體企業(yè)將獲得更加低廉的資金成本。實(shí)體經(jīng)濟(jì)的利好對(duì)股市來說又會(huì)形成長期性和根本性的利好，不過短期內(nèi)股市可能承壓，因?yàn)檫@次全面放開貸款利率管制對(duì)商業(yè)銀行偏利空，對(duì)房地產(chǎn)又構(gòu)不成利好，而這兩大板塊占權(quán)重股比重較大。