7月18日，人民幣對美元匯率中間價重新回落至6.17下方，同時即期市場匯價跟隨中間價回落至6.14下方。近期，隨著國內外經濟環(huán)境的變化以及愈趨復雜的態(tài)勢，人民幣對美元告別了持續(xù)了半年的單邊升值之勢，而市場預測人民幣對美元未來走勢的分歧也在不斷加大。然而，這就對了！人民幣沒有持續(xù)單邊升值的理由，即使美聯(lián)儲主席伯南克在昨日又指責中國人為操縱匯率以刺激出口。
　　昨日，伯南克在國會證詞演講結束后的問答環(huán)節(jié)中表示，中國操縱人民幣匯率，使之連續(xù)多年維持在均衡水準之下，以增加出口。然而，何謂均衡水準？也許在伯南克及美國政府看來，只有人民幣升值導致中國對美國的貿易不再有順差時的水平方為均衡。只是，美國卻忘了中美兩國經濟發(fā)展所處階段的巨大差異。中國經濟最大的現(xiàn)實是尚處于市場經濟發(fā)展的初級階段，雖然中國正在謀求經濟轉型，但是以加工貿易為主的經濟發(fā)展模式將依舊持續(xù)一段時間。而加工貿易必然產生順差。
　　即使從西方發(fā)達國家普遍強調的經常賬戶盈余占GDP比重這一指標來看，中國也早已達標。2011年，中國經常賬戶盈余占GDP比重已經下降至2.8%，到2012年更是進一步降低至2.6%，遠低于西方發(fā)達國家所提出的4%的指標。
　　尤其，在中國經濟增速放緩以及出口占GDP比重顯著下降的當下，不知道人民幣還有什么升值的理由？本國貨幣的匯率本來就是一國調控宏觀經濟的一大工具，試問世上有哪個國家的政府從不干涉本國貨幣匯率？
　　本周三，研究機構ZEW公布一份報告顯示，瑞士央行可能在未來兩年廢除瑞郎兌歐元1.20的匯價限制。而瑞士央行正是鑒于其國內經濟萎靡而瑞郎大幅飆升的狀況，而在2011年實施瑞郎兌歐元1.20匯率上限的政策。
　　而日本政府更是大張旗鼓地釋放流動性來干預匯市，連日本政府及日本企業(yè)自身都在不斷強調“只有當日元對美元匯率下跌至90之下，日本出口才有競爭力，日本經濟才能復蘇；然而，伯南克卻視而不見地喊著“日本沒有操作匯率，沒有試圖設定匯率在某個特定位置”。
　　顯然，伯南克對于中日兩國貨幣匯率有著差別看法的原因，大家都心知肚明。而伯南克及美國政府屢屢提及中國操縱人民幣匯率的目的只有一個，就是讓人民幣快速升值。其實，人民幣匯率的市場表現(xiàn)已經給了美國所謂“人民幣匯率操作論”最有力的反擊。的確，今年上半年尤其是第二季度，人民幣對美元迎來了一輪頗為“激進”的單邊上漲行情，其中美、日釋放的大量流動性導致熱錢涌入是最大的因素。而到7月開始，人民幣單邊升值的行情不在，市場甚至出現(xiàn)了貶值預期，而原因也很簡單，美國QE要提前退了、中國GDP增速放緩了。
　　與此同時，市場對于人民幣匯率未來走勢看法的分歧明顯加大。近日，瑞銀集團預計，在未來6個月，人民幣對美元將貶值到6.20水平。與此同時，瑞信集團則發(fā)布報告指出，人民幣對美元將繼續(xù)升值，一年后將升至6.00水平。雖然，這樣的分歧加大了投資者的投資難度，但是對人民幣匯率市場化發(fā)展而言則是好事一樁，雙向波動、做空做多力量并存才是人民幣匯率的未來，長期的單邊升值行情及預期不會存在于任何一國貨幣之中。