繼萬(wàn)福生科案之后，證監(jiān)會(huì)在17日例行召開(kāi)的周末媒體通氣會(huì)上又通報(bào)了對(duì)隆基股份、勤上光電、海聯(lián)訊等8家公司立案調(diào)查的情況。證監(jiān)會(huì)同時(shí)向媒體通報(bào)：民生證券、南京證券近期有相關(guān)保薦項(xiàng)目被立案稽查，暫不受理其推薦項(xiàng)目及材料。
　　證監(jiān)會(huì)對(duì)8家公司的立案調(diào)查固然在一定程度上是加大對(duì)欺詐上市案件打擊力度的表現(xiàn)，但就“從嚴(yán)”來(lái)說(shuō)未必能夠名符其實(shí)。日前證監(jiān)會(huì)對(duì)萬(wàn)福生科案的處理被稱為是一個(gè)“標(biāo)桿”。這個(gè)“標(biāo)桿”對(duì)于打擊保薦機(jī)構(gòu)、會(huì)計(jì)師事務(wù)所等中介機(jī)構(gòu)確實(shí)具有指導(dǎo)意義。比如暫停保薦機(jī)構(gòu)資格3個(gè)月，這是證監(jiān)會(huì)首次采取這一監(jiān)管措施。此外，還對(duì)保薦業(yè)務(wù)負(fù)責(zé)人、內(nèi)核負(fù)責(zé)人給予警告和罰款，撤銷從業(yè)資格。這也是證監(jiān)會(huì)首次追究保薦機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人的責(zé)任。不僅如此，平安證券還設(shè)立了3億元專項(xiàng)補(bǔ)償基金，用于賠償投資者投資萬(wàn)福生科所帶來(lái)的損失。
　　這些對(duì)于以后處理同類案件具有很強(qiáng)的指導(dǎo)性。不過(guò)，盡管萬(wàn)福生科案的查處被稱為是“標(biāo)桿”，但這個(gè)“標(biāo)桿”明顯有一定不足，那就是對(duì)萬(wàn)福生科的處罰過(guò)于溫柔。萬(wàn)福生科是欺詐上市的主角，也是欺詐上市的最大受益者，但這次處罰僅僅只是責(zé)令改正違法行為，給予警告，并處以30萬(wàn)元罰款。萬(wàn)福生科案的查處只是嚴(yán)懲了欺詐上市的幫兇，卻沒(méi)有嚴(yán)懲欺詐上市者，這與肖鋼主席提出的“從嚴(yán)從快”打擊欺詐發(fā)行行為還存在一定的距離。
　　之所以出現(xiàn)這種情況，明顯是受限于現(xiàn)行《證券法》的制約�！蹲C券法》第189條規(guī)定，發(fā)行人不符合發(fā)行條件，以欺騙手段騙取發(fā)行核準(zhǔn)，已經(jīng)發(fā)行證券的，處以非法所募資金金額1%以上5%以下的罰款。根據(jù)這一規(guī)定，欺詐上市公司是不能直接退市的。監(jiān)管部門(mén)打擊欺詐上市行為也因此陷入尷尬境地。
　　如何走出這個(gè)困境？修改《證券法》有關(guān)條文當(dāng)然是必要的，但這需要較長(zhǎng)的時(shí)間來(lái)完成。這個(gè)漫長(zhǎng)的修法過(guò)程顯然不利于“從嚴(yán)”打擊欺詐上市行為。在這種背景下如何“從嚴(yán)”打擊欺詐發(fā)行行為呢？在這個(gè)問(wèn)題上，國(guó)內(nèi)股市不妨借用香港市場(chǎng)的做法，用回購(gòu)股份的方式來(lái)懲治欺詐上市者，從而達(dá)到讓欺詐上市者直接退市的目的。如香港監(jiān)管者對(duì)洪良國(guó)際的查處就是采取這種做法。先停止洪良國(guó)際的交易，然后責(zé)令洪良國(guó)際公司以高于發(fā)行價(jià)的價(jià)格回購(gòu)公司發(fā)行在外的流通股份，最后監(jiān)管部門(mén)以洪良國(guó)際流通股份不滿足上市條件為由終止其上市資格。
　　實(shí)際上，香港這種做法完全可以移植到A股市場(chǎng)中來(lái)。如果真能如此從嚴(yán)打擊欺詐上市行為就有了鐵的手腕。在這種情況下，讓欺詐上市公司退市才能成為現(xiàn)實(shí)。否則即便有更多的公司被立案調(diào)查，或者受到查處，從嚴(yán)打擊欺詐上市行為也都很難落到實(shí)處。