3月20日，無錫市中級人民法院依據(jù)《企業(yè)破產(chǎn)法》裁定受理債權(quán)人的申請，對無錫尚德太陽能電力有限公司(下稱“無錫尚德”)實施破產(chǎn)重整。這一案件引起社會廣泛關注。
不要把無錫尚德破產(chǎn)重整誤解為破產(chǎn)清算
許多媒體從多方面進行了報道，讓人們更全面地了解了案件情況。但也有個別媒體的報道因為不熟悉破產(chǎn)法而有失準確，如有的媒體稱無錫尚德被宣告破產(chǎn)，但實際上無錫尚德是進入了企業(yè)挽救性質(zhì)的重整程序，即破產(chǎn)保護程序，而不是企業(yè)破產(chǎn)倒閉的清算程序。
我國《企業(yè)破產(chǎn)法》中有三種破產(chǎn)程序，即清算、重整與和解。
破產(chǎn)清算是傳統(tǒng)的破產(chǎn)程序，也是破產(chǎn)法中最基本的制度。破產(chǎn)清算是指在法院的主持與監(jiān)督之下，對喪失清償能力的債務人，強制清算其全部財產(chǎn)，公平、有序地清償全體債權(quán)人的法律程序。破產(chǎn)是對債務人現(xiàn)存全部經(jīng)濟與法律關系的徹底清算，在破產(chǎn)人為企業(yè)的情況下，還直接導致債務人民事主體資格消滅的法律后果。
重整與和解程序則是對債務人企業(yè)的挽救程序。重整是指對可能或已經(jīng)發(fā)生破產(chǎn)原因但又有挽救希望與挽救價值的企業(yè)，通過對各方利害關系人的利益協(xié)調(diào)，采取企業(yè)股權(quán)、資產(chǎn)重組與債務清理等措施，使企業(yè)或其經(jīng)營之事業(yè)避免破產(chǎn)清算、獲得更生的法律制度。和解是指當債務人喪失清償能力時，在法院主持下，由債務人與債權(quán)人會議就債務清償問題達成和解協(xié)議，避免企業(yè)倒閉清算。
重整制度被世界各國公認為是預防破產(chǎn)最為有力的制度。我國《企業(yè)破產(chǎn)法》借鑒國外立法經(jīng)驗建立了重整制度，體現(xiàn)了現(xiàn)代破產(chǎn)法的社會價值發(fā)展取向，對于健全我國市場經(jīng)濟法律體系具有重要的意義。作為積極挽救企業(yè)的再建型債務解決制度，重整不像破產(chǎn)清算那樣，簡單地將債務人企業(yè)的財產(chǎn)公平分配給債權(quán)人而使其消滅，也不像和解程序只消極調(diào)整債務關系，不涉及企業(yè)的資產(chǎn)與業(yè)務重組等實質(zhì)挽救措施。重整制度將債務清償與企業(yè)拯救兩個目標緊密結(jié)合，一方面，通過對債務關系的調(diào)整，消除破產(chǎn)原因，避免企業(yè)破產(chǎn);另一方面，則將債權(quán)人權(quán)利的實現(xiàn)建立在債務人企業(yè)復興的基礎上，全面采取重整措施，力圖保留企業(yè)的營運價值，并最終使債權(quán)人得到較破產(chǎn)清算更多的清償。
重整程序不僅可以在更大程度上維護債權(quán)人、債務人、企業(yè)出資人的正當權(quán)益，而且可以防止出現(xiàn)企業(yè)連鎖破產(chǎn)、職工失業(yè)以及由此引發(fā)的社會不穩(wěn)定等問題，對于我國建立和諧社會具有重要的現(xiàn)實意義。
無錫尚德啟動破產(chǎn)重整程序以求挽救是有勇氣的
世界金融危機爆發(fā)以來，我國企業(yè)受到嚴重影響，特別是光伏產(chǎn)業(yè)的企業(yè)，受到產(chǎn)能過剩、他國貿(mào)易保護等多方打擊，一些企業(yè)出現(xiàn)債務清償危機，陷于破產(chǎn)困境。面對危機，有的企業(yè)自力更生，努力改善經(jīng)營、籌措資金，與債權(quán)人協(xié)商延緩清償債務，雖也有成功者，但在金融危機海嘯的背景下多數(shù)收效甚微，往往只是勉強茍延殘喘。有的企業(yè)老板見危機解決無望，索性棄企跑路，把爛攤子甩給社會。
還有的困境企業(yè)可能在地方政府看來意義重大，認為其已經(jīng)“大到不能倒”了，于是政府出面以行政干預的方式去挽救，給予各種政策支持，指令銀行貸款，乃至直接投資，其間也時見或明或暗的違規(guī)甚至違法的行為，如強制不許銀行收貸，干涉法院不許執(zhí)行債務人財產(chǎn)，支持賴債不還等。但由于這些非市場化的措施只是“治標不治本”，往往是經(jīng)營上的虧損窟窿越拖越大，甚至讓救生者也陷入泥潭。
也有的企業(yè)如無錫尚德，遭遇債務危機后，在地方政府的支持下毅然啟動破產(chǎn)重整程序，力圖通過法律手段以求挽救。應當說，這樣做也是需要勇氣的，要直面未來的各種困難，要克服社會的種種偏見，包括對破產(chǎn)制度的誤解。許多人包括企業(yè)家并不知道在破產(chǎn)法中還有專門為挽救企業(yè)而設置的重整制度，有的即使略知一二也并不熟悉具體制度，這就需要我們對破產(chǎn)法進行更為廣泛、深入的普及宣傳，使其在我國市場經(jīng)濟中發(fā)揮更大的積極作用。
重整是預防破產(chǎn)、挽救企業(yè)的最有力制度
重整之所以被人們公認是預防破產(chǎn)最為有力的制度，是因為它具有許多特殊的法律調(diào)整手段。
企業(yè)挽救時間提前、保護措施有力
提出破產(chǎn)或和解申請，以債務人已發(fā)生破產(chǎn)原因為前提，而重整申請在債務人有發(fā)生破產(chǎn)原因之可能時就可以提前提出。不僅債務人、債權(quán)人可提出重整申請，債務人的股東也可在一定條件下提出申請。法院受理重整申請后，債務人所有的債務清償停止，利息停止計算，對債務人財產(chǎn)的執(zhí)行中止，對抵押等物權(quán)擔保財產(chǎn)的執(zhí)行也要中止，對其財產(chǎn)的保全措施解除，債務人可以緩解債務清償負擔，獲得法律保護的恢復經(jīng)營期間。
重整挽救措施多樣化
債權(quán)人包括有物權(quán)擔保的債權(quán)人、債務人及債務人的股東以及新的戰(zhàn)略投資者等利害關系人均實質(zhì)參與重整程序的進行。重整企業(yè)可運用多種重整措施，達到恢復經(jīng)營能力、清償債務、避免破產(chǎn)的目的，除延期或減免償還債務外，還可采取向新的戰(zhàn)略投資者無償轉(zhuǎn)讓全部或部分股權(quán)，核減或增加注冊資本，向特定對象定向發(fā)行新股或債券，將債權(quán)轉(zhuǎn)為股份，轉(zhuǎn)讓、置換營業(yè)或資產(chǎn)等方法。重整的目的在于維持公司之事業(yè)，而不限于公司本身，故必要時還可采取解散原有公司，設立第二公司，或公司分立、與其他公司合并等方法。企業(yè)進入重整程序后，依據(jù)破產(chǎn)法規(guī)定，為繼續(xù)經(jīng)營新獲得的貸款、新發(fā)生的債務都可以作為共益?zhèn)鶆�，處于�?yōu)先于舊債的清償?shù)匚�，這就有利于消除新債權(quán)人的顧慮，使企業(yè)獲得新的資金與交易支持。
重整程序?qū)Ξ斒氯司哂懈鼜姷膹娭菩?BR> 根據(jù)我國破產(chǎn)法規(guī)定，只要債權(quán)人會議各表決組及股東組以法定多數(shù)通過重整計劃，經(jīng)人民法院批準，對所有當事人均具有法律效力。而且，在未獲全部表決組通過的情況下(但至少需有一組通過)，如重整計劃草案符合法定條件，債務人或者管理人可以申請人民法院予以批準。人民法院可在滿足保證反對者的既得利益不受損害等法定條件下強制批準重整計劃，以避免因部分利害關系人的反對而使重整挽救無法進行。
債務人可以自行管理財產(chǎn)，負責制訂、執(zhí)行重整計劃
除非債務人存在破產(chǎn)欺詐、無經(jīng)營能力等情況，在重整期間，經(jīng)債務人申請、人民法院批準，債務人可以在管理人的監(jiān)督下自行管理財產(chǎn)和營業(yè)事務，制訂重整計劃，并在重整計劃被批準后負責執(zhí)行重整計劃。這可以消除債務人及其高管人員對重整的抵制因素，保障其合理的既得利益，促使其在發(fā)生債務危機時盡早申請重整。
當然，企業(yè)要申請啟動重整程序也是應具備一定條件的，即具有挽救價值與挽救希望。
如果企業(yè)在發(fā)生債務危機后，能夠及時啟動重整程序，可以為企業(yè)挽救提供最大的成功機會。
無錫尚德重整中需要注意的問題
目前，無錫尚德的重整案件剛剛啟動，法院尚未對案件進行全面、深入的審理，第一次債權(quán)人會議也還沒有召開，重整計劃草案更未及制定，很多重要問題從法律意義上講未及查清。所以，目前情況下對案件具體問題還不宜推測或評論。但是，我們可以借鑒其他類似重整案例，對無錫尚德重整案提出一些需要注意的問題。
企業(yè)集團破產(chǎn)中的關聯(lián)企業(yè)問題
無錫尚德是一個企業(yè)集團，企業(yè)集團中存在許多關聯(lián)企業(yè)，集團中的核心企業(yè)陷入困境往往會將一些關聯(lián)企業(yè)也拉入泥潭。
涉及企業(yè)集團及關聯(lián)企業(yè)的破產(chǎn)重整會產(chǎn)生與單體企業(yè)不同的新問題：一方面，關聯(lián)企業(yè)間的特殊關系往往成為彼此間違法進行非市場化的利益輸送的便利條件，導致關聯(lián)企業(yè)間利益分配不均，在重整時會嚴重損害外部債權(quán)人的公平受償利益；另一方面，一些關聯(lián)企業(yè)之間資產(chǎn)、債權(quán)債務、經(jīng)營、人員等各方面高度混同，存在錯綜復雜的關聯(lián)交易，給重整工作帶來很大困難，致使關聯(lián)企業(yè)的個別重整難以進行。因此，對企業(yè)集團關聯(lián)企業(yè)的重整就需要采取一些特殊的調(diào)整手段。
目前各國規(guī)制關聯(lián)企業(yè)重整的手段主要有公司法中的“揭開公司面紗”規(guī)則、“衡平居次”原則以及實質(zhì)合并即合并重整原則等�！敖议_公司面紗”，是指在控制股東濫用法人人格或股東有限責任待遇，致使債權(quán)人利益嚴重受損時，由控制股東直接向公司債權(quán)人承擔法律責任的制度。其核心是否定子公司的獨立人格，讓控制股東對子公司的債務承擔責任。“衡平居次”原則，又稱“深石原則”，是指在從屬公司特別是子公司破產(chǎn)(包括重整)時，將控制公司通過不公平行為取得的對從屬公司的債權(quán)的清償順序，安排在其他債權(quán)之后。
在多個關聯(lián)企業(yè)人格嚴重混同的情況下就需要采取合并重整的措施。聯(lián)合國貿(mào)易法委員會制定的《破產(chǎn)法立法指南》第三部分“破產(chǎn)企業(yè)集團對待辦法”指出，“實質(zhì)性合并”是將企業(yè)集團兩個或兩個以上成員的資產(chǎn)和負債作為單一破產(chǎn)財產(chǎn)的組成部分對待。也就是將多個關聯(lián)企業(yè)合并為一個企業(yè)處理，對各企業(yè)的資產(chǎn)和債務合并計算，關聯(lián)企業(yè)間彼此之債權(quán)和擔保關系全部消滅，以合并之后的破產(chǎn)財產(chǎn)統(tǒng)一清償各合并企業(yè)的所有債權(quán)人。
在我國的司法實踐中，集團關聯(lián)企業(yè)合并重整的案例也已經(jīng)不少，如縱橫集團合并重整案、中谷糖業(yè)集團合并重整案、“科弘系”關聯(lián)企業(yè)合并重整案、華倫集團合并重整案、太子奶集團合并重整案等。上述各種方法適用于不同的具體情況，目的就是要矯正在企業(yè)集團內(nèi)部因控制關系致使市場規(guī)則扭曲下的不當行為，公平維護債權(quán)人等利害關系人的權(quán)益。
對破產(chǎn)欺詐行為的撤銷權(quán)
破產(chǎn)撤銷權(quán)，指債務人財產(chǎn)的管理人對債務人在破產(chǎn)申請受理前的法定期間內(nèi)進行的欺詐債權(quán)人或損害對全體債權(quán)人公平清償?shù)男袨�，有申請法院予以撤銷并追回財產(chǎn)的權(quán)利。一些債務人陷于破產(chǎn)境地后，由于其對財產(chǎn)已經(jīng)喪失實際利益，將全部用于對債權(quán)人清償，可能轉(zhuǎn)移財產(chǎn)、逃避債務，或?qū)�別債權(quán)人進行偏袒性清償。撤銷權(quán)的設立，就是糾正債務人的這些違法行為。為此，《企業(yè)破產(chǎn)法》第31條、第32條對此作了規(guī)定。破產(chǎn)撤銷權(quán)被視為實現(xiàn)破產(chǎn)法公平清償原則最為重要的制度，體現(xiàn)了破產(chǎn)程序中重大的利益博弈，這也是無錫尚德在重整中需要注意的問題。
公平維護利害關系人的權(quán)益
在重整中對利害關系人利益的維護，需特別注意重整計劃草案的制定、表決與批準環(huán)節(jié)。在企業(yè)已經(jīng)資不抵債的情況下，股東的股權(quán)等權(quán)益應當進行相應調(diào)減，以維持與債權(quán)人的利益平衡與公平。在債權(quán)人等的利益保障方面要注意以下三個要點，第一是保障任何一個反對重整計劃的利害關系人依據(jù)重整計劃都可以得到不低于其依法在破產(chǎn)清算程序中可得到的清償或清算利益，這是對當事人權(quán)益保障的最低底線。第二是要保障任何一個利害關系人組別在重整計劃中所處的優(yōu)先或劣后的清償順序應與其在破產(chǎn)清算程序中的受償順序相同，而且在其獲得全額清償之前，清償順序在其后的利害關系人不能獲得任何清償，但經(jīng)協(xié)商該利害關系人自愿接受不利順序者除外。第三是要做到公平對待，即處于同一受償順序的利害關系人在重整計劃中應獲得相同的清償利益，除非該利害關系人自愿接受不利的條件。
雖然重整更多體現(xiàn)的是一個利益協(xié)商的機制，但也是有其規(guī)則底線的，這是所有參與者需要遵守的游戲規(guī)則，無論是政府還是法院均無例外。
復雜的涉外關系需要妥善處理
無錫尚德是一個外商投資企業(yè)，其股東及關聯(lián)企業(yè)均存在涉外因素，關系更為復雜，需要依法妥善處理，這也是在重整程序中需特別注意的問題。
無錫尚德的重整程序正在進行中，期間難免會遇到諸多新問題，對破產(chǎn)法的實施與完善提出挑戰(zhàn)。我們期待無錫尚德的重整成功，我們希望有更多的困境企業(yè)能夠主動選擇以重整這一規(guī)范而有效的法律渠道獲得再生。
(作者為中國人民大學法學院教授)