隨著歐美經(jīng)濟(jì)緩慢復(fù)蘇，歐美股市目前已屢創(chuàng)新高；與此同時(shí)，經(jīng)濟(jì)多年保持快速增長(zhǎng)的我國(guó)，證券市場(chǎng)卻跌跌不休。股市與經(jīng)濟(jì)基本面嚴(yán)重背離，與歐美股市走勢(shì)形成強(qiáng)烈的反差，使廣大投資者損失慘重，成為千萬股民心中的痛。股市問題已成為不可忽視的民生問題。
當(dāng)前，基礎(chǔ)性制度建設(shè)落后仍是制約中國(guó)證券市場(chǎng)生存發(fā)展的突出問題。要建立完善的證券市場(chǎng)秩序、切實(shí)保護(hù)廣大投資者的根本利益、重樹市場(chǎng)信心，證券市場(chǎng)監(jiān)管亟須歸位。
目前我國(guó)證券市場(chǎng)上存在一些違法違規(guī)行為，嚴(yán)重侵害投資者權(quán)益。有關(guān)部門對(duì)這些行為的查處，未能起到應(yīng)有的震懾阻嚇作用。眾所周知的“綠大地”欺詐發(fā)行股票案，欺詐發(fā)行股票違法募集資金3.46億元，首犯何學(xué)葵最初竟只被判刑3年緩刑4年，后被抗訴才被判刑10年，但何學(xué)葵所持綠大地股票仍價(jià)值數(shù)億元。犯罪分子可獲得巨額收益，而廣大投資者損失卻得不到任何補(bǔ)償，真是咄咄怪事！比較而言，金融領(lǐng)域里的其他犯罪行為，懲處力度就大得多。
加快證券市場(chǎng)懲防體系建設(shè)，嚴(yán)懲市場(chǎng)違規(guī)違法行為，是建立維護(hù)正常市場(chǎng)秩序的基礎(chǔ)。必須加快完善對(duì)證券違法犯罪和對(duì)投資者保護(hù)的立法，加大對(duì)證券違法犯罪的懲罰力度。要嚴(yán)格查處證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為，使犯罪分子得到應(yīng)有懲罰，使投機(jī)分子對(duì)于違法違規(guī)行為不敢犯、不想犯。同時(shí)，進(jìn)一步完善投資者民事訴訟制度，構(gòu)建公平公正的市場(chǎng)環(huán)境。
目前，滬深股市股價(jià)跌破凈資產(chǎn)的藍(lán)籌股比比皆是、乏人問津，而一些小盤股甚至是負(fù)資產(chǎn)的垃圾股股價(jià)卻不斷暴漲、高高在上。這一現(xiàn)象充分說明目前我國(guó)證券市場(chǎng)仍然是投機(jī)市，廣大參與者的價(jià)值投資理念尚未形成。
價(jià)值投資理念難成氣候，有監(jiān)管不到位、上市公司魚目混珠良莠不分的原因。一些機(jī)構(gòu)為了維護(hù)其可控盤的小盤股人氣,竭力鼓吹所謂成長(zhǎng)性、重組等概念,扭曲了市場(chǎng)價(jià)格體系，也強(qiáng)化了股民的投機(jī)意識(shí)。
因此，要大力引導(dǎo)投資者樹立理性投資、價(jià)值投資理念，形成合理的估值體系。一方面，通過各種渠道多種形式加強(qiáng)輿論引導(dǎo)，以喜聞樂見的形式做好投資者教育澄清各種對(duì)證券市場(chǎng)的模糊認(rèn)識(shí)。另一方面，不能任由投機(jī)分子混淆視聽、誤導(dǎo)公眾從中漁利。要及時(shí)澄清不實(shí)謠言，嚴(yán)厲打擊傳播虛假消息擾亂市場(chǎng)的行為，構(gòu)建良好市場(chǎng)環(huán)境。
投資者投資股票的主要目的是為了獲得資本增值收益，即依靠上市公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展、內(nèi)在價(jià)值提升推動(dòng)股票價(jià)格上漲獲得價(jià)差收益。監(jiān)管部門應(yīng)著力建立完善對(duì)上市公司治理的監(jiān)管體系，建立健全相關(guān)法規(guī)指引，推動(dòng)完善上市公司法人治理結(jié)構(gòu)，提升上市公司治理水平，使投資者根本利益得到保障。
我國(guó)證券市場(chǎng)正處于新興、轉(zhuǎn)軌時(shí)期，倡導(dǎo)強(qiáng)制現(xiàn)金分紅政策值得商榷。上市公司的分紅方式是由市場(chǎng)發(fā)展所處的不同階段決定的，在成長(zhǎng)期實(shí)施現(xiàn)金分紅，將導(dǎo)致可把握大好商機(jī)的資金被分掉，實(shí)屬殺雞取卵。對(duì)證券市場(chǎng)而言，強(qiáng)制分紅導(dǎo)致的現(xiàn)金流出加大了上市公司發(fā)展所需的資金缺口，進(jìn)一步加大了股市融資壓力。此外，目前的強(qiáng)制現(xiàn)金分紅政策有利于持股成本極低的原始股東加快實(shí)現(xiàn)套現(xiàn)；而對(duì)普通股民而言,分紅相對(duì)于其投入來說是杯水車薪，如果考慮除權(quán)及征稅，可能帶來的是凈損失。由此可見，在股市目前所處發(fā)展階段，強(qiáng)制現(xiàn)金分紅實(shí)際上是舍本逐末的行為。
（作者分別為廣東省廣新控股集團(tuán)總經(jīng)理、新晟期貨有限公司董事長(zhǎng)）