去年以來，托克維爾所著的《舊制度與大革命》一書熱銷，并引發(fā)激烈討論。其實，這本書中描寫的法國大革命歷程與時下證券業(yè)改革創(chuàng)新有不少類似的地方，一些經(jīng)驗也值得借鑒。
　　法國大革命歷經(jīng)數(shù)十年，中間還幾經(jīng)反復(fù)。這或許讓那個時代的法國人反思，為何沿著這條看起來光明的革命道路，要修成正果卻如此艱難。拋掉其他因素不論，大革命為追求社會平等，而不惜犧牲自由的實踐告訴我們，在面對理想秩序與現(xiàn)實秩序落差時，應(yīng)保持理性，改革需要有魄力但又必須謹(jǐn)慎。
　　證券業(yè)改革創(chuàng)新也面臨同樣的境遇。上周，證券業(yè)創(chuàng)新大會落幕，然而有的證券業(yè)人士對大會的觀感似乎是失望多過期望。但在筆者看來，經(jīng)歷過去年一年的創(chuàng)新大潮，證券業(yè)迎來一場適時的總結(jié)大會是必要的。
　　在經(jīng)濟(jì)和社會整體轉(zhuǎn)型背景下，金融業(yè)面臨的挑戰(zhàn)不小。作為資本市場的主體之一，證券業(yè)改革假如行錯一步卻不及時總結(jié)經(jīng)驗，那么所面臨的風(fēng)險無疑是巨大的。
　　改革開弓沒有回頭箭，但必須承認(rèn)的是，創(chuàng)新不是冒險，改革不能進(jìn)入歧途。在當(dāng)前穩(wěn)定發(fā)展的大局下，證券業(yè)很難再付出代價承擔(dān)一場改革創(chuàng)新的失敗。在過去一年里，證券業(yè)創(chuàng)新中也暴露了一些問題，其中，有不少證券公司在推動創(chuàng)新中不僅毫無章法，還丟掉了風(fēng)險控制。
　　如果放任這種情況發(fā)展，那么證券業(yè)未來將付出沉重代價。對證券業(yè)而言，曾經(jīng)的清理整頓有一次就夠了，若有第二次那就會使得目前改革大好局面付之東流。
　　筆者認(rèn)為，這要求證券業(yè)在發(fā)展中及時修正改革創(chuàng)新的路線，不要等出了大問題再來修補改革漏洞，因此，一次適時的總結(jié)大會是必要的。當(dāng)下，“影子銀行”的問題已經(jīng)引起高層重視，個別證券公司在過去一年里曾一度沉迷于資產(chǎn)規(guī)模高速擴張的虛幻美夢中，而沒有提防風(fēng)險，也沒有找準(zhǔn)創(chuàng)新方向。
　　證券業(yè)此時扎實做好風(fēng)險控制，那么就為未來更進(jìn)一步的改革創(chuàng)新打好基礎(chǔ)，以避免因為過度創(chuàng)新而引發(fā)系統(tǒng)性風(fēng)險導(dǎo)致改革夭折。
　　這場總結(jié)大會也適時地讓證券業(yè)人士總結(jié)經(jīng)驗，重新找到創(chuàng)新方向，那就意味著證券公司必須回到完善投融資中介本質(zhì)功能上來。
　　在如何看待這次大會成果問題上，不少證券業(yè)人士似乎僅有一個標(biāo)準(zhǔn)，那就是“能出臺多少新的政策”，筆者認(rèn)為這是錯誤的。
　　把希望寄托在監(jiān)管層能給多少政策紅利是不現(xiàn)實的，證券業(yè)機構(gòu)必須發(fā)揮主觀能動性。過去一年里，監(jiān)管層已經(jīng)出臺了不少政策，也打開了證券業(yè)創(chuàng)新空間。當(dāng)下，證券公司等中介機構(gòu)的使命是滿足當(dāng)下實體經(jīng)濟(jì)需要，提供應(yīng)該有的服務(wù)和應(yīng)該有的產(chǎn)品，但目前情況距離這一點尚有距離。
　　一個鮮明的例子是，在推出中小企業(yè)私募債過程中，就存在著不少券商準(zhǔn)備不足，能力不夠的問題。監(jiān)管層本意是希望通過這一業(yè)務(wù)，提高證券公司服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)能力，解決中小企業(yè)融資難的局面，但現(xiàn)實情況卻是若干批次的私募債面臨賣不出去的局面，這或多或少反映了個別證券公司整體銷售能力低下的現(xiàn)實。目前有不少證券公司寄希望于通過監(jiān)管層改革交易環(huán)節(jié)來彌補銷售能力不足的短板，但這是沒有現(xiàn)實意義的。
　　這種局面造成的負(fù)面影響是多方面的，證券公司自身難以獲利，減少業(yè)務(wù)投入，更為受傷的是還有大批寄希望于發(fā)行私募債來實現(xiàn)融資的中小企業(yè)，它們將面臨被市場嚴(yán)重低估的局面。
　　私募債與股票市場不同的是，后者是在公開市場交易，自然好賣，但前者卻不一樣。過去，證券公司已經(jīng)習(xí)慣了短、平、快的賺錢方式，鈍化了自身業(yè)務(wù)能力。如今，證券公司不得不面臨市場轉(zhuǎn)變的冰冷現(xiàn)實。對于證券公司而言，如何培育好銷售團(tuán)隊，提升銷售能力才是迫切而現(xiàn)實的問題。
　　隨著監(jiān)管層推動改革，證券業(yè)所處的大環(huán)境已經(jīng)在變化。作為資本市場重要的參與主體，證券公司不能再眼睛盯著監(jiān)管層伸手要飯，而是必須要“革自己的命”。需要從被動吸收監(jiān)管改革紅利轉(zhuǎn)到自主創(chuàng)新的方向，改革自身不合時宜的缺陷，提高創(chuàng)新能力，完善基礎(chǔ)功能，提供更多產(chǎn)品服務(wù)，并走向差異化發(fā)展的道路。
　　對于證券業(yè)而言，改革并未停止，但創(chuàng)新必須再出發(fā)。