4月份7929億元的新增信貸數(shù)據(jù)再次顯示，今年以來(lái)的信貸增長(zhǎng)有點(diǎn)快。
　　央行10日發(fā)布的金融數(shù)據(jù)顯示，4月份人民幣貸款增加7929億元，同比多增1111億元。同期廣義貨幣供應(yīng)量（M2）同比增長(zhǎng)16．1％，遠(yuǎn)超年初制定的增速目標(biāo)13％。
　　從市場(chǎng)的感受而言，由于今年以來(lái)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)形勢(shì)的不樂(lè)觀，人們并未感覺(jué)到今年的貸款增速較往年有較大提高。但事實(shí)上，無(wú)論是從絕對(duì)貸款余額還是貸款增速，均有較為明顯的增長(zhǎng)。
　　事實(shí)上，當(dāng)?shù)谝患径鹊男刨J數(shù)據(jù)發(fā)布后，就已經(jīng)顯示出今年信貸增長(zhǎng)較快。數(shù)據(jù)顯示，1—4月人民幣貸款增加3．55萬(wàn)億元，同比多增4056億元。
　　盡管今年以來(lái)的貨幣政策仍以穩(wěn)健為基調(diào)，但事實(shí)上信貸增速還是比預(yù)期的高了一些。
　　這一點(diǎn)，在央行日前發(fā)布的2013年第一季度中國(guó)貨幣政策執(zhí)行報(bào)告中已經(jīng)明確提到，執(zhí)行報(bào)告認(rèn)為，今年以來(lái)貨幣供應(yīng)量增速有所加快，并且有貨幣信貸擴(kuò)張壓力加大的形勢(shì)變化。而在貨幣供應(yīng)量增速有所加快的三大主要影響因素中，排名第二位的因素就是貸款同比多增。
　　根據(jù)以往經(jīng)驗(yàn)，每當(dāng)國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)增速放緩或下降時(shí)，加大投資和增加信貸投放是一個(gè)通常的做法。雖然今年同樣表現(xiàn)出這樣的一個(gè)慣例，但在中國(guó)目前的情況下，貸款增速過(guò)快仍有一定的隱憂。一方面是中國(guó)目前主動(dòng)調(diào)低GDP增速預(yù)期以更好促進(jìn)經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整和轉(zhuǎn)型；另一方面中國(guó)在持續(xù)進(jìn)行諸如房地產(chǎn)調(diào)控等有區(qū)別的從緊的信貸投放。因此，過(guò)高的貸款增速與過(guò)多的新增信貸會(huì)讓以上兩種背景下的意愿難以實(shí)現(xiàn)，從而導(dǎo)致GDP增速無(wú)法有效降下來(lái)，房地產(chǎn)信貸調(diào)控?zé)o法真正落到實(shí)處，房?jī)r(jià)也越調(diào)越高，難以穩(wěn)住和回落。
　　以個(gè)人住房貸款為例，可以發(fā)現(xiàn)，3月末，人民幣住戶貸款同比增長(zhǎng)21．3％，比上年末提高2．7個(gè)百分點(diǎn)，比年初增加9751億元，同比多增4756億元。其中，個(gè)人住房貸款比年初增加4162億元，同比多增2860億元，3月末增速達(dá)17．6％，為2011年5月份以來(lái)新高。
　　在央行貨幣政策分析小組看來(lái)，個(gè)人住房貸款增長(zhǎng)較快，一是前期房地產(chǎn)市場(chǎng)回暖，個(gè)人住房貸款需求明顯回升，在“新國(guó)五條”及各地細(xì)則具體落實(shí)前出現(xiàn)的存量房集中成交進(jìn)一步推升了房貸需求；二是個(gè)人住房貸款風(fēng)險(xiǎn)權(quán)重較低，金融機(jī)構(gòu)從節(jié)約資本角度考慮，有較強(qiáng)動(dòng)力推動(dòng)此業(yè)務(wù)。
　　種種跡象表明，今年以來(lái)，國(guó)內(nèi)的貸款投放動(dòng)力仍然較強(qiáng)。比如各地加快發(fā)展的積極性較高、國(guó)外持續(xù)寬松的貨幣政策環(huán)境以及金融機(jī)構(gòu)較強(qiáng)的業(yè)務(wù)發(fā)展意愿，均是貸款投放較多的重要推動(dòng)因素。與此同時(shí)，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展還面臨著復(fù)雜的國(guó)內(nèi)外環(huán)境：經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的基礎(chǔ)還不穩(wěn)固，內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力仍待增強(qiáng)。部分企業(yè)負(fù)債和杠桿水平有所上升，一些地方平臺(tái)融資渠道更加復(fù)雜，同時(shí)主要經(jīng)濟(jì)體寬松貨幣政策的負(fù)面溢出效應(yīng)加大，助推了國(guó)內(nèi)信用的順周期擴(kuò)張。
　　因此，如何在貸款投放動(dòng)力較強(qiáng)的背景下，適時(shí)適度地降溫一些貸款動(dòng)力，成為下一階段貨幣當(dāng)局需要考慮的問(wèn)題。央行目前已經(jīng)看到了這一點(diǎn)，在下一階段的政策思路上也有了一些變化，比如明確了綜合運(yùn)用數(shù)量、價(jià)格等多種貨幣政策工具組合，把好流動(dòng)性總閘門，引導(dǎo)貨幣信貸及社會(huì)融資規(guī)模平穩(wěn)適度增長(zhǎng)。
　　然而說(shuō)歸說(shuō)，在現(xiàn)實(shí)中如何真正有效調(diào)控好這種貸款投放的沖動(dòng)，不僅僅需要綜合貨幣政策工具的實(shí)施，更需要從中央到地方統(tǒng)一認(rèn)知。否則，中央即使有調(diào)控的意愿，也難抑制地方投資與信貸的沖動(dòng)。