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最近，在國(guó)際金價(jià)猝不及防的瀑布式下跌中，中國(guó)的“大媽軍團(tuán)”大膽出手，半個(gè)月時(shí)間，以千億巨資將300噸黃金收入囊中。對(duì)“中國(guó)大媽”搶黃金的故事，我們似乎更應(yīng)該從中讀出一點(diǎn)其它的東西。
“中國(guó)大媽”不懂深?yuàn)W的數(shù)學(xué)模型,不懂復(fù)雜的風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖工具和金融衍生品,只知道黃金出現(xiàn)30%的下跌時(shí)，買進(jìn)相對(duì)安全。在全球紙幣體系大肆注水的當(dāng)下，“中國(guó)大媽”投入“財(cái)富保衛(wèi)戰(zhàn)”,其守護(hù)財(cái)富的焦灼和投資無(wú)門的無(wú)奈都寫在臉上。
金融危機(jī)以來，“誰(shuí)比誰(shuí)更爛”的全球貨幣競(jìng)爭(zhēng)性貶值遠(yuǎn)未終結(jié)。美聯(lián)儲(chǔ)以三輪量化寬松（QE3）的美元超發(fā)水浸發(fā)展中經(jīng)濟(jì)體，把通脹的禍水引向他國(guó)；歐洲靠印鈔救命；日本祭出約1.7萬(wàn)億美元的超級(jí)重振計(jì)劃，并且不排除“將采取更大膽的弱勢(shì)貨幣策略”。此時(shí)，“中國(guó)大媽”搶黃金，不是貨幣超發(fā)語(yǔ)境下的財(cái)富守護(hù)邏輯嗎？
今年3月底，我國(guó)銀行體系存款余額已超100萬(wàn)億元。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，結(jié)構(gòu)性“錢多”，成因復(fù)雜，喜憂參半。長(zhǎng)期的金融管制下，投資渠道狹窄，樓市恐高限購(gòu)，A股失魂落魄，理財(cái)產(chǎn)品續(xù)演龐氏游戲，各類資產(chǎn)價(jià)格輪番上漲，炒完紙頭（字畫）炒石頭，炒完石頭炒木頭……能發(fā)現(xiàn)一個(gè)價(jià)值凹地，比在平原上發(fā)現(xiàn)一只“華南虎”還要難，想想當(dāng)然還是黃金保險(xiǎn)。
錢多利弊共生，如何才能趨利避害？
如果順勢(shì)加快金融改革,加大金融創(chuàng)新和有效供給，讓投資渠道狹窄的喇叭口洞開,同時(shí)加快民生事業(yè)和社會(huì)保障體系的統(tǒng)籌層次，鼓勵(lì)百姓放手消費(fèi)，那百萬(wàn)億的貨幣既可為各類投資提供源頭活水，資本市場(chǎng)會(huì)一掃頹勢(shì)，又可轉(zhuǎn)化為提振內(nèi)需、拉動(dòng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的積極力量。但如果引導(dǎo)不當(dāng)，沒有足夠恰當(dāng)?shù)某刈雍徒鹑趧?chuàng)新工具來分流泄洪，巨量資金就極易成為“籠中虎”，它一有機(jī)會(huì)就猛虎撲食，觸發(fā)各類資產(chǎn)價(jià)格重估和輪番上漲，加劇市場(chǎng)混亂，誘發(fā)通脹和社會(huì)恐慌。
貨幣天生不是黃金，它可以是貝殼，但黃金天生是貨幣，歷史性地充當(dāng)?shù)挚雇浀摹笆ケ�。歷史和現(xiàn)實(shí)都表明，如果不是基于真實(shí)財(cái)富創(chuàng)造的“錢多”，實(shí)際上就是印鈔機(jī)和資產(chǎn)泡沫的功勞。新興經(jīng)濟(jì)體的經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中需要適度的貨幣化來潤(rùn)滑、提速，但貨幣供應(yīng)量占GDP之比應(yīng)有一定的安全邊界。否則，通脹的螺旋一旦失控，就會(huì)像龍卷風(fēng)一樣無(wú)情地掠走國(guó)家和民眾的財(cái)富。就此而言，“中國(guó)大媽”的無(wú)奈之舉已在為我們預(yù)警。
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