去年以來，證券公司創(chuàng)新步伐加快，但時有風險暴露，券商風控建設成為監(jiān)管部門關注重點。部分券商因為冒進創(chuàng)新，面臨行政處罰。業(yè)內人士建議，一流的創(chuàng)新必須有一流的風控相匹配。證券公司在推進創(chuàng)新的同時，要高度重視風險管理不能同步跟進金融創(chuàng)新的潛在風險，要更加注重風控體系建設，化被動為主動，使風控從監(jiān)管要求變?yōu)閮仍谧杂X，在防住風險的前提下加快創(chuàng)新步伐，而不是在創(chuàng)新“盛宴”中“埋雷”。
　　加快創(chuàng)新是增強證券公司核心競爭力的必由之路。與銀行、信托公司等金融同業(yè)和國際先進投行相比，當前我國證券業(yè)為市場提供的金融產品、交易工具和中介服務都太少。隨著證監(jiān)會明確“放松管制、加強監(jiān)管”的監(jiān)管思路，證券公司自主經營的空間逐漸加大，新業(yè)務、新產品不斷涌現。特別是2012年證券公司創(chuàng)新發(fā)展研討會召開以來，監(jiān)管部門頻頻召集券商進行創(chuàng)新座談，鼓勵券商大膽創(chuàng)新，再造券商交易、支付、托管結算、融資和投資五大基礎功能。監(jiān)管部門明確，在券商放開手腳創(chuàng)新時，要注重合規(guī)風控的底線是法律法規(guī)和執(zhí)業(yè)準則。
　　但是，部分證券公司在創(chuàng)新業(yè)務突飛猛進的同時，合規(guī)管理、風險控制并未相應跟上，產品風控系統(tǒng)粗放、人員匱乏，產品分類分級系統(tǒng)淪為擺設。特別是在保薦上市方面，一些證券公司未能勤勉盡責、切實履行保薦義務，未能及時發(fā)現被保薦上市公司的潛在問題，對擬上市公司上市材料的真實性也缺乏必要的檢查機制。保薦制度實施近9年來，證監(jiān)會共向保薦機構和保薦代表人開出89張罰單，而僅今年一季度就達9張。證監(jiān)會對這些行為給予了嚴厲查處。
　　此外，證監(jiān)會在松綁證券公司資產管理業(yè)務后，證券公司“跑馬圈地”，出現了資管業(yè)務大繁榮。截至去年底，114家證券公司受托管理資金本金總額1.89萬億元，這一數字在去年三季度末為9295.96億元，2011年末僅為2818.68億元。不過，在1.89萬億元的資產管理“蛋糕”中，券商集合理財產品僅占2000多億元，其余大部分是券商與銀行之間的業(yè)務合作。券商為銀行提供資金過橋和資產出表的通道，從而逃避信貸監(jiān)管，存在類似“影子銀行”的潛在風險。在這一過程中，證券公司只是賺取了有限的“通道費”，但積累了巨大的潛在兌付風險。
　　目前，資產管理業(yè)務的開展與合規(guī)管理、風險管理機制的健全和運行已成為監(jiān)管部門關注的重點，并被列為今年現場檢查的重點。
　　風控的“短板”也令證券公司付出聲譽、業(yè)務和經濟的巨大損失。例如，按照現行的證券公司分類評級指標體系，被行政處罰或被出示警示函的公司，將在分類評級中相應扣分。去年有十多家證券公司被采取諸如警示函等監(jiān)管措施的處理，這些公司可能在今年的分類評級中被降級，而按照現行的證券投資者保護基金的繳納政策，被降級意味著繳納更多的保護基金。有分析稱，一個警示函相當于3000萬-5000萬元的代價，指的就是降級導致多繳保護基金。
　　一流的創(chuàng)新必須有一流的風控相匹配。創(chuàng)新不能單兵突進，必須把握好創(chuàng)新發(fā)展與合規(guī)管理、風險控制的關系。創(chuàng)新有自身的規(guī)律，也有相應的原則和底線。證券行業(yè)發(fā)展的歷史經驗表明，沒有合規(guī)和風險控制作基礎的創(chuàng)新，不僅不能促進行業(yè)的發(fā)展，相反還會帶來混亂以至災難性的后果，券商創(chuàng)新和合規(guī)風控必須雙輪驅動。