重融資輕回報(bào)是滬深A(yù)股二十多年來一個(gè)難治的頑癥。為了根治這一頑癥，證監(jiān)會(huì)去年專門頒布《關(guān)于進(jìn)一步落實(shí)上市公司現(xiàn)金分紅有關(guān)事項(xiàng)的通知》。今年初，由上交所頒布的《上市公司現(xiàn)金分紅指引》也正式實(shí)施。在監(jiān)管部門強(qiáng)制分紅的督促下，部分上市公司紛紛發(fā)布《未來三年股東回報(bào)規(guī)劃》，以公開承諾的方式將未來派發(fā)現(xiàn)金股利的原則和計(jì)劃向投資者披露。一時(shí)間“鐵公雞”要下蛋成了滬深股市上的一道風(fēng)景線。事實(shí)上，2013年的確也出現(xiàn)了二十多年來滬深上市公司最慷慨的一次現(xiàn)金分紅潮。
　　截至上周三休市，滬深兩市已有972家上市公司發(fā)布了2012年度的現(xiàn)金分紅預(yù)案，擬分紅總額達(dá)5399.41億元，分紅公司家數(shù)占比高達(dá)98.7%。像寧滬高速等13只個(gè)股的股息率連續(xù)三年超一年期定存利率。正當(dāng)眾多投資者為強(qiáng)制分紅下上市公司“鐵公雞”拔毛了感到欣慰之際，南方食品公司上周一紙分紅公告卻平添了幾分黑色幽默。公告稱，凡在股東大會(huì)股權(quán)登記日下午收市時(shí)登記在冊(cè)的股東，每持有公司1000股發(fā)放一禮盒黑芝麻乳產(chǎn)品。對(duì)這種上市公司給股民分發(fā)實(shí)物之舉，投資者、網(wǎng)友紛紛吐槽。有投資者調(diào)侃說：“人家公司都是分紅，南方食品分明是分黑”。
　　大出南方食品公司的預(yù)料，對(duì)他們的創(chuàng)新分紅之舉，公司的中小股東們投了反對(duì)票。公告發(fā)布后公司股價(jià)連續(xù)下跌三天，從15.8元跌至11.8元，跌幅超過20%，受傷的股東們無奈之下，只能自嘲所持股票被提前除權(quán)了。那么，按南方食品的創(chuàng)新分紅方案，投資者能不能得到實(shí)惠呢？不妨測(cè)算一下，按南方食品上周三大跌后11.8元一股算，投資者要一萬元多才可以得到一包價(jià)值4元的黑芝麻乳，加上紅利稅，投資者忽然成了庫(kù)存打折購(gòu)買產(chǎn)品的消費(fèi)者，難怪南方食品股價(jià)要大跌。
　　南方食品分實(shí)物的舉措，原本是想為公司新產(chǎn)品做個(gè)營(yíng)銷廣告，這個(gè)想法引發(fā)了飲料類上市公司躍躍欲試的念頭，或?qū)⒁齺硪魂囆Х聼岢�。好想你的證券部工作人員就表示，“會(huì)好好考慮這一做法�！蹦�非好想你公司要把庫(kù)存的棗子拿來分紅？承德露露內(nèi)部證券部人也表態(tài)說：“蠻好的嘗試，公司股東可以在股東大會(huì)、互動(dòng)平臺(tái)上向領(lǐng)導(dǎo)提提”。假如這一噱頭得到眾多上市公司的效仿，那生產(chǎn)瓜子的分瓜子；生產(chǎn)撲克的分撲克；生產(chǎn)鋼鐵的因產(chǎn)品積壓分給投資者幾十公斤鐵坨坨；生產(chǎn)水泥的分給投資者一包水泥。那樣的話，股市會(huì)成個(gè)啥模樣？大概也只有生產(chǎn)板藍(lán)根的公司發(fā)袋當(dāng)下防禽流感成為搶手貨的板藍(lán)根，對(duì)投資人或許還有心理安慰的作用吧？難怪有投資者要戲稱：幸虧已經(jīng)拋掉了海普瑞股票，要不也許就要分到一截豬小腸了。
　　眾所周知，投資者買股票一般有兩種方法獲取回報(bào)，一是借助上市公司分紅獲取長(zhǎng)期收益，二是通過低買高賣博取差價(jià)。在近年來A股市場(chǎng)持續(xù)低迷的背景下，高股息率個(gè)股不僅為投資者提供了穩(wěn)定的分紅收益，其股價(jià)整體走勢(shì)也明顯優(yōu)于大盤，更受QFII等海外機(jī)構(gòu)投資者的青睞。美國(guó)股市200多年來始終呈現(xiàn)熊短牛長(zhǎng)的格局，其中有個(gè)重要因素：那就是現(xiàn)金分紅的制度化、規(guī)范化和經(jīng)常化，有的公司按季分紅，一年分四次。這讓投資人持股有了堅(jiān)實(shí)的信心。在股市融了資上市的公司賺了錢，有什么理由藏著掖著，不回報(bào)給投資者？
　　從世界金融史、證券史上看，現(xiàn)金分紅不僅是投資者持有股份而獲得投資回報(bào)的重要形式，也是培育資本市場(chǎng)長(zhǎng)期投資理念，增強(qiáng)資本市場(chǎng)活力和吸引力的重要途徑。如果上市公司為消化庫(kù)存而熱衷于實(shí)物分紅，這到底是回報(bào)投資人還是為公司去庫(kù)存減負(fù)？這對(duì)投資人還有多少誠(chéng)意可言？