建立外匯儲(chǔ)備庫好比織金融安全網(wǎng)
2013-04-02   作者:彭玉鎦 劉美鳳(江西財(cái)經(jīng)大學(xué)金融學(xué)院教授)   來源:證券日?qǐng)?bào)
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  為期兩天的金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人第五次會(huì)晤已經(jīng)閉幕,在本次會(huì)晤上,金磚國家領(lǐng)導(dǎo)人決定,建立金磚國家開發(fā)銀行,并籌備建立金磚國家外匯儲(chǔ)備庫。
  建立金磚國家的外匯儲(chǔ)備的意向由來已久,在此次的領(lǐng)導(dǎo)人會(huì)晤上如此鄭重的提出主要是受當(dāng)前國際金融形勢影響。隨著塞浦路斯銀行危機(jī)的爆發(fā),歐洲主權(quán)債務(wù)再一次掀起債務(wù)危機(jī)的浪潮,歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)依然是全球經(jīng)濟(jì)增長面臨的最大風(fēng)險(xiǎn),而美國、日本等發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體實(shí)施的持續(xù)寬松貨幣政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)影響存在很大不確定性。
  歐債危機(jī)和持續(xù)寬松的貨幣政策對(duì)世界經(jīng)濟(jì)尤其像中國這樣的新興國家的經(jīng)濟(jì)發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響。歐債危機(jī)后,歐元貶值,使得新興國家貨幣被迫升值,本國貨幣的升值首先影響了新興國家對(duì)歐洲的出口,因?yàn)樨泿派禃?huì)使一國出口到歐洲產(chǎn)品的價(jià)格競爭力下降,同時(shí)出口收匯也面臨著巨大的外匯風(fēng)險(xiǎn),貿(mào)易盈余下降。其次是可能導(dǎo)致大量投機(jī)資本的流入,增加國內(nèi)金融市場的不穩(wěn)定性。再有就是外匯儲(chǔ)備的縮水。而發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)的寬松貨幣政策導(dǎo)致的外溢效果,目前也在全球商品市場價(jià)格、跨境資金流動(dòng)、幣值穩(wěn)定等方面初步顯現(xiàn)出來,引發(fā)金磚國家和其他新興市場國家的擔(dān)憂。
  其負(fù)面效果主要表現(xiàn)在三個(gè)方面,首先是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體持續(xù)寬松的貨幣政策使得國際大宗商品價(jià)格的上漲,為新興國家?guī)淼妮斎胄酝泬毫Γ黾有屡d經(jīng)濟(jì)體和發(fā)展中國家貨幣政策調(diào)控的難度;其次,金磚國家及新興經(jīng)濟(jì)體貨幣將被迫升值,出口競爭力將明顯受制;另外,也可能會(huì)引發(fā)大量外部資金大舉涌入也將給這些國家的金融市場的穩(wěn)定性埋下隱患。由此可見,不論是歐洲的主權(quán)債務(wù)危機(jī)還是發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的持續(xù)寬松貨幣政策都對(duì)新興國家的幣值穩(wěn)定、內(nèi)部金融市場的穩(wěn)定等方面提出不小的挑戰(zhàn),使新興國家進(jìn)一步發(fā)展面臨著巨大的不確定性。
  建立應(yīng)急外匯儲(chǔ)備可以幫助金磚國家應(yīng)對(duì)短期的流動(dòng)性壓力,穩(wěn)定貨幣幣值,國家之間可以相互提供支持,當(dāng)金磚國家出現(xiàn)像歐債危機(jī)國家類似的問題時(shí),金磚國家可以從外匯儲(chǔ)備庫得到幫助以渡過危機(jī),進(jìn)而維護(hù)各金磚國家金融穩(wěn)定,因此可以說金磚國家設(shè)立外匯儲(chǔ)備庫,就好比織了一張金融安全網(wǎng),可以共同應(yīng)對(duì)資本運(yùn)作的風(fēng)險(xiǎn)和金融領(lǐng)域的動(dòng)蕩。當(dāng)前的國際經(jīng)濟(jì)形勢使金磚各國對(duì)于建立一個(gè)外匯儲(chǔ)備庫的必要性已經(jīng)達(dá)成一致的認(rèn)識(shí)。近年來,金磚國家在各個(gè)方面進(jìn)行了廣泛的合作,彼此間的合作更加深入與默契,而且在促進(jìn)國際金融體系改革、深化金融合作方面,金磚國家的訴求和根本利益是一致的,這為外匯儲(chǔ)備庫的建立提供了外交上的可能性。金磚各國外匯儲(chǔ)備的增加,  尤其是中國龐大的外匯儲(chǔ)備量為建立外匯儲(chǔ)備庫提供了充足的資金保障,據(jù)稱,初步的1000億的外匯儲(chǔ)備庫中,中國擬出資410億,占比近半,巴西、俄羅斯、印度分別出資180億,南非50億。在此之前,金磚國家已經(jīng)就建立外匯儲(chǔ)備庫進(jìn)行了一系列的準(zhǔn)備,有了一定的基礎(chǔ)。
  綜合以上幾點(diǎn),我們有理由相信此次建立外匯儲(chǔ)備庫是可行的。但是,由于各國政治體制、經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、民族文化,發(fā)展背景等存在著明顯的差異,各國不可避免的存在一些利益沖突,使得各國之間的合作不可能做到天衣無縫,因此金磚國家外匯儲(chǔ)備庫的建立不可能一蹴而就,儲(chǔ)備庫究竟要多大規(guī)模、各方占比多少、如何使用等問題,還需要各金磚國家的不斷協(xié)商、研究和完善。我們期待金磚國家外匯儲(chǔ)備庫能盡早建立,為金磚國家的發(fā)展發(fā)揮作用。
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