3月20日，因無力償還到期債務(wù)，無錫地方法院批準(zhǔn)了債權(quán)銀行要求無錫尚德破產(chǎn)重整的申請。根據(jù)法律，進入破產(chǎn)重整程序的企業(yè)將在法院指定的管理人協(xié)調(diào)和安排下，進行債務(wù)的有序清償和業(yè)務(wù)重組。
　　尚德破產(chǎn)案涉及債務(wù)數(shù)十億元人民幣，是近年來規(guī)模較大的一起破產(chǎn)案，加之其民企身份和身處光伏行業(yè)，備受各界關(guān)注。其興也勃焉，其亡也忽焉。一時風(fēng)光無限的行業(yè)驕子，走到如此暗淡一步，不禁讓人唏噓，但撇開這些情感因素，我們認(rèn)為，尚德破產(chǎn)案具有重要的積極意義。
　　首先，它體現(xiàn)了市場約束機制在發(fā)揮作用。
　　長期以來，中國企業(yè)特別是大型企業(yè)很難進行市場化破產(chǎn)。一些企業(yè)因投資冒進和經(jīng)營不善，早已失去財富創(chuàng)造功能，仍然靠社會資源甚至公共資金注入維持著生命，成為毫無價值的經(jīng)濟僵尸。這種現(xiàn)象的存在，破壞了市場紀(jì)律，制造了道德風(fēng)險，它鼓勵企業(yè)罔顧產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律和經(jīng)濟效益，不計風(fēng)險，一窩蜂地盲目投資。缺乏破產(chǎn)約束下，做大規(guī)模成為一些民營資本和國有資本的第一目標(biāo)，因為只有做大規(guī)模才能以“大到不能倒”來綁架政府，如果冒險成功則利益歸于少數(shù)人，如果失敗則有政府來解圍甚至解套。光伏業(yè)遍地開花，野蠻生長，這種機理在背后就起到了十分重要的作用。
　　此次尚德破產(chǎn)，既是對過度冒險企業(yè)一種必要的市場懲罰，也是對扭曲的傳統(tǒng)政商關(guān)系進行的一次切割，對重建市場紀(jì)律無疑有著正面的意義。
　　作為企業(yè)最硬性的約束，破產(chǎn)機制對提高企業(yè)效率甚至一個國家的經(jīng)濟競爭力之重要是不言而喻的。破產(chǎn)機制能正常發(fā)揮作用的經(jīng)濟，才是健康的市場經(jīng)濟。以美國為例，破產(chǎn)機制在大多數(shù)行業(yè)都能正常發(fā)揮作用，但底特律的汽車業(yè)因“大而不能倒”曾兩次得到政府救助，直接后果就是困擾其發(fā)展的深層次矛盾得不到根本解決，其國際競爭力逐步落后于德國和日本。同樣，金融業(yè)也因“大而不能倒”受到美國民眾的長期批評。2008年9月18日，當(dāng)雷曼公司破產(chǎn)的消息傳出后，一些美國人歡呼這是市場經(jīng)濟的勝利，甚至宣稱這一天是“市場勝利日”。顯然，這些人并不是在幸災(zāi)樂禍，他們的觀點是基于道德風(fēng)險會嚴(yán)重腐蝕市場經(jīng)濟這一危險性的清醒認(rèn)識。
　　對中國來說，政企邊界一直模糊不清，政府越界的情況普遍存在，破產(chǎn)難一度成為社會問題。1998年廣東國投破產(chǎn)清算案創(chuàng)下了一個市場化處理債權(quán)債務(wù)關(guān)系的良好先例，但這一傳統(tǒng)并未得到很好繼承。2004年中航油發(fā)生巨虧事件后，雖然進入了破產(chǎn)保護程序，但最終以公共資源支付對價的方式了結(jié)，并未進行破產(chǎn)清算，有限責(zé)任公司變成了事實上的無限責(zé)任公司，破產(chǎn)機制未真正發(fā)揮作用，殊為遺憾。
　　其次，破產(chǎn)機制在宏觀經(jīng)濟層面也有著重要意義。
　　如果當(dāng)初美國政府動用公共資源來拯救雷曼，使其避免破產(chǎn)，能力上完全能做到。但是，如果政府這樣做了，不僅會破壞市場紀(jì)律，加大道德風(fēng)險，而且會讓隨后的金融行業(yè)去產(chǎn)能過程無法展開。人們也許有能力避免金融危機烈性爆發(fā)，但倘若沒有金融危機和大量的企業(yè)破產(chǎn)，那些在繁榮時期積累下來的金融業(yè)過剩產(chǎn)能就始終無法清除，其產(chǎn)生的結(jié)構(gòu)矛盾就始終無法得到釋放，美國經(jīng)濟也就沒有今天的復(fù)蘇。因此，從這個意義上看，破產(chǎn)機制在宏觀層面也有重要意義。
　　從國內(nèi)情況看，破產(chǎn)機制長期不能正常發(fā)揮作用，是產(chǎn)能過剩且難以消除的重要原因。道德風(fēng)險制造產(chǎn)能過剩的現(xiàn)象在鋼鐵等傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)和光伏等新興產(chǎn)業(yè)中普遍存在，它導(dǎo)致中國經(jīng)濟長期被鎖定在粗放式增長模式之中。中國鋼鐵業(yè)過剩產(chǎn)能高達1億-2億噸，在上一個繁榮周期經(jīng)營激進的企業(yè)陷于困難，虧損驚人，但這些本應(yīng)該受到市場懲罰而破產(chǎn)的企業(yè)，地方政府卻動用大量財政資金對其進行補貼。去年以來，光伏業(yè)野蠻生長的惡果充分暴露，全球光伏業(yè)產(chǎn)能嚴(yán)重過剩，本來正是通過破產(chǎn)來清除低效產(chǎn)能，實行供需平衡的最佳時機，但很多地方政府卻以各種方式援救這些企業(yè)。沒有企業(yè)破產(chǎn)，行業(yè)走向健康發(fā)展的時間被人為大大拉長了。
　　總之，不論是從市場道德、經(jīng)濟效率，還是宏觀經(jīng)濟健康發(fā)展的角度看，破產(chǎn)機制都是十分重要的。尚德作為近年來道德風(fēng)險最為嚴(yán)重的光伏行業(yè)中的標(biāo)桿性企業(yè)，它進入破產(chǎn)重整程序是對前期道德風(fēng)險的一次矯正，具有積極的正面意義。但我們也要看到，進入破產(chǎn)重整并不意味著破產(chǎn)清算，在接下來地方政府主導(dǎo)的企業(yè)重組過程中，如何避免以公共資源補貼債權(quán)人和股東，如何真正徹底地合理切割政商關(guān)系，避走中航油的老路，仍然是擺在我們面前的一個重大考驗。