“對癥下藥”遏制炒新還須券商盡責(zé)
2013-02-01   作者:胡學(xué)文  來源:證券時報
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  破難題要有的放矢。為了更精準(zhǔn)、更有效地遏制炒新工作,在此前推出多項(xiàng)抑制炒新政策后,深交所近日下發(fā)《關(guān)于深化落實(shí)新股交易投資者適當(dāng)性管理工作的通知》,推動會員建立炒新賬戶分類與風(fēng)險警示長效機(jī)制,并針對炒新賬戶及時采取風(fēng)險揭示與警示措施,通過上述做法進(jìn)一步加大遏制炒新力度。
  按照工作安排,深交所下一步將把2011年以來有代表性的炒新賬戶,一對一發(fā)給相應(yīng)的會員,要求其做好風(fēng)險警示教育,推動建立適合會員客戶特點(diǎn)的炒新賬戶分類與風(fēng)險警示長效機(jī)制,提高投資者適當(dāng)性管理針對性和及時性。此外,深交所還將以自查、抽查等形式,督促會員嚴(yán)格落實(shí)制度要求。
  應(yīng)該說,近一年來,在市場各方的共同努力下,“炒新”之風(fēng)有所遏制,有力地促進(jìn)了一級市場定價理性回歸,為新股發(fā)行體制改革提供了有效保障。但值得注意的是,前期“億利達(dá)”、“浙江世寶”等新股上市首日遭遇爆炒,表明新股交易適當(dāng)性管理工作仍面臨很大挑戰(zhàn)。因此,在鞏固當(dāng)前新股發(fā)行改革階段性成果的基礎(chǔ)上,充分利用當(dāng)前證監(jiān)會開展首次公開發(fā)行(IPO)在審公司專項(xiàng)檢查新股暫停發(fā)行的窗口期,“未雨綢繆”出臺政策著手解決應(yīng)對可能出現(xiàn)的新股炒作尤其值得肯定。
  A股市場歷來有炒新的惡習(xí),可以說過度“炒新”更是A股市場多年來的頑疾。這其中,一方面有部分中小投資者基于賭性驅(qū)使、盲目跟風(fēng)的原因,抱著新股炒作總有機(jī)會賺錢的僥幸心理,一而再、再而三地投身其中;另一方面,也不排除部分大戶在新股炒作過程中利用資金等優(yōu)勢煽風(fēng)點(diǎn)火,導(dǎo)致對新股炒作推波助瀾,吸引更多中小散戶盲目跟進(jìn),越漲越買、越高越追,而炒新大戶則從中坐收漁翁之利。
  不過,真正在炒新之中大獲其益的實(shí)在是屈指可數(shù),即便是所謂的炒新大戶,也不乏損失慘重之人。但是與普遍中小投資者的“越挫越勇”相比,很多大戶風(fēng)險控制能力要好很多,一般在嘗到炒新虧損的“苦頭”之后就會選擇收手不玩。
  相反,中小投資者在新股炒作當(dāng)中則多了幾分悲情的角色——權(quán)威部門統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示,去年上半年,近六成中小投資者參與深市新股首日交易出現(xiàn)虧損,并且交易經(jīng)驗(yàn)越少的投資者虧損比例越高,買入首日漲幅越高的新股虧損面越大。
  另外,盡管虧損慘重,但中小散戶在炒新中依然是前赴后繼,數(shù)據(jù)顯示每次新股炒作中80%的賬戶都是首次參與。這些希望“嘗鮮”新股的中小投資者,或是因?yàn)閷κ袌鲲L(fēng)險認(rèn)知不足,或者基于對高額投資收益的盲目追求,但很少有人明白,正是上述原因,讓小散白白地付出真金白銀,而為少數(shù)炒新大戶賺錢“抬轎子”。
  正是基于此,深交所提出建立炒新賬戶分類與風(fēng)險警示長效機(jī)制可謂“對癥下藥”。不過,資本市場的多數(shù)政策、規(guī)則都牽涉到財富與利益的調(diào)整,很難找到令每個人都滿意的方案。就以深交所建立炒新賬戶分類與風(fēng)險警示長效機(jī)制一事為例,要想真正使得政策發(fā)揮實(shí)效,最重要的是落實(shí),其中尤其以證券公司深入貫徹落實(shí)為重。誠然,在當(dāng)前國內(nèi)證券公司對經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)高度依賴的背景下,想要券商自己對公司大客戶,尤其是一些資金量巨大、且熱衷炒新的重點(diǎn)賬戶嚴(yán)格監(jiān)管,甚至規(guī)范和約束其交易行為,可能會有所顧慮,而對大量潛在的炒新散戶,券商開展適當(dāng)性管理的工作量大,還要做耐心的解釋工作,或許動力不足。但是,這種想法顯然算的是眼前賬,并沒有用長遠(yuǎn)發(fā)展的眼光看問題。證券行業(yè)要發(fā)展,高度依賴經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的模式必然生變,要想未來將“適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品必須賣給適當(dāng)?shù)耐顿Y人”,無疑是建立在對客戶的了解分析更加有針對性和有效性的基礎(chǔ)上,深市探索建立炒新賬戶分類指標(biāo)體系,并且要求各券商結(jié)合自身客戶實(shí)際情況便宜行事,無疑是將工作做到了前頭,對券商長遠(yuǎn)發(fā)展善莫大焉!
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