過(guò)去60年來(lái)，歐洲一直致力于擴(kuò)大和深化經(jīng)濟(jì)一體化，以提高自己的國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，縮小與美國(guó)和日本的差距。在進(jìn)入21世紀(jì)前，建立統(tǒng)一大市場(chǎng)、實(shí)現(xiàn)四大自由流通等舉措都卓有成效，但歐盟統(tǒng)一貨幣、建立歐元區(qū)的宏大工程沒(méi)有帶來(lái)預(yù)想效果。
　　從理論上說(shuō)，統(tǒng)一貨幣可以將匯率波動(dòng)帶來(lái)的貿(mào)易和投資風(fēng)險(xiǎn)降到零，并最大化地降低交易成本。這有助于提高競(jìng)爭(zhēng)力和促進(jìn)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)。但是，單一貨幣也有它的局限性，那就是維持它的正常運(yùn)轉(zhuǎn)需要滿足苛刻條件。它要求成員國(guó)交出貨幣政策制定權(quán)，并限制它們的財(cái)政政策決策權(quán)。這使得成員國(guó)通過(guò)宏觀經(jīng)濟(jì)政策調(diào)控本國(guó)經(jīng)濟(jì)的回旋余地大大縮小。這就是說(shuō)，單一貨幣在對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)發(fā)出正能量的同時(shí)也釋放出負(fù)能量。它產(chǎn)生的正能量和負(fù)能量都不是恒定的，在經(jīng)濟(jì)繁榮年份，它的正能量會(huì)大幅度增大，負(fù)能量可能會(huì)急劇縮小，甚至小到可以忽略不計(jì)，而在經(jīng)濟(jì)衰退或者金融動(dòng)蕩時(shí)，它的正能量會(huì)驟然下降，而負(fù)能量則會(huì)猛增。
　　譬如，在這次金融和經(jīng)濟(jì)危機(jī)中，各國(guó)進(jìn)口需求銳減，單一貨幣促進(jìn)貿(mào)易和投資的優(yōu)勢(shì)難以發(fā)揮，其促進(jìn)增長(zhǎng)的正能量急劇萎縮。克服經(jīng)濟(jì)危機(jī)最重要的措施是擴(kuò)大消費(fèi)和投資，但歐元區(qū)的財(cái)經(jīng)紀(jì)律要求成員國(guó)盡快削減赤字，各國(guó)政府不得不緊縮財(cái)政開支。緊縮政策的最直接后果便是抑制經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，單一貨幣體制的負(fù)能量因此被大大擴(kuò)大。當(dāng)單一貨幣的負(fù)能量超過(guò)它的正能量時(shí)，歐元體制就成了一個(gè)累贅和負(fù)擔(dān)。正是由于這個(gè)原因，“希臘是否應(yīng)該退出歐元區(qū)”甚至“歐元區(qū)會(huì)不會(huì)解體”便成了近年來(lái)熱議的話題。
　　為修補(bǔ)歐元體制的漏洞，歐盟建立了永久性救援機(jī)制，簽訂了財(cái)政契約，下一步還要建立銀行聯(lián)盟。這些措施旨在降低未來(lái)債務(wù)危機(jī)爆發(fā)的幾率以及提升危機(jī)早期治療的效果，但并未觸及單一貨幣自身的缺陷。歐元區(qū)的出路必須從體制的改革入手。有專家建議，將歐元區(qū)拆分成南部貨幣聯(lián)盟和北部貨幣聯(lián)盟，把經(jīng)濟(jì)實(shí)力較強(qiáng)的國(guó)家和經(jīng)濟(jì)實(shí)力較弱的國(guó)家分開，也有主張建立靈活的退出和重新進(jìn)入機(jī)制，讓缺乏危機(jī)沖擊承受力的國(guó)家暫時(shí)游離出去。當(dāng)然，這都是令人糾結(jié)的話題。