“中國(guó)持有的美債、美元儲(chǔ)備每天都蒙受巨大的損失，這在賬面上看不出來(lái)，但其實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力已經(jīng)登上了下行電梯，正持續(xù)不斷地貶值。也許10年后，我們手里的3萬(wàn)億美元儲(chǔ)備連3000億都比不上�！薄�—1月5日出版的《人民日?qǐng)?bào)海外版》引用經(jīng)濟(jì)學(xué)家向松祚的這段話，又一次提起了在歐美等國(guó)瘋狂印鈔的背景下，中國(guó)外匯儲(chǔ)備日益“變毛”的話題。
　　隨著美國(guó)第四輪量化寬松政策的推進(jìn)，美元持續(xù)貶值，流入中國(guó)的短期資本將加劇。同時(shí)，隨著我國(guó)外貿(mào)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，外貿(mào)順差將增加，外儲(chǔ)繼續(xù)攀升的可能性也非常大，而“外儲(chǔ)越增加，貶值壓力越大”的確是我們正在面對(duì)的一個(gè)窘境。公開(kāi)信息顯示，在中國(guó)逾3萬(wàn)億美元的外儲(chǔ)中，約70%是美國(guó)國(guó)債和美元資產(chǎn)，剩下的大部分是歐元資產(chǎn)。目前，中國(guó)持有的美元資產(chǎn)和歐元資產(chǎn)都在較大幅度地貶值，如果將這逾3萬(wàn)億美元外儲(chǔ)始終捏在手中，“再過(guò)10年，實(shí)際購(gòu)買(mǎi)力下降到3000億美元”并非危言聳聽(tīng)。
　　我們不應(yīng)否認(rèn)，在復(fù)雜嚴(yán)峻的國(guó)際經(jīng)濟(jì)、金融形勢(shì)面前，外匯經(jīng)營(yíng)管理機(jī)構(gòu)為我國(guó)外儲(chǔ)的保值增值付出了很多辛苦和努力，外儲(chǔ)經(jīng)營(yíng)管理也向著規(guī)范化、專(zhuān)業(yè)化、國(guó)際化方向邁進(jìn)了一大步。我們也應(yīng)承認(rèn)，在目前的國(guó)際環(huán)境下，外儲(chǔ)保值增值和管理運(yùn)用的難度越來(lái)越大。比如，以外儲(chǔ)中美元資產(chǎn)比例過(guò)大這一老問(wèn)題為例，早就有專(zhuān)家建議外儲(chǔ)多元化，并提出拋售美元資產(chǎn)購(gòu)進(jìn)歐元資產(chǎn)。外管局采納意見(jiàn)，購(gòu)進(jìn)了一部分歐元資產(chǎn)，結(jié)果恰好撞到歐債危機(jī)的槍口上，歐元貶值得一塌糊涂，損失反倒更大了。再比如，一直有專(zhuān)家建議拋售美國(guó)國(guó)債，但仔細(xì)想一下：這么大規(guī)模的外儲(chǔ)資金，拋出美國(guó)國(guó)債后又能買(mǎi)什么呢？相比來(lái)說(shuō)，美國(guó)國(guó)債還是收益相對(duì)穩(wěn)定的投資產(chǎn)品。
　　不過(guò)，面對(duì)外儲(chǔ)保值增值的迫切性，我們也應(yīng)該在外儲(chǔ)運(yùn)用的三個(gè)方面再加大力度，做足文章：首先，美國(guó)等發(fā)達(dá)國(guó)家實(shí)行的超低利率貨幣政策已經(jīng)導(dǎo)致美國(guó)國(guó)債價(jià)格上漲，這正是減持的難得機(jī)會(huì)，可拋出一部分美國(guó)國(guó)債，購(gòu)買(mǎi)石油等大宗商品用于儲(chǔ)備；其次，把好鋼用到刀刃上，加大力度購(gòu)買(mǎi)國(guó)內(nèi)許多領(lǐng)域急需的高科技產(chǎn)品，鼓勵(lì)商業(yè)銀行向央行申請(qǐng)外匯貸款，用于支持國(guó)內(nèi)企業(yè)擴(kuò)大對(duì)歐美的直接投資和高科技產(chǎn)品進(jìn)口；再次，加快企業(yè)以及其他投資者“走出去”步伐，特別是走向歐美國(guó)家投資并購(gòu)。