時(shí)值年底，《商業(yè)銀行資本管理辦法》的正式實(shí)施已進(jìn)入倒計(jì)時(shí)階段。幾天前，為推動(dòng)《管理辦法》平穩(wěn)實(shí)施，拓寬資本補(bǔ)充渠道，增強(qiáng)銀行體系穩(wěn)健性，支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展，銀監(jiān)會(huì)發(fā)布了《關(guān)于商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的指導(dǎo)意見(jiàn)》。筆者認(rèn)為，該指導(dǎo)意見(jiàn)的發(fā)布，有利于加速商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的進(jìn)程，更有助于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量。
經(jīng)過(guò)十多年的改革，我國(guó)銀行業(yè)資本實(shí)力、資本質(zhì)量和經(jīng)營(yíng)效益不斷提高，一些商業(yè)銀行已經(jīng)躋身全球大銀行之列。最新數(shù)據(jù)顯示，截至今年9月末，我國(guó)銀行業(yè)資本凈額已達(dá)9.2萬(wàn)億元，商業(yè)銀行的資本充足率13%，資本質(zhì)量處于國(guó)際良好水平。近日銀監(jiān)會(huì)發(fā)布的《指導(dǎo)意見(jiàn)》，對(duì)于提升銀行業(yè)資本質(zhì)量更有裨益。因?yàn)�，要推出符合新監(jiān)管要求的資本工具，就需要根據(jù)監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)情況、結(jié)合資本監(jiān)管要求以及資本工具創(chuàng)新的難易程度逐步推出。所謂監(jiān)管資本與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的聯(lián)動(dòng)，就是銀行業(yè)監(jiān)管資本要求影響商業(yè)銀行的信貸和資產(chǎn)組合行為，通過(guò)信貸活動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生波動(dòng)性影響。在經(jīng)濟(jì)處于蕭條時(shí)期，信用違約將會(huì)顯著增加，以風(fēng)險(xiǎn)衡量的資產(chǎn)質(zhì)量下降，相應(yīng)地應(yīng)增加計(jì)提監(jiān)管資本，銀行的信貸行為就變得謹(jǐn)慎，進(jìn)而形成信貸緊縮，而信貸緊縮將會(huì)對(duì)經(jīng)濟(jì)起到抑制作用；相反，在經(jīng)濟(jì)處于繁榮時(shí)期，商業(yè)銀行的信貸行為相對(duì)樂(lè)觀，信貸資產(chǎn)質(zhì)量也會(huì)得到明顯改善，相應(yīng)地應(yīng)減少計(jì)提監(jiān)管資本，而信貸的進(jìn)一步擴(kuò)張對(duì)經(jīng)濟(jì)將會(huì)起到推動(dòng)作用。目前，我國(guó)經(jīng)濟(jì)已現(xiàn)企穩(wěn)跡象，政策進(jìn)一步傾向于維護(hù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)，以基建為代表的投資也顯著上升，社會(huì)融資總量保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。這就為《商業(yè)銀行資本管理辦法》平穩(wěn)實(shí)施以及商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新奠定了良好的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
同樣，根據(jù)最新資本監(jiān)管要求，監(jiān)管資本的分類將資本充足率調(diào)整為三個(gè)指標(biāo)，即核心一級(jí)資本充足率、一級(jí)資本充足率和資本充足率。商業(yè)銀行資本工具則分為核心一級(jí)資本、其他一級(jí)資本和二級(jí)資本三大類。那么，對(duì)照資本工具與監(jiān)管資本對(duì)應(yīng)關(guān)系可以發(fā)現(xiàn)，目前我國(guó)尚無(wú)與其他一級(jí)資本要求對(duì)應(yīng)的資本工具。如果無(wú)此類工具的創(chuàng)新，按照權(quán)威專家的測(cè)算，則相當(dāng)于我國(guó)商業(yè)銀行核心一級(jí)資本充足率最低要求提高到了8.5%，比現(xiàn)行要求提高了1.5個(gè)百分點(diǎn)。而且，單一的資本補(bǔ)充工具不利于消化和緩解外部沖擊。同時(shí)，還存在著資本來(lái)源單一、過(guò)于依靠股本融資等問(wèn)題。而過(guò)于依靠股本融資，也將對(duì)資本市場(chǎng)產(chǎn)生較大壓力。因此，需要通過(guò)創(chuàng)新，創(chuàng)造更多的一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具，拓寬資本來(lái)源。這一方面可以優(yōu)化商業(yè)銀行的資本結(jié)構(gòu)，另一方面也可為資本市場(chǎng)的投資者提供更多的選擇。
| |
資本工具創(chuàng)新須借鑒國(guó)際先進(jìn)經(jīng)驗(yàn) |
實(shí)際上，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新的過(guò)程，也是學(xué)習(xí)和借鑒國(guó)際銀行業(yè)經(jīng)驗(yàn)的過(guò)程。2010年12月，巴塞爾銀行監(jiān)管委員會(huì)正式出臺(tái)巴塞爾協(xié)議Ⅲ，對(duì)商業(yè)銀行的資本管理提出了更為嚴(yán)格的要求。根據(jù)該協(xié)議，國(guó)際上有關(guān)國(guó)家和地區(qū)制定了各自的資本監(jiān)管要求。比如，目前為止，至少已有荷蘭、西班牙、巴西等國(guó)家的商業(yè)銀行推出了帶有轉(zhuǎn)股或者減記條款的一級(jí)資本債券。同時(shí)，一些銀行按照這一協(xié)議的規(guī)定，已探索發(fā)行符合新監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的資本工具，主要包括優(yōu)先股、或有可轉(zhuǎn)換資本工具以及可減記次級(jí)債等其他一級(jí)資本工具和二級(jí)資本工具，對(duì)該協(xié)議的推動(dòng)和落實(shí)具有良好的引領(lǐng)作用。比如塞浦路斯銀行于2011年4月發(fā)行了13億歐元的一級(jí)資本債券，被稱為可轉(zhuǎn)股的其他一級(jí)資本工具，期限為永久且5年內(nèi)不可贖回；荷蘭合作銀行于2011年11月發(fā)行20億美元永續(xù)一級(jí)資本債券，被稱為可減記的一級(jí)資本工具，贖回權(quán)在2017年6月29日后可行使；澳大利亞西太平洋銀行2012年3月發(fā)行10億澳元優(yōu)先股，期限永續(xù)，但受強(qiáng)制和可選轉(zhuǎn)股、贖回和轉(zhuǎn)讓條款限制，被稱為“過(guò)渡式”優(yōu)先股，或符合澳大利亞審慎監(jiān)管局（APRA）界定的類一級(jí)資本優(yōu)先股，可以作為“過(guò)渡式”資本工具的安排。國(guó)際銀行業(yè)的成功實(shí)踐，為我國(guó)銀行資本工具的創(chuàng)新提供了重要參考借鑒。
下一步，商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新，應(yīng)嚴(yán)格按照《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求，在條件成熟的情況下，適時(shí)推出新型債務(wù)類和權(quán)益類資本工具，并積極探索通過(guò)不同市場(chǎng)發(fā)行各類新型資本工具。商業(yè)銀行還應(yīng)根據(jù)《指導(dǎo)意見(jiàn)》的要求，借鑒境內(nèi)外金融市場(chǎng)上資本工具發(fā)行的最新實(shí)踐，結(jié)合本行資本充足水平和資本補(bǔ)充需求，制定新型資本工具的發(fā)行方案，包括資本工具的類型、發(fā)行規(guī)模、發(fā)行市場(chǎng)投資者群體、定價(jià)機(jī)制以及相關(guān)政策問(wèn)題的解決方案等。同時(shí)，利率市場(chǎng)化條件下，加之商業(yè)銀行綜合經(jīng)營(yíng)時(shí)代的悄然開(kāi)啟，要求商業(yè)銀行應(yīng)高度重視內(nèi)源性資本增長(zhǎng)能力，還要及時(shí)調(diào)整資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，以適應(yīng)未來(lái)的發(fā)展。特別是當(dāng)資本監(jiān)管進(jìn)一步趨嚴(yán)，怎樣合理規(guī)劃資本使用節(jié)奏無(wú)疑就顯得更為重要。
由于吸收損失是銀行資本的核心功能，以及新發(fā)行的商業(yè)銀行資本工具帶有強(qiáng)制轉(zhuǎn)股或者減記條款，鑒于我國(guó)債券市場(chǎng)還存在銀行間市場(chǎng)和交易所市場(chǎng)的分割，所以，必須加強(qiáng)央行、銀監(jiān)會(huì)、證監(jiān)會(huì)等相關(guān)部門(mén)的溝通協(xié)調(diào)，以確保商業(yè)銀行資本工具創(chuàng)新工作高效、平穩(wěn)推進(jìn)，從而為進(jìn)一步提升銀行業(yè)資本質(zhì)量奠定良好的體制機(jī)制基礎(chǔ)。