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2012-12-17 作者:《金融時(shí)報(bào)》12月13日文章 來(lái)源:上海證券報(bào)
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銀行家以信用為生。無(wú)論是借出還是借入,都附有承諾。銀行流動(dòng)性和償還能力的危機(jī)是周期性的。但是2007年至2009的危機(jī)及其逗留不去的余波則難以平復(fù)。 200年來(lái),花旗集團(tuán)在循環(huán)危機(jī)中周而復(fù)始地運(yùn)作,每每都能渡過(guò)險(xiǎn)境,重獲新生,而這也是美國(guó)銀行過(guò)去的真實(shí)寫(xiě)照。這段過(guò)去的歷史分為兩個(gè)階段,原始和現(xiàn)代。從內(nèi)戰(zhàn)開(kāi)始到大蕭條前,銀行自我照顧,沒(méi)有聯(lián)邦存款保險(xiǎn),沒(méi)有銀行因太大而難以倒閉。一個(gè)好的銀行家在短期商業(yè)票據(jù)而非資產(chǎn)的擔(dān)保下發(fā)放借貸。在那個(gè)時(shí)代,資本家承擔(dān)下降趨勢(shì)的成本,同時(shí)也收獲上升趨勢(shì)的利潤(rùn)。畢竟銀行是股東的銀行,而非納稅人的銀行。花旗集團(tuán)的先驅(qū)者在那個(gè)美好時(shí)代不支付利息,但卻持有最強(qiáng)的儲(chǔ)備,因?yàn)閮?chǔ)戶感到他們的錢(qián)存在銀行中比購(gòu)買政府債券要安全。1900至1913年間的紐約銀行業(yè)也都成功地獲得了拓展。 大蕭條開(kāi)始后,美國(guó)聯(lián)邦儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)公司出現(xiàn),個(gè)人主義為金融集體主義讓路。大蕭條時(shí)代的管制加強(qiáng)了金融謹(jǐn)慎。隨著大蕭條記憶漸逝,新一代銀行家開(kāi)始采取不同做法。資產(chǎn)借貸開(kāi)始變得龐大且刺激。花旗集團(tuán)在每個(gè)迅速發(fā)展的領(lǐng)域開(kāi)展行動(dòng),也確實(shí)獲得了極大成長(zhǎng)。但在20世紀(jì)80年代,商業(yè)房地產(chǎn)熊市將成百上千的銀行幾近逼上絕路。雖然花旗銀行挺過(guò)了這場(chǎng)危機(jī),但卻未能作為一個(gè)獨(dú)立的資本家企業(yè)在2007年至2009年的這場(chǎng)危機(jī)中存活下來(lái),它變成了美國(guó)的受監(jiān)護(hù)人,更糟的是成為國(guó)家的“寵物”。100多年前,紐約化學(xué)銀行總裁喬治·威廉姆斯曾將自己的成就歸功于“敬畏上帝”,但敬畏上帝與敬畏社會(huì)化風(fēng)險(xiǎn)是難以同時(shí)滿足的。
(《格蘭特利率觀察家》創(chuàng)始人及編輯詹姆斯·格蘭特 賀艷燕 編譯)
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