沃倫.巴菲特領(lǐng)導(dǎo)下的伯克希爾.哈撒韋公司一直以保險為主營業(yè)務(wù)，他多次表示將對旗下的保險公司永久持股。但他也多次強(qiáng)調(diào)保險業(yè)存在產(chǎn)品容易同質(zhì)化、價格競爭激烈的問題，經(jīng)營不好容易虧損。為克服保險行業(yè)普遍存在的問題、建立長期競爭優(yōu)勢，伯克希爾采取了相應(yīng)的經(jīng)營策略。
（一）嚴(yán)守承保紀(jì)律，注重效益而非注重規(guī)模。由于保險行業(yè)很容易發(fā)生激烈的價格競爭，巴菲特始終強(qiáng)調(diào)保險公司必須高度注重承保價格，并克制壓倒競爭對手的強(qiáng)烈欲望。如果一個保險公司成功的定義是市場占有率而非利潤的話，那么麻煩可能隨時上門。勇敢地對低價、低質(zhì)業(yè)務(wù)說“不”，是任何一個保險人字典里必備的一個字。1987年，巴菲特表示，“我們保險公司與其他公司不同之處在于，我們完全不理會簽發(fā)保單的數(shù)量。在下一個年度我們很愿意一口氣簽出比前一年多五倍的保單，但如果只能簽發(fā)五分之一的保單也無所謂。如果承保價格不理想，我們會暫時退出市場少做一點(diǎn)業(yè)務(wù)”。
巴菲特表示，拒絕低價業(yè)務(wù)應(yīng)當(dāng)深深植入公司的文化中去。當(dāng)其他競爭者因?yàn)闋I業(yè)收入大增而受到華爾街分析師的熱烈掌聲時，國民產(chǎn)險1940年創(chuàng)立以來的四任總裁沒有一位屈服。
�。ǘ┖侠戆盐帐袌鲞M(jìn)出的時機(jī)。伯克希爾的策略是，根據(jù)價格引導(dǎo)，成為穩(wěn)定市場的力量。當(dāng)其他公司由于損失擴(kuò)大、資本不足、退出市場，使市場供給短缺、保單價格恢復(fù)合理水平時，伯克希爾馬上進(jìn)入市場、增加承保、滿足市場需求。當(dāng)同業(yè)再次殺價進(jìn)場搶業(yè)務(wù)時，伯克希爾又會退出市場觀望。這一市場進(jìn)出策略得到了部分股東的認(rèn)同。紐約有一家保險經(jīng)紀(jì)公司是由一個伯克希爾多年的老股東所領(lǐng)導(dǎo)，基于職業(yè)道德他必須為其客戶爭取最好的權(quán)益。當(dāng)保險市場價格大幅滑落，他發(fā)現(xiàn)伯克希爾的保費(fèi)比起其它同業(yè)貴許多時，他第一個反應(yīng)就是趕快把他客戶的保單從伯克希爾轉(zhuǎn)移到別的保險公司，接下來第二個動作就是買進(jìn)更多伯克希爾的股票。他說要是哪一天伯克希爾也一樣以降價競爭作為回應(yīng)，那么他就會把生意給伯克希爾做，但他可能就會把伯克希爾的股票賣光。
�。ㄈ┦冀K保持雄厚的資本實(shí)力。伯克希爾始終將雄厚的資本實(shí)力作為其獨(dú)一無二的競爭力。第一，在市場供給短缺時，能夠有足夠的資本實(shí)力迅速擴(kuò)大承保能力，爭取優(yōu)質(zhì)業(yè)務(wù)。第二，面臨大客戶和巨額保單，資本實(shí)力雄厚是爭取業(yè)務(wù)的最有利武器，因?yàn)榇罂蛻舾粗匦庞蔑L(fēng)險，希望尋找一個可靠穩(wěn)定的保險公司。而伯克希爾無與倫比的財(cái)務(wù)實(shí)力，可以使其簽下比其他保險公司金額更高的保單。1995年巴菲特表示，“高額的保險上限嚇唬不了我們，相反地更能引起我們的興趣。只要保單價格能夠與所承擔(dān)的風(fēng)險相匹配”。
�。ㄋ模⿲�(yōu)秀經(jīng)理人視為稀世珍寶。保險產(chǎn)品存在一定的同質(zhì)化特點(diǎn)，經(jīng)營類似的產(chǎn)品，不同的經(jīng)理人的業(yè)績完全不同，經(jīng)理人的表現(xiàn)對于保險公司績效舉足輕重。巴菲特多次強(qiáng)調(diào)將優(yōu)秀保險經(jīng)理人視為稀世珍寶。保險經(jīng)理人要有足夠智慧給風(fēng)險定價、要有足夠理性回避風(fēng)險無法評估的業(yè)務(wù)、要有足夠勇氣承接巨額但定價合理的保單、要嚴(yán)守紀(jì)律拒絕任何定價不合理的業(yè)務(wù)、要能夠克制戰(zhàn)勝競爭對手的沖動。同時，巴菲特也給予其經(jīng)理人寬松的環(huán)境，只要求他們關(guān)注長期效益、長期競爭優(yōu)勢、以公司所有者的心態(tài)來經(jīng)營。
�。ㄎ澹⿲⒏〈娼鸬某杀竞鸵�(guī)模作為保險經(jīng)營績效的衡量指標(biāo)。保險是先向客戶收取保費(fèi)，經(jīng)過一段時間才賠付。這些保戶預(yù)付的保費(fèi)加上那些已經(jīng)發(fā)生但還未理賠的資金統(tǒng)稱為保險浮存金。運(yùn)用浮存金進(jìn)行資金運(yùn)用、獲取投資收益是保險公司的主要經(jīng)營模式。持有浮存金的成本取決于保險公司是否存在承保利潤。如果存在承保利潤，保險公司持有浮存金的成本就為負(fù)，相當(dāng)于客戶付費(fèi)給保險公司保管這筆資金，對于保險公司就象一杯美味的檸檬水。反之，如果綜合成本率高于100%、承保虧損，則持有浮存金就有成本。一旦承保虧損過大，保險公司取得浮存金的成本遠(yuǎn)高于市場利率時，它就變成一顆難以入口的酸檸檬。2010年，巴菲特指出，從1967年進(jìn)入保險業(yè)43年以來，伯克希爾持有的浮存金從1600萬美元上升到660億美元，其中有26年有承保利潤。這意味著，大部分時間里伯克希爾用于投資的資金來源成本低于其他投資機(jī)構(gòu)，甚至是負(fù)成本。這使得伯克希爾在投資市場上相對其他機(jī)構(gòu)具有天然的優(yōu)勢，能夠更從容地選擇投資機(jī)會，不需追求短期高風(fēng)險收益，同時其強(qiáng)大的投資能力和較高的投資收益又反過來為保險業(yè)務(wù)提供了雄厚的資本實(shí)力支撐。正是由于承保和資金運(yùn)用兩個輪子協(xié)調(diào)運(yùn)轉(zhuǎn)形成的強(qiáng)有力的競爭優(yōu)勢，使伯克希爾在保險和投資兩個領(lǐng)域都取得了令人羨慕的成功。