在經(jīng)濟(jì)增速放緩，各地加大基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)“穩(wěn)增長(zhǎng)”的背景下，承擔(dān)主要基建任務(wù)的地方融資平臺(tái)紛紛發(fā)債融資以解資金之渴。中債資信的數(shù)據(jù)顯示，年初至今，地方政府融資平臺(tái)發(fā)行債券（包括企業(yè)債券、中期票據(jù)、定向工具等）合計(jì)數(shù)為5792.8億元。而地方融資平臺(tái)去年全年發(fā)債規(guī)模為4257.4億元，這意味著今年發(fā)債規(guī)模已超過(guò)去年全年1500億元。
　　政府融資平臺(tái)存在系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，一個(gè)重要的因素是不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴(kuò)散的勢(shì)頭。銀監(jiān)會(huì)主席尚福林在10月19日《2012年第三次經(jīng)濟(jì)金融形勢(shì)通報(bào)會(huì)上的講話》指出，近期，不良貸款暴露呈現(xiàn)加速擴(kuò)散的勢(shì)頭，行業(yè)分布上，從船舶、光伏、鋼鐵等困難行業(yè)向其他制造業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、交通、倉(cāng)儲(chǔ)和郵政業(yè)等多個(gè)行業(yè)擴(kuò)散。
　　平臺(tái)貸款是中國(guó)銀行業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量最大的隱患。就目前而言，不良率雖未顯著上升，不過(guò)監(jiān)管當(dāng)局發(fā)現(xiàn)，受集中到期兌付、地方財(cái)政收入增速下滑、項(xiàng)目未及時(shí)投產(chǎn)等因素影響，部分地方融資平臺(tái)償債壓力上升，還款意愿和還款能力下降。不少地方的逾期貸款陸續(xù)顯現(xiàn)，貸款質(zhì)量下滑趨勢(shì)明顯，且呈現(xiàn)出由點(diǎn)及面擴(kuò)散的態(tài)勢(shì)。對(duì)于當(dāng)期已發(fā)生的預(yù)期平臺(tái)貸款，部分銀行既未采取實(shí)質(zhì)性清收措施，也未下調(diào)貸款分類(lèi)，掩蓋了其真實(shí)的風(fēng)險(xiǎn)狀況。此外，對(duì)于房地產(chǎn)行業(yè)貸款，前述銀監(jiān)會(huì)高層指出，現(xiàn)在部分商業(yè)銀行通過(guò)違規(guī)調(diào)整貸款分類(lèi)、辦理貸款展期、以理財(cái)產(chǎn)品承接問(wèn)題貸款等手段，掩蓋風(fēng)險(xiǎn)暴露。
　　雖然由于多數(shù)平臺(tái)貸款的期限在五年以上，同時(shí)約定了整借整還的償還方式，因此風(fēng)險(xiǎn)的暴露將集中在至少兩三年之后。但由于銀行和地方政府的行為，平臺(tái)貸款的風(fēng)險(xiǎn)很可能將進(jìn)一步增加。應(yīng)當(dāng)注意到，過(guò)去兩年，監(jiān)管機(jī)構(gòu)和銀行在地方融資平臺(tái)貸款清查中所遭遇來(lái)自地方政府、平臺(tái)企業(yè)、財(cái)政部門(mén)等的多方壓力。
　　銀監(jiān)會(huì)先前表示，借新還舊有隱性的一面，也有顯性的一面，一旦放開(kāi)口子，面對(duì)難以遏制的地方政府投資沖動(dòng)，銀行和監(jiān)管將更為被動(dòng)。據(jù)說(shuō)，前任銀監(jiān)會(huì)主席劉明康在是否允許平臺(tái)貸借新還舊這一問(wèn)題上，一直持反對(duì)態(tài)度。然而，進(jìn)入2011年下半年，一方面國(guó)際上有關(guān)唱空中國(guó)地方債的聲音此起彼伏；另一方面，各種經(jīng)濟(jì)先行指標(biāo)都顯示出經(jīng)濟(jì)放緩的趨勢(shì)，如此背景下，銀監(jiān)會(huì)此前延續(xù)的高壓監(jiān)管措施面臨現(xiàn)實(shí)調(diào)整。
　　不得已而為之，銀監(jiān)會(huì)對(duì)平臺(tái)貸進(jìn)行了區(qū)別對(duì)待。銀監(jiān)會(huì)今年曾下文要求2012年地方融資平臺(tái)貸款“降舊控新”的總體目標(biāo)不變。不過(guò)，有銀行人士指出，銀監(jiān)會(huì)仍難以從根子上卸除平臺(tái)貸風(fēng)險(xiǎn)�！瓣P(guān)鍵是銀監(jiān)會(huì)管不了投資，如果地方政府和中央步調(diào)不一致，2012年地方政府再?zèng)_刺，最后受苦的還是銀行�！彼�認(rèn)為，目前最應(yīng)該行動(dòng)的，是國(guó)家發(fā)改委著手清理存量項(xiàng)目，“哪些需要保，哪些要砍掉，做一個(gè)取舍�！�
　　正如有關(guān)研究所指出，由于政府投資更注重短期利益，如對(duì)當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)的拉動(dòng)等，很少考慮到各項(xiàng)投資未來(lái)的獲利能力，所以其投資多是盲目和低效的。然而，貸款畢竟是需要償還的，當(dāng)大量的投資項(xiàng)目建成后無(wú)法獲得相應(yīng)的產(chǎn)出時(shí)，就會(huì)積累大量難以?xún)斶�的貸款。這就是為什么到了2010年，尤其是2011年，地方融資平臺(tái)面臨極大的還款壓力，并倒逼銀行放松信貸。要從根本上解決這一問(wèn)題，一方面應(yīng)當(dāng)?shù)�化GDP的考核并在投資決策中減少權(quán)力的干預(yù)，引入競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制；另一方面，應(yīng)當(dāng)完善官員的考核機(jī)制，對(duì)其以往的工作狀況及其帶來(lái)的后果都應(yīng)追溯和問(wèn)責(zé)以避免地方政府的短視、低效行為。