證監(jiān)會主席郭樹清日前在《行政管理改革》2012年第10期撰文表示，經(jīng)過更長一段時間，譬如10到15年時間，相信我們一定能夠逐步建成一個從形式到內(nèi)容、從規(guī)模到結(jié)構(gòu)，都與中國經(jīng)濟發(fā)展水平相適應(yīng)的成熟資本市場，一個體系結(jié)構(gòu)合理、運行機制完善、功能充分發(fā)揮的國際一流的資本市場，為促進經(jīng)濟社會發(fā)展wt出更大貢獻。
建成一個成熟的資本市場，這是廣大投資者的共同心愿。雖然對于目前的投資者來說，用10到15年時間來建成這個成熟的資本市場，時間有點漫長。但就中國股市的發(fā)展來說，能用10年到15年時間讓中國股市成熟起來，倒是一件功德無量的事情。讓人擔(dān)心的是，即便再過10到15年，中國股市仍然只是對過去20年的重復(fù)。
這種擔(dān)心并非多余。透過郭主席的文章，投資者不難發(fā)現(xiàn)，“情系融資”是郭主席文章的主旋律。比如，在說到過去20年股市發(fā)展的時候，郭主席表示，“市場功能日益增強�！刂�2012年6月底，股市累計籌資4.7萬億元左右�！笨梢姡�4.7萬億元的融資是中國股市過去20年最大的功績，也是市場功能增強的表現(xiàn)。
而談到現(xiàn)階段資本市場存在的主要問題時，郭主席認(rèn)為是“服務(wù)實體經(jīng)濟的能力相對較弱。”由于市場體系結(jié)構(gòu)不健全，加之市場的彈性和包容性不夠，導(dǎo)致實體經(jīng)濟中大量真正初創(chuàng)的、新興業(yè)態(tài)的、新商業(yè)模式的企業(yè)不能得到應(yīng)有的支持，對文化創(chuàng)意、“三農(nóng)”、高科技、現(xiàn)代服務(wù)業(yè)等領(lǐng)域的服務(wù)也遠遠不足。
至于發(fā)展完善資本市場對中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型意義重大，郭主席文中所強調(diào)的五點，基本上都是股市為經(jīng)濟服務(wù)的。比如，第一，城市化、工業(yè)化、農(nóng)業(yè)現(xiàn)代化離不開資本市場；第二，促進中小企業(yè)發(fā)展、擴大就業(yè)離不開資本市場；第三，建設(shè)創(chuàng)新型國家離不開資本市場；第四，改進民生、健全社會保障離不開資本市場；第五，潛在的系統(tǒng)性金融風(fēng)險比較大。尤其是第五點，是希望借助于資本市場來分散銀行的風(fēng)險。
談到“十二五”規(guī)劃及未來長遠發(fā)展目標(biāo)，郭主席最先提到的就是“社會融資結(jié)構(gòu)全面優(yōu)化。直接融資比重顯著提高，爭取‘十二五’期末直接融資比重能夠占到社會融資總量的30%至40%。”
在過去的20年里，中國股市一直都是一個為融資者服務(wù)的市場，融資功能甚至成了中國股市唯一的功能。正是由于融資至上，融資功能高于一切，股市的投資功能被忽略，進而造就了中國股市目前千瘡百孔的局面。投資者的消費能力被股市所剝奪，從而不能為促進消費作貢獻，成為妨礙中國經(jīng)濟發(fā)展的重要因素。因此，如果中國股市還是在為融資服務(wù)的道路上走下去，中國股市很難真正走向成熟。
那么，中國股市如何走向成熟呢？最關(guān)鍵的一點，就是要樹立投資者至上的觀點，將股市的投資功能放在首要位置。股市的一系列制度以及法律法規(guī)都要圍繞著這一基準(zhǔn)點來修改完善。這實際上涉及中國股市定位的改變問題。股市到底是為融資者服務(wù)還是為投資者服務(wù)，選擇不同，走的路也就不同。選擇錯了，股市健康發(fā)展之路也就錯了，走向成熟只能是一種奢談。