國(guó)家統(tǒng)計(jì)局15日公布了9月CPI和PPI數(shù)據(jù)，9月份CPI同比上漲1.9%，漲幅比上月回落了0.1個(gè)百分點(diǎn)，這也是繼7月份以1.8%的漲幅創(chuàng)下兩年半新低以來(lái)，CPI再度回到“1時(shí)代”。PPI同比降3.6%，較8月份3.5%的降幅放大0.1個(gè)百分點(diǎn)，創(chuàng)近3年來(lái)新低。（10月15日 新華網(wǎng)）
　　這些數(shù)據(jù)被不少機(jī)構(gòu)和專(zhuān)家解讀為四季度降息、降準(zhǔn)預(yù)期升溫，理由是，物價(jià)走低為貨幣政策提供了更大的調(diào)整空間，PPI持續(xù)走低表明實(shí)體經(jīng)濟(jì)繼續(xù)低迷需要貨幣工具刺激。但在筆者看來(lái)，別把9月份CPI和PPI數(shù)據(jù)當(dāng)成降息信號(hào)。
　　盡管9月份CPI為降息創(chuàng)造了有利條件，但要看到，10月份有“雙節(jié)”影響物價(jià)，11月及12月份物價(jià)走勢(shì)還有很多不確定性因素，比如，國(guó)際因素、天氣因素等。尤其是對(duì)CPI影響較大的食品價(jià)格，隨著天氣轉(zhuǎn)冷，價(jià)格走高的可能性很大。
　　PPI創(chuàng)下新低，超出了很多機(jī)構(gòu)預(yù)期，但是否需要降息、降準(zhǔn)來(lái)刺激，還有待商榷。9月中國(guó)制造業(yè)采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)（PMI）為49.8%，比上月回升0.6個(gè)百分點(diǎn)，接近臨界點(diǎn)，為2012年5月以來(lái)連續(xù)4個(gè)月回落后的首次回升。9月出口1863.5億美元，增長(zhǎng)9.9%，單月出口規(guī)模創(chuàng)歷史新高，超出預(yù)期。盡管經(jīng)濟(jì)顯示出復(fù)蘇跡象有多種原因，但至少說(shuō)明經(jīng)濟(jì)在向好的方向發(fā)展。
　　從貨幣實(shí)際供應(yīng)量來(lái)說(shuō)，似乎也沒(méi)有降息、降準(zhǔn)的必要。央行數(shù)據(jù)顯示，9月末，廣義貨幣余額94.37萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)14.8％，狹義貨幣余額28.68萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)7.3％。廣義貨幣、狹義貨幣增速均高于市場(chǎng)預(yù)期，并創(chuàng)出年內(nèi)新高。這說(shuō)明貨幣供應(yīng)量并不算少。
　　即使市場(chǎng)確實(shí)需要流動(dòng)性，也不一定需要降息、降準(zhǔn)。比如，央行最近經(jīng)常采取的短期內(nèi)逆回購(gòu)操作同樣可以向市場(chǎng)上投放流動(dòng)性，而且比降息、降準(zhǔn)更靈活。更重要的是，不能一味地靠貨幣寬松政策來(lái)刺激經(jīng)濟(jì)，而是要轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)機(jī)制。貨幣政策不一定能解決經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)及產(chǎn)業(yè)升級(jí)問(wèn)題。即使需要經(jīng)濟(jì)刺激政策，在通過(guò)逆回購(gòu)操作這樣的偏松政策刺激經(jīng)濟(jì)的同時(shí)，還應(yīng)該通過(guò)減稅減費(fèi)、改革行政監(jiān)管體制等手段，讓市場(chǎng)發(fā)揮自身能量。
　　是否需要降息、降準(zhǔn)，需要綜合考量，不僅要看CPI和PPI數(shù)據(jù)，還要看市場(chǎng)流動(dòng)性；不僅要看當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，還要看經(jīng)濟(jì)未來(lái)走勢(shì)。在居民收入差距未縮小、收入提高有限時(shí)，物價(jià)對(duì)于居民來(lái)說(shuō)是頭等大事，如果通過(guò)降息、降準(zhǔn)向市場(chǎng)過(guò)度釋放流動(dòng)性，物價(jià)、房?jī)r(jià)將成為最大的民生問(wèn)題，經(jīng)濟(jì)也更為復(fù)雜，更難調(diào)控。所以，不能把9月CPI和PPI當(dāng)成降息信號(hào)，還需要看以后幾個(gè)月的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，還需要宏大的經(jīng)濟(jì)視野，更需要民生視角。