景區(qū)降價(jià)對(duì)A股旅游板塊影響幾何
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2012-09-25 作者:付建利 來(lái)源:證券時(shí)報(bào)
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中秋節(jié)和“十一”黃金周即將來(lái)臨。那些原本認(rèn)為旅游類上市公司將迎來(lái)利好的投資者失望了,因?yàn)橥灰u而至的景區(qū)降價(jià)潮,讓景區(qū)迎來(lái)游客高峰的預(yù)期轉(zhuǎn)變?yōu)榫皡^(qū)業(yè)績(jī)下滑,由此導(dǎo)致這幾日旅游類上市公司股價(jià)下跌。即便是昨日水泥、煤炭、鐵路基建等大盤(pán)股強(qiáng)勁反彈,旅游股表現(xiàn)仍然不佳,黃山旅游、峨眉山A、麗江旅游、桂林旅游等老牌旅游股均以綠盤(pán)報(bào)收。 有不少券商的研究報(bào)告認(rèn)為,這次景區(qū)降價(jià)潮,涉及的主要是一些不知名的地區(qū)性景區(qū),大多為二三線景區(qū)。上市公司聚集的一線景區(qū)受影響較小,而且從中長(zhǎng)期來(lái)看,旅游景區(qū)的非門(mén)票業(yè)務(wù),比如酒店餐飲、娛樂(lè)、零售、索道、旅游地產(chǎn)等會(huì)占據(jù)越來(lái)越大的比重。一線景區(qū)由于自然風(fēng)光的稀缺性,門(mén)票該漲價(jià)的還得漲。而且隨著居民收入的增長(zhǎng)和中產(chǎn)階級(jí)數(shù)量的增加,旅游景區(qū)的消費(fèi)將由單獨(dú)的觀光向休閑式旅游轉(zhuǎn)變,消費(fèi)升級(jí)將貫穿旅游消費(fèi)的整個(gè)過(guò)程。一旦旅游進(jìn)入大眾化消費(fèi),旅游行業(yè)的增長(zhǎng)速度和空間都將異常驚人。 還有觀點(diǎn)認(rèn)為,一線景區(qū)未來(lái)提價(jià),有助于調(diào)節(jié)客流,緩解景區(qū)擁擠不堪的狀況,并且可將提價(jià)帶來(lái)的收入用于景區(qū)擴(kuò)張或非門(mén)票業(yè)務(wù)的拓展;此次部分景區(qū)降價(jià),更多是為了緩解國(guó)內(nèi)物價(jià)高的輿論壓力,屬于臨時(shí)性措施。 綜上所述,多數(shù)機(jī)構(gòu)的觀點(diǎn)是,此次景區(qū)降價(jià)潮對(duì)旅游類上市公司影響甚微,屬于中性。 實(shí)際上,由于社會(huì)制度成本過(guò)高,比如稅負(fù)過(guò)重、行政審批繁瑣等,國(guó)內(nèi)景區(qū)門(mén)票偏高已成不爭(zhēng)事實(shí),甚至超過(guò)普通消費(fèi)者的承受能力。很多旅游景點(diǎn)門(mén)票動(dòng)輒就是兩三百塊,景區(qū)內(nèi)的不同游樂(lè)項(xiàng)目還要另外收費(fèi)。加上這些林林總總的“票中票”,一些大一點(diǎn)的景區(qū),門(mén)票花費(fèi)就得四五百元。作為社會(huì)公共資源的旅游景點(diǎn),高價(jià)門(mén)票把很多普通消費(fèi)者都擋在了門(mén)外。 從制度根源來(lái)說(shuō),目前景區(qū)的運(yùn)作尚未建立起真正的市場(chǎng)化機(jī)制,行政之手干預(yù)較多,由此造成旅游景點(diǎn)門(mén)票價(jià)過(guò)高,非門(mén)票收入占比較小。而一旦輿論對(duì)高價(jià)門(mén)票怨聲載道,行政之手又通過(guò)降價(jià)來(lái)平息輿論壓力,這是典型的非市場(chǎng)化色彩。上市的旅游公司本來(lái)應(yīng)該是建立在市場(chǎng)化運(yùn)作機(jī)制之上的,景區(qū)門(mén)票價(jià)格漲還是跌,應(yīng)該是由市場(chǎng)說(shuō)了算,而不是一紙行政化命令。 落到A股,景區(qū)門(mén)票降價(jià)對(duì)旅游類上市公司僅僅影響短期業(yè)績(jī)?重要的是,通過(guò)景區(qū)降價(jià)潮這一事件,反襯出了國(guó)內(nèi)旅游類上市公司目前所處的制度環(huán)境。如果一個(gè)行業(yè)動(dòng)輒由行政命令來(lái)決定漲價(jià)與否,而且制度成本高企,這樣的行業(yè)也就喪失了定價(jià)權(quán)這個(gè)護(hù)城河,更喪失了上市公司運(yùn)行的市場(chǎng)化根基。無(wú)論如何,對(duì)于這樣的標(biāo)的,投資者似乎不能過(guò)于盲目樂(lè)觀。
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