美國第三輪量化寬松已在全世界市場上引起了強烈反響，加上此前歐洲央行宣布大規(guī)模購入重債國家債券，發(fā)達國家再度顯著放松了貨幣政策。中國外貿高度發(fā)達，經濟外向度高，因此歐美此舉對中國外貿的影響至關重要。
外貿對中國經濟社會可持續(xù)發(fā)展的貢獻無可替代，這一點不因近年來國內外對中國外向型經濟增長模式的全方位抨擊所改變。外貿的重要性不僅在于直接創(chuàng)造了多少就業(yè)、貢獻了多少GDP；更在于穩(wěn)定增長的外貿能為“保增長”的宏觀調控措施創(chuàng)造實施的前提條件。然而，在外部經濟環(huán)境陰晴不定的情況下，今年以來我國外貿增長已明顯減速。前8個月，我國進出口總值比去年同期（下同）增長6.2%。其中8月進出口增幅僅0.2%。外貿減速的影響，在廣東這樣的頭號外貿大省表現(xiàn)得最為突出，在今年年初經歷了外貿、工業(yè)增加值負增長的深圳、東莞等地，對此感受最深。
在這種情況下，盡管美歐央行相繼放松貨幣政策遭到了來自發(fā)展中國家和地區(qū)的廣泛抨擊，但至少就中短期而言，這對我國出口貿易會有一定正面影響，主要表現(xiàn)在中短期內有助于歐洲經濟企穩(wěn)和提高美國經濟增長率，而美歐正是我國最大的兩個出口市場。歐洲經濟企穩(wěn)，對我們出口的積極作用明顯。相比之下，美國經濟自去年底以來基本走上了復蘇軌道，美聯(lián)儲此次推出第三輪量化寬松，理由也只是說就業(yè)數(shù)據(jù)不理想。相應的，我國對美國貿易情況相對較好，前8個月雙邊貿易增長9.6%，其中對美出口增長10.2%。美國放松貨幣政策，在中短期內有助于我們對美出口進一步鞏固、回升。
鑒于第三輪量化寬松將對一些初級產品行情發(fā)揮支持作用，部分高度依賴于這些初級產品的發(fā)展中國家和地區(qū)經濟將在一定程度上受益，這對我國出口也是有利的。畢竟去年下半年以來，新興市場經濟體經濟劇烈波動，以至于巴西今年前兩季經濟增長率已落到了0.8%和0.5%。而近10年來我國與新興市場經貿增長快于對發(fā)達國家和地區(qū)的經貿增長，新興市場在中國對外經貿中所占份額趨向上升。以日本、歐盟、瑞士、挪威、芬蘭、美國、加拿大、澳大利亞、新西蘭為發(fā)達國家和地區(qū)，其余國家和地區(qū)列入新興市場，則在2011年中國進出口總額36421億美元中，對新興市場進出口總額占56.9%；對新興市場出口總額為占52.3%；在進口總額17435億美元中，自新興市場的進口總額占61.4%。無論進出口、出口還是進口，新興市場在對華貿易中所占份額都超過了50%。今年前8個月，我國與主要新興市場貿易增長也好于全局，對東盟雙邊貿易總值為2528.7億美元，增長7.7%；與俄羅斯和巴西雙邊貿易總值分別為584.1億和574.1億美元，分別增長14.9%和6.3%。
盡管如此，與主要限于局部、短期的正面作用相比，第三輪量化寬松對我國經濟負面影響更大、更深遠。首要表現(xiàn)是通過加大輸入型通貨膨脹壓力，進而縮小我國為保增長而放松貨幣政策的空間；而維持較高利率對實體經濟部門打擊尤其大。在這方面，我們的希望只能是在于我國宏觀經濟穩(wěn)定性比別國要強得多；我們不能指望不受影響，但可以指望我們的抗沖擊能力比競爭對手更強。在各國均受其害之時，受損程度低于別國，就是競爭勝利。
對于我國外經貿部門而言，直接的負面影響是初級產品行情反彈，生產成本回升壓力加大。本來，由于初級產品行情下跌，我國進口原料等價格明顯降低。今年前8個月，我國鐵礦砂進口4.9億噸，增加8.7%，進口均價為每噸137.6美元，下跌16.6%；大豆進口3934萬噸，增加17.4%，進口均價為每噸566.9美元，下跌1.4%；初級形狀的塑料進口1542萬噸，增加2.3%，進口均價為每噸1965.5美元，下跌5.5%……但第三輪量化寬松會在一定程度上、一定時期內造成上述價格反彈。好在盡管在第三輪量化寬松實施初期的市場反應會推動幾乎所有初級產品全線大漲，但從較長一點的時間跨度上看，其價格受到支持較大的是貴金屬以及農產品，基本金屬和能源價格受到的支持相對弱一些，因為其產能此前擴張?zhí)螅曳莻鹘y(tǒng)替代能源等增長很快。
同時，西方極度寬松貨幣之后重新收緊貨幣政策，將引發(fā)大規(guī)模的資本流動逆轉和債務危機，第三輪量化寬松也加大了未來這一風險的壓力。第三輪量化寬松引起的資本回流新興市場規(guī)模越大，接下來將是更大力度的資本外逃沖擊，這對于未來中長期內我們對新興市場的出口是重大風險。
總體而言，第三輪量化寬松將再度刺激起初級產品和某些資產市場的泡沫，我們將面臨輸入型通脹、房地產泡沫壓力再度抬頭的局面。為此，我們將不得不為抑制通脹和資產泡沫、為奠定經濟持續(xù)增長的基礎而適度下調保增長目標。在這種壓力下，我國放松貨幣政策的節(jié)奏和力度不能不格外慎重。