美聯(lián)儲日前宣布啟動第三輪量化寬松政策(QE3),由于美元是全球性貨幣,所以此舉必然引發(fā)其他國家對于貨幣貶值的擔(dān)憂,尤其是一些新興經(jīng)濟(jì)體擔(dān)心將迎來又一輪通脹。對中國而言,應(yīng)對QE3一方面需要加大力度穩(wěn)定物價(jià),并儲備足夠的武器;另一方面必須加大對樓市的調(diào)控力度,以遏制房價(jià)上漲。
直觀地看,QE3最容易推高大宗商品價(jià)格,如能源產(chǎn)品、農(nóng)副產(chǎn)品等,并加劇匯率波動,但其實(shí),房地產(chǎn)市場也很容易受到QE3沖擊——不僅房產(chǎn)投資容易成為國人抵御通貨膨脹的首選,而且全球資金容易流到有利潤回報(bào)的領(lǐng)域(如中國樓市)來避險(xiǎn),從而直接推高國內(nèi)房價(jià),前幾輪國內(nèi)房價(jià)上漲就與QE1、QE2有關(guān)。
從官方公布的房地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)看,中國房價(jià)上漲的城市數(shù)量正在增多,這本來就已影響到了市場預(yù)期,如果再加上QE3推波助瀾,房價(jià)反彈速度很可能會加快。這不僅會蠶食已經(jīng)取得的房地產(chǎn)調(diào)控成果,還會令下一步宏觀調(diào)控面臨的形勢更加復(fù)雜。正如有關(guān)專家所言,面對QE3,中國不印鈔就等于被美國洗劫;中國一印鈔,通貨膨脹和房價(jià)就要起來。如果房價(jià)、物價(jià)上漲與國內(nèi)經(jīng)濟(jì)低迷共存的話,宏觀調(diào)控將面臨困境。
在筆者看來,只有提前應(yīng)對QE3對國內(nèi)物價(jià)、房價(jià)的不利影響,才能為經(jīng)濟(jì)走出低迷創(chuàng)造有利空間。首先,要對物價(jià)、房價(jià)走勢有一個(gè)清晰的認(rèn)識,對上漲速度、幅度作出合理判斷,只有如此才能出臺科學(xué)的政策來應(yīng)對,儲備足夠的政策來預(yù)防。其次,穩(wěn)定物價(jià)、房價(jià)要有從根上治病的完整制度設(shè)計(jì),無論是物價(jià)還是房價(jià),盡管有宏觀政策“維穩(wěn)”,但價(jià)格波動依然很大,一直存在上漲的沖動,原因之一就在于控制物價(jià)、房價(jià)的治本之策不多。盡管物價(jià)、房價(jià)上漲的一個(gè)共同推手是貨幣,但物價(jià)與房價(jià)各自也有很多問題需要解決,例如,物流成本過高、稅費(fèi)過高對物價(jià)的影響很明顯,但治理效果有限;再如,投資、投機(jī)是推動房價(jià)上漲的元兇之一,但遏制措施只有臨時(shí)性的限購政策,缺少長效政策——不僅房產(chǎn)稅“擴(kuò)圍”遲緩,住房空置稅也未提上日程。最后,還要密切監(jiān)控國際熱錢動向,并拿出有效管理措施,美國推出QE3之后,國際熱錢流入中國樓市的可能性很大,值得警惕。
預(yù)防通脹、遏制房價(jià)上漲的有效措施是控制貨幣發(fā)行,然而QE3又“逼”著中國印鈔票,而且刺激國內(nèi)經(jīng)濟(jì)也需要貨幣——究竟如何選擇貨幣工具應(yīng)對復(fù)雜局面,對決策部門實(shí)在是一大考驗(yàn)。