商務(wù)部近日公布的數(shù)據(jù)顯示，7月我國非金融領(lǐng)域?qū)嶋H使用外資(FDI)金額75.8億美元，同比下降8.7%。1至7月，我國吸收外資累計666.7億美元，同比下降3.6%。這已經(jīng)是連續(xù)8個月外資流入中國出現(xiàn)負(fù)增長。這種現(xiàn)象在房地產(chǎn)市場表現(xiàn)更為突出，今年上半年房地產(chǎn)開發(fā)投資利用外資僅202億元，同比下降了54%。同時，中國企業(yè)的對外投資則出現(xiàn)快速增長。今年1－7月份，我國累計實現(xiàn)非金融領(lǐng)域?qū)ν庵苯油顿Y(ODI)422.2億美元，同比增長52.8%。
當(dāng)然，當(dāng)前對外資流入減少影響最大的因素是人民幣少許貶值。如果人民幣處于升值區(qū)間，外資的流入可雙重獲利。既可獲得匯率的收益，也可獲得投資收益。所以，在早幾年人民幣單向升值的條件下，外資會通過不同的途徑大量涌入中國。一旦人民幣由升值轉(zhuǎn)向為貶值，上述雙重獲利條件消失，外資流入中國減少也屬平常了。
人們可能會問，人民幣升值的態(tài)勢是不是發(fā)生了逆轉(zhuǎn)？外資流入是不是隨著這種態(tài)勢也發(fā)生了逆轉(zhuǎn)？筆者認(rèn)為，如果政府能夠人為擠出房地產(chǎn)泡沫，中國經(jīng)濟(jì)實現(xiàn)軟著陸，那么中國經(jīng)濟(jì)增長潛力仍然有一個無限的發(fā)展空間。在這樣的背景下，人民幣當(dāng)然處于升值的區(qū)間。
香港金融管理局近日的研究報告中稱，如果在2020年前中國資本賬戶開放，它對人民幣均衡實際匯率產(chǎn)生下行壓力是輕微的，在未來的10年里，人民幣貶值概率很小，反之，人民幣仍然處于升值的區(qū)間。在這種情況下，外資流入中國仍然不會過多地減少。
還有，中國大量的企業(yè)進(jìn)入海外，特別是中國對外投資更多地流向了商務(wù)服務(wù)業(yè)、采礦業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、制造業(yè)等實體經(jīng)濟(jì)。這既是國內(nèi)企業(yè)在全球經(jīng)濟(jì)大調(diào)整的背景下抓住了國際市場發(fā)展之機會，也為國內(nèi)企業(yè)與現(xiàn)代企業(yè)制度接軌、增加企業(yè)競爭力及增加國際化市場意識創(chuàng)造了條件。
當(dāng)然，這種“跨境資金的雙向流動、人民幣匯率上下波動”是政府宏觀經(jīng)濟(jì)目標(biāo)所希望達(dá)到的境況，也是人民幣匯率市場化及人民幣匯率形成機制生發(fā)的基礎(chǔ)。因此，我們既不用擔(dān)心跨境資金凈流出可能帶來的風(fēng)險，更不用擔(dān)心人民幣貶值會成為一種趨勢。我們關(guān)注的是這種雙向流動能夠成為一種常態(tài)，并能夠逐漸地通過制度的方式加以固化。