事隔兩個(gè)月，再看珈偉股份招股文件，只覺(jué)步步驚心。
　　故事的開(kāi)頭挺勵(lì)志。從2009年到2011年，珈偉股份歸屬母公司所有者的凈利潤(rùn)分別為2593萬(wàn)元、5568萬(wàn)元、5732萬(wàn)元，其于2012年1月通過(guò)創(chuàng)業(yè)板發(fā)審委審核，并于5月11日首發(fā)上市。
　　一帆風(fēng)順版故事到此戛然而止，接下來(lái)是欲哭無(wú)淚版。上周末珈偉股份預(yù)告上半年凈利潤(rùn)為240萬(wàn)元至340萬(wàn)元，比上年同期的5780萬(wàn)元大幅減少95%左右。昨日，珈偉股份跌停，收于9.45元，距離其首發(fā)價(jià)格11元已跌勢(shì)慘重。
　　由于首發(fā)申請(qǐng)人以往未曾在資本市場(chǎng)亮相，投資者了解其質(zhì)地、前景在很大程度上倚重首發(fā)申請(qǐng)人的誠(chéng)信、中介機(jī)構(gòu)的盡職。如今，新大地波瀾未平，珈偉股份風(fēng)波又起，創(chuàng)業(yè)板首發(fā)申請(qǐng)人與中介機(jī)構(gòu)的信譽(yù)背書(shū)連遭重創(chuàng)，不禁令人冷汗。
　　翻閱珈偉股份招股文件，這一切不是沒(méi)有信號(hào)。珈偉股份上市公告書(shū)顯示，公司今年一季度凈利潤(rùn)1800萬(wàn)元，比上年一季度的2499萬(wàn)元下降28%。根據(jù)業(yè)績(jī)預(yù)告上半年利潤(rùn)最多340萬(wàn)元，這意味著珈偉股份在4~6月期間不僅沒(méi)賺錢(qián)還虧了不少，而去年4~6月其凈利潤(rùn)超過(guò)3000元。
　　作為珈偉股份的保薦人，國(guó)泰君安有可能因此付出不菲的代價(jià)。根據(jù)珈偉股份風(fēng)險(xiǎn)提示公告，每年11月至次年4月為銷售旺季，2009年到2011年上半年凈利潤(rùn)占全年之比分別為90%、87%、101%。若此規(guī)律在2012年再度應(yīng)驗(yàn)，則下半年幾無(wú)利潤(rùn)，與此同時(shí)，業(yè)績(jī)預(yù)告中提及的導(dǎo)致利潤(rùn)銳減的原因之一系“擴(kuò)充研發(fā)團(tuán)隊(duì)，打造國(guó)內(nèi)市場(chǎng)銷售團(tuán)隊(duì)”，這些費(fèi)用相對(duì)剛性。諸多因素合并考慮則“公開(kāi)發(fā)行證券上市當(dāng)年即虧損”的監(jiān)管紅線一觸即發(fā)。
　　筆者不愿相信保薦機(jī)構(gòu)不顧業(yè)績(jī)黑心推薦，但對(duì)其工作能力頗有疑問(wèn)。國(guó)泰君安從珈偉股份收取的承銷保薦費(fèi)合計(jì)2640萬(wàn)元，這一數(shù)字與可能面臨的嚴(yán)厲處罰相比并不豐厚，特別是它還涉及兩名保代的職業(yè)生涯。自然，保薦機(jī)構(gòu)可以拿來(lái)作為解釋的理由不少，比如說(shuō)上市公告書(shū)的一季度利潤(rùn)未經(jīng)審計(jì)；比如說(shuō)國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)低迷不振殃及池魚(yú)；比如說(shuō)2011年的美國(guó)自然災(zāi)害等等�？蓻](méi)有什么能夠阻擋旁觀者疑云叢生，特別是，招股文件的披露日期是4月20日，距離上半年最后一個(gè)報(bào)告日不過(guò)71天，已是珈偉股份傳統(tǒng)上銷售旺季的尾聲。
　　根據(jù)相關(guān)規(guī)定，如公開(kāi)發(fā)行證券并在主板上市當(dāng)年?duì)I業(yè)利潤(rùn)比上年下滑50％以上時(shí)，證監(jiān)會(huì)可根據(jù)情節(jié)輕重自確認(rèn)之日起3個(gè)月到12個(gè)月內(nèi)不受理相關(guān)保薦代表人具體負(fù)責(zé)的推薦；情節(jié)特別嚴(yán)重的，撤銷相關(guān)人員的保薦代表人資格。50%的監(jiān)管紅線僅限于主板，并不適用于創(chuàng)業(yè)板，可是，創(chuàng)業(yè)板的中介機(jī)構(gòu)做好準(zhǔn)備擔(dān)起這份差異里包含的責(zé)任了嗎？