我國簽署的貨幣互換協(xié)議仍屬于雙邊協(xié)議,并不意味著人民幣已經(jīng)真正履行儲備貨幣職能。目前協(xié)議的有效期較短,期滿后雖可續(xù)簽,但談判成本較高,因此需要盡快建立可靠的長效機制 一般認為,我國與其他國家開展人民幣互換業(yè)務的起點,應從2000年算起。當年5月舉行的東盟與中日韓“10+3”財長會議簽署《清邁協(xié)議》,倡導建立區(qū)域性貨幣互換網(wǎng)絡,以期亞洲各國外匯儲備形成相互支撐的網(wǎng)絡關系。正是在這個協(xié)議的框架下,我國先后與日本、韓國、菲律賓等6國簽訂了總額235億美元的雙邊貨幣互換協(xié)議。到2008年國際金融危機爆發(fā)后,我國開始在更大范圍內與更廣泛的國家和地區(qū)簽訂雙邊本幣互換協(xié)議。貨幣互換的規(guī)模越來越大,互換對手也從周邊的“東盟+日韓”等,逐步擴大到拉美、中亞、南亞、中東等地區(qū)。 我國加快與其他國家簽署貨幣互換協(xié)議,首先是出于促進雙邊貿易和投資的考慮。因為一旦啟動貨幣互換,協(xié)議雙方貨幣當局可將對方貨幣注入本國金融體系,這樣雙方的企業(yè)都可以借入對方貨幣用于支付進口。于是對雙方的貿易來說,出口企業(yè)收到的是本幣,可以有效規(guī)避匯率風險,降低匯兌費用,從而大大促進雙邊貿易的發(fā)展。其次,從長期看,互換協(xié)議的簽署意味著雙方承諾一定的互換額度,可在必要時隨時相互提供短期流動性支持,這有利于降低人民幣匯率波動性,從而節(jié)約了外匯儲備。再次,與巴基斯坦、哈薩克斯坦、冰島等部分國家開展貨幣互換,雖然對發(fā)展貿易、投資的積極影響并不明顯,但對于提高中國在當?shù)氐挠绊懥叭嗣駧艊H聲譽都大有裨益。 不過,截至目前,我國簽署的貨幣互換協(xié)議仍屬于雙邊協(xié)議。這就意味著,當一方需要流動性支持時,對方是否按照協(xié)議規(guī)定履行義務,尚缺乏有效的監(jiān)督和約束機制。換言之,雙邊貨幣互換協(xié)議的簽訂只是意味著人民幣增加了類似于國際儲備貨幣的某種屬性,并不意味著人民幣已經(jīng)真正履行儲備貨幣職能。另外,目前協(xié)議的有效期較短,期滿后雖可續(xù)簽,但談判成本較高,因此需要盡快建立可靠的長效機制。 貨幣互換是人民幣提高國際影響力的有效手段,相信未來一段時間我國將會與更多國家和地區(qū)簽署貨幣互換協(xié)議。我們應致力于將貨幣互換協(xié)議由雙邊性質過渡到多邊性質,嘗試“一對多”形式,通過制度化安排形成合力,使人民幣能夠更好地發(fā)揮貿易結算、投資計價和儲備貨幣的職能,提高其國際地位。
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