歐債危機(jī)“拐點(diǎn)”未到
2012-07-05   作者:劉明禮  來(lái)源:人民日?qǐng)?bào)
 
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  歐盟峰會(huì)給市場(chǎng)帶來(lái)的一絲暖意,很快被7月3日公布的一系列疲弱經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)驅(qū)散。峰會(huì)達(dá)成的三項(xiàng)重要成果——?dú)W洲穩(wěn)定機(jī)制(ESM)可直接向銀行注資、可直接購(gòu)買(mǎi)債務(wù)國(guó)國(guó)債以及1200億歐元的經(jīng)濟(jì)刺激計(jì)劃,曾令金融市場(chǎng)一度為之振奮,股市、匯市、債市反響積極。但是,這些成果落實(shí)起來(lái)困難重重,且實(shí)質(zhì)性問(wèn)題并未解決。在這種情況下,市場(chǎng)的樂(lè)觀情緒只能是“曇花一現(xiàn)”,歐盟債務(wù)危機(jī)并未因此迎來(lái)“拐點(diǎn)”。
  歐盟眼下面臨的最首要、最迫切的難題就是ESM能否順利啟動(dòng)。在歐盟峰會(huì)的三項(xiàng)成果中,有兩項(xiàng)都直接依賴(lài)ESM的資金。ESM原計(jì)劃今年7月1日啟動(dòng),但因德國(guó)至今未最后完成批準(zhǔn)程序而被迫擱置。目前,德國(guó)國(guó)內(nèi)對(duì)歐洲應(yīng)對(duì)債務(wù)危機(jī)的舉措質(zhì)疑不斷,認(rèn)為這一機(jī)制繞過(guò)了民主和司法監(jiān)督,也違背了歐盟的“不救助原則”。德國(guó)憲法法院7月10日將就此舉行首場(chǎng)聽(tīng)證會(huì)。德國(guó)總統(tǒng)高克表示,在法院做出裁決前不會(huì)簽署這一機(jī)制。這意味著ESM短期內(nèi)難以啟動(dòng),相關(guān)救助也就無(wú)從談起。
  退一步說(shuō),這一機(jī)制即便未來(lái)得以啟動(dòng),能否順利救助銀行仍是難題。根據(jù)此次峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議,ESM救助銀行必須有一個(gè)前提條件,即歐洲要形成統(tǒng)一的銀行監(jiān)管體系。而實(shí)現(xiàn)這一條件十分困難,要求歐盟的成員國(guó)上交銀行監(jiān)管權(quán)是個(gè)很復(fù)雜的“任務(wù)”:歐洲許多國(guó)家的銀行都存在嚴(yán)重的問(wèn)題,誰(shuí)也不愿意把監(jiān)管權(quán)交出來(lái),以免導(dǎo)致本國(guó)銀行問(wèn)題“曝光”。對(duì)于如何建立統(tǒng)一的銀行監(jiān)管體系,歐盟此次峰會(huì)提出在年底前拿出建議,目前看來(lái)這是一張“空頭支票”。即便今年底拿出建議,討論、修改、討價(jià)還價(jià)還將耗費(fèi)時(shí)日,而且這一過(guò)程很可能引發(fā)成員國(guó)間的矛盾沖突,究竟何時(shí)才能落實(shí)難以確定。
  此外,ESM的資金直接購(gòu)買(mǎi)債務(wù)國(guó)國(guó)債也面臨不確定性。ESM的規(guī)模僅為5000億歐元,要同時(shí)救助歐洲的債務(wù)國(guó)政府和銀行,本就顯得“力不從心”。此次峰會(huì)并沒(méi)有實(shí)現(xiàn)資金規(guī)模的擴(kuò)大,未來(lái)恐難以應(yīng)對(duì)主權(quán)債務(wù)和銀行問(wèn)題的持續(xù)惡化。根據(jù)峰會(huì)達(dá)成的協(xié)議,動(dòng)用ESM資金直接購(gòu)買(mǎi)國(guó)債須獲得歐元區(qū)國(guó)家一致同意,而任何國(guó)家都有否決權(quán)。峰會(huì)剛剛結(jié)束不久,芬蘭和荷蘭政府7月2日就公開(kāi)表示將封殺這一提議。
  如何刺激經(jīng)濟(jì)是又一道難題。沒(méi)有經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng),歐洲就無(wú)法走出債務(wù)危機(jī)。有關(guān)緊縮與增長(zhǎng)的辯論在歐洲已經(jīng)持續(xù)了一段時(shí)間,此次峰會(huì)似乎給出了答案,但僅憑1200億歐元的刺激方案很難實(shí)現(xiàn)強(qiáng)勁增長(zhǎng)。從規(guī)模上看,1200億歐元僅為歐元區(qū)GDP規(guī)模的1%,很難在刺激力度上有過(guò)多期望;從結(jié)構(gòu)上看,其中如何使用來(lái)自歐洲投資銀行的600億歐元模糊不清,而來(lái)自歐盟結(jié)構(gòu)基金的550億歐元并非新資金,不過(guò)是重新包裝而已,不會(huì)帶來(lái)新的增長(zhǎng)。
  除了峰會(huì)達(dá)成的共識(shí)難以落實(shí)外,歐盟在如何提升南歐國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)力、如何打造“財(cái)政聯(lián)盟”等實(shí)質(zhì)性問(wèn)題上幾無(wú)進(jìn)展,這些也從基本面決定了歐洲面臨的挑戰(zhàn)將長(zhǎng)期存在,要走出危機(jī)尚需時(shí)日。

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