美國供應管理協(xié)會日前公布的報告顯示，6月份美國制造業(yè)采購經理人指數(shù)(PMI)下降至49.7，為2009年7月份以來出現(xiàn)的首次萎縮。美國經濟復蘇乏力已成不爭事實。
正因如此，目前市場有關美聯(lián)儲將在今年晚些時候推出第三輪量化寬松政策(QE3)的傳聞甚囂塵上。
不過，鑒于美國經濟面臨的結構性弱點，以及歐元區(qū)主權債務危機持續(xù)惡化的外部環(huán)境，即便QE3如期實施，這一政策對美國經濟的刺激作用也非常有限。
當前，債臺高筑的美國政府根本拿不出任何有效的財政刺激政策，而實施“零利率”已經三年多的美聯(lián)儲，在貨幣政策方面也接近“彈盡糧絕”。
美國經濟復蘇乏力，是其內外因素的綜合結果。從內部看，自2006年美國住房市場泡沫開始破裂以來，美國經濟的一大支柱一直未能恢復。
與此同時，因為經濟“大衰退”而遭到重創(chuàng)的美國就業(yè)市場，從今年春季開始，改善的勢頭受阻。2012年前3個月，美國月均新增就業(yè)崗位22.6萬個。但在最近的4月份和5月份，美國月均新增就業(yè)崗位僅為7.3萬個。這表明，在歐債危機影響美國出口等一系列不利因素影響下，美國企業(yè)對增加雇員非常謹慎。
面對住房和就業(yè)兩個市場的老難題，美國政府面對經濟復蘇乏力的局面，幾乎無能為力。從財政政策看，美國政府連年赤字，公共債務水平甚至超過部分歐元區(qū)國家，此時此刻根本不可能拿出新的經濟刺激計劃。
就貨幣政策而言，美聯(lián)儲從2008年年底開始實施“零利率”政策，此后還實施了兩輪量化寬松政策，使其購買的資產總額高達2.8萬億美元。在美國利率已經較低的情況下，美聯(lián)儲再通過所謂的“量化寬松”或者“扭轉操作”來進一步降低利率，效果微乎其微。
更進一步說，美國經濟目前還面臨其他兩大風險，而且都在美聯(lián)儲的控制范圍之外。一方面，美國國內政壇上民主、共和兩黨相互攻訐，惡斗不斷，很難形成合力。2011年秋季，兩黨在提高美國聯(lián)邦政府債務上限問題上糾纏不休，一度使美國政府面臨“關門”風險。目前，兩黨在如何控制財政赤字問題上分歧巨大，除非國會采取行動，否則到今年年底，美國將自動啟動一系列加稅和削減開支措施，勢必對經濟形成更大下行壓力。
另一方面，在大西洋對岸，歐元區(qū)主權債務危機持續(xù)惡化，嚴重打擊了美國對歐元區(qū)國家的出口。
對于上述兩大風險，美聯(lián)儲雖貴為世界第一大經濟體的中央銀行，能做的也非常有限。