中美戰(zhàn)略對(duì)話已經(jīng)延續(xù)多年，每一年都會(huì)有許多措施和對(duì)策出臺(tái)，以此試圖改變兩國合作基礎(chǔ)與關(guān)系，但是似乎更多是來自美方對(duì)我國的要求更多，要求我們實(shí)質(zhì)進(jìn)展的措施明顯，美國表面化的言論義務(wù)較多，兩者之間具有不對(duì)等和不對(duì)稱之處明顯。
誠然，兩者對(duì)話的核心是發(fā)展合作與戰(zhàn)略關(guān)系，但是面對(duì)兩個(gè)巨大的經(jīng)濟(jì)與金融差異性，這種對(duì)話更需要?jiǎng)?wù)實(shí)和有效減少差異和矛盾，主要責(zé)任理所當(dāng)然應(yīng)集中發(fā)達(dá)國家和先進(jìn)國家，而非發(fā)展中并不具備可比競(jìng)爭(zhēng)力的國家。國家資質(zhì)水平和發(fā)展差異是中美對(duì)話必須面對(duì)的一個(gè)現(xiàn)實(shí)，準(zhǔn)確定位國家定義是合作的前提。
因此，仔細(xì)研讀第四輪中美戰(zhàn)略對(duì)話的重要成果之一，即我國提出穩(wěn)步推進(jìn)資本市場(chǎng)對(duì)外開放，我們進(jìn)一步將外資在我國投資的QFII總額度提高到800億美元這一問題，筆者有很多感受與感想。這被視為中美戰(zhàn)略對(duì)話的實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，但我國政策和對(duì)策的思考并不那么簡(jiǎn)單，十分必要自我梳理，需要引起警惕的風(fēng)險(xiǎn)值得高度重視。
| |
從戰(zhàn)略組合性認(rèn)識(shí)美國的利益訴求 |
從中美兩國對(duì)等關(guān)系上看，這種對(duì)策的出臺(tái)是我國現(xiàn)階段發(fā)展的一個(gè)重要的舉措，而作為很有勢(shì)力和實(shí)力的美方而言，則是對(duì)美國經(jīng)濟(jì)利益和機(jī)構(gòu)利益最大化的需要和需求。從中值得思考國家利益的立足點(diǎn)問題。
此時(shí)這樣的中國行為對(duì)策對(duì)美國顯得十分必要與必須。一方面美國擁有全球戰(zhàn)略推進(jìn)的實(shí)質(zhì)進(jìn)展，此時(shí)的美國金融正恰逢其時(shí)需要全球擴(kuò)張。其將以自己專業(yè)資質(zhì)的優(yōu)勢(shì)、技術(shù)水準(zhǔn)的高端，尤其是戰(zhàn)略規(guī)劃的遠(yuǎn)見涉足全球各個(gè)領(lǐng)域與市場(chǎng)，并非是一個(gè)單一市場(chǎng)或單一地區(qū)的對(duì)策與決策，我們需要從戰(zhàn)略綜合性和長(zhǎng)遠(yuǎn)性認(rèn)識(shí)美國全球化的戰(zhàn)略對(duì)策和布局，這一點(diǎn)十分重要。另一方面則是我國市場(chǎng)自身的弱點(diǎn)與不足，恰到好處的有利于美國機(jī)構(gòu)在中國機(jī)構(gòu)的滲入與發(fā)揮。我國經(jīng)驗(yàn)不足、專業(yè)不足以及技術(shù)不足是明顯的差距，更還有產(chǎn)品和市場(chǎng)以及機(jī)制的缺陷和問題。美國需要此時(shí)的中國市場(chǎng)開放，不僅可以使自己的機(jī)構(gòu)在中國賺取利潤，利用我國機(jī)制和觀念的漏洞和缺陷，更可以通過我國市場(chǎng)膨脹的投資情緒、極端的投機(jī)行為造勢(shì)利潤回報(bào)空間和環(huán)境，使其擁有世界更大的市場(chǎng)份額和主導(dǎo)影響力。美方的對(duì)策完全是出于自己的利益和規(guī)劃而行的要求和訴求。相比較而言的我國利益訴求和基礎(chǔ)要素需要慎重考量和仔細(xì)掂量。
一個(gè)國家為自己的利益而擁有的文化基礎(chǔ)很重要，美國的經(jīng)濟(jì)文化基礎(chǔ)很好，其始終圍繞美國經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)略與利益而為。文化是基礎(chǔ)、戰(zhàn)略是核心、利益是目的，這是我研究美國經(jīng)濟(jì)多年，尤其是研究美國新型金融危機(jī)的感受與感覺。美國的經(jīng)濟(jì)高端不僅僅體現(xiàn)在勢(shì)力和實(shí)力上，更高度體現(xiàn)在輿論導(dǎo)向和意識(shí)影響上。美國的國家利益訴求十分明確，美國的國家戰(zhàn)略規(guī)劃很長(zhǎng)遠(yuǎn)，進(jìn)而美國的國家文化始終圍繞宗旨和目標(biāo)運(yùn)行。
| |
流動(dòng)性過剩時(shí)代的規(guī)律需要重新研究定論 |
近幾年國際金融市場(chǎng)發(fā)展的原因比較明顯的是一種市場(chǎng)結(jié)構(gòu)和操作理論的轉(zhuǎn)換或變異，許多問題探討的基礎(chǔ)因素已經(jīng)嚴(yán)重不同于過去狀況背景和理論基礎(chǔ)。如何認(rèn)識(shí)這種變化，對(duì)把握市場(chǎng)和預(yù)期未來已經(jīng)愈加具有很重要的意義。
其中最大的特色與特征在于流動(dòng)性過剩乃流動(dòng)性泛濫的新時(shí)代，市場(chǎng)價(jià)格周期規(guī)律和定律嚴(yán)重混亂。國際金融市場(chǎng)處在嚴(yán)重的流動(dòng)性過剩乃泛濫時(shí)期，所有價(jià)格的基本規(guī)律超出常規(guī)和常態(tài)，無法判斷和預(yù)料是金融趨勢(shì)的基本特色，無論是美元走勢(shì)或黃金價(jià)格都與大多數(shù)人的見解不一樣，表明市場(chǎng)結(jié)構(gòu)性和深層次的東西并未被發(fā)現(xiàn)，市場(chǎng)轉(zhuǎn)變已經(jīng)出現(xiàn)，但認(rèn)識(shí)與判斷的思維并未轉(zhuǎn)變，結(jié)構(gòu)和基礎(chǔ)轉(zhuǎn)變已經(jīng)嚴(yán)重影響思路和判斷角度。
市場(chǎng)判斷的失誤來源于對(duì)市場(chǎng)不夠透徹的了解和理解，尤其是對(duì)流動(dòng)性過剩局面嚴(yán)重性估計(jì)不足。市場(chǎng)輿論依然非常簡(jiǎn)單期待美聯(lián)儲(chǔ)的QE3，十分極端預(yù)期再寬松的貨幣政策，這不僅不對(duì)癥，并且潛藏市場(chǎng)失控的風(fēng)險(xiǎn)可能，政策本身的基本要素值得認(rèn)真揣摩原因，準(zhǔn)確判斷真實(shí)狀況與特殊地位。流動(dòng)性過剩時(shí)代的規(guī)律需要重新研究定論。由此帶來投機(jī)過度的特點(diǎn)明顯，技術(shù)常規(guī)常態(tài)轉(zhuǎn)變。
我們目前處的時(shí)期是心理因素占主的特別時(shí)期，預(yù)期是極端的投機(jī)情緒和技術(shù)對(duì)市場(chǎng)價(jià)格起到推波助瀾的作用不可低估。而市場(chǎng)判斷的基點(diǎn)被過于極端的預(yù)期是心理因素所綁架，甚至輿論導(dǎo)向嚴(yán)重偏離真是基礎(chǔ)的基本狀態(tài)，純粹是一種理想或想象的前景描繪，許多論點(diǎn)是超越真實(shí)和事實(shí)，并不利于市場(chǎng)趨勢(shì)與方向的準(zhǔn)確度和可信性。尤其是我們過去很多傳統(tǒng)的理論定義或規(guī)律定律都在不斷的改變，市場(chǎng)心理在投機(jī)預(yù)期過強(qiáng)的狀態(tài)下缺少耐心和細(xì)心，判斷上的表面化、認(rèn)識(shí)上的簡(jiǎn)單化、論據(jù)上的短期化有違于風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別的基礎(chǔ)要素，簡(jiǎn)單討論和議論風(fēng)險(xiǎn)防范和應(yīng)對(duì)脫離現(xiàn)實(shí)，并不是風(fēng)險(xiǎn)有效對(duì)應(yīng)。市場(chǎng)心理的過渡與投機(jī)情緒的極端化具有直接關(guān)聯(lián)，進(jìn)而直接影響規(guī)律的觀察與總結(jié)乃創(chuàng)新。
伴隨流動(dòng)性新特色的市場(chǎng)，美國因素的成熟凸起，調(diào)節(jié)策略靈活有效。美元政策錯(cuò)位資質(zhì)理解。美元貨幣政策的落腳點(diǎn)依然集中于對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)QE3的期待，市場(chǎng)價(jià)格的錯(cuò)亂與這種政策的預(yù)期具有直接的關(guān)聯(lián)。由于美元貨幣政策的基礎(chǔ)是在美國經(jīng)濟(jì)全球化的基礎(chǔ)上形成，美元不僅是霸權(quán)貨幣，更是特權(quán)貨幣，進(jìn)而對(duì)美元貨幣政策的理解并不能局限在單一國家和地區(qū)的貨幣政策基礎(chǔ)概念上。實(shí)際上美元貨幣政策的兩輪寬松，即所謂的QE1和QE2是基于美元全球金融市場(chǎng)覆蓋率的目標(biāo)，未覆蓋全球快速增長(zhǎng)的經(jīng)濟(jì)能量和財(cái)富水平，美聯(lián)儲(chǔ)印鈔票是為全球市場(chǎng)布局的戰(zhàn)略規(guī)劃實(shí)施，并不同于我們的理解和解讀是為了美國經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)。
在獨(dú)特金融危機(jī)的表現(xiàn)非常詭異的狀態(tài)下，美元的貨幣政策也非常獨(dú)特，美元不僅具有了更大的控制力，并且更具備了更大的全球市場(chǎng)駕馭力。歐債危機(jī)愈加嚴(yán)重的過程中，歐元價(jià)格不跌反漲就是一個(gè)最好的說明和例證。兩者價(jià)格之間恰到好處的體現(xiàn)美元貨幣對(duì)策的意圖和目的。
目前美國輿論引導(dǎo)的作用十分強(qiáng)大，無論美國自身的問題評(píng)價(jià)，或?qū)ζ渌麌覇栴}的討論，有點(diǎn)過于極端化和短期化，忽略了美元霸權(quán)的特殊定義和美國國家戰(zhàn)略的戰(zhàn)略高度，進(jìn)而對(duì)美元的理解偏激于風(fēng)險(xiǎn)崩潰與瓦解，對(duì)美國經(jīng)濟(jì)悲觀于復(fù)蘇進(jìn)程與指標(biāo)。國際上對(duì)美元的判斷和解讀出現(xiàn)偏差，側(cè)重點(diǎn)與評(píng)論角度不對(duì)稱美元實(shí)際狀況和實(shí)際需要，結(jié)果是失控局面擴(kuò)大，混亂狀態(tài)擴(kuò)散，不穩(wěn)定因素增多，而這對(duì)于全球化的霸權(quán)資質(zhì)，美元特權(quán)的發(fā)揮極其有益。國際金融市場(chǎng)狀態(tài)和原因是十分復(fù)雜的，并非短期因素或局部原因可以斷定的結(jié)論或定義。整個(gè)金融發(fā)展的過程與差異千差萬別，討論和論證市場(chǎng)不能太短期化、簡(jiǎn)單化，需要更多的角度與思考，準(zhǔn)確梳理原因與背景，理性看待價(jià)格與價(jià)值，有效推理未來與前景。