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擴(kuò)大進(jìn)口對(duì)穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)意義重大
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2012-05-15 作者：樂(lè)嘉春（經(jīng)濟(jì)學(xué)博士） 來(lái)源：上海證券報(bào)
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日前公布的4月份貿(mào)易數(shù)據(jù)明顯低于市場(chǎng)預(yù)期，除了出口增幅繼續(xù)回落（同比增長(zhǎng)4.9%）外，進(jìn)口增幅也大幅下滑（同比增長(zhǎng)0.3%），結(jié)果是令4月份貿(mào)易順差急劇上升至518億美元。疲弱的貿(mào)易數(shù)據(jù)，加上緩步下滑的投資和消費(fèi)數(shù)據(jù)，都顯示出當(dāng)前中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)乏力，目前已經(jīng)到了需要及時(shí)加大宏觀政策刺激力度的時(shí)候了，政策刺激重點(diǎn)應(yīng)當(dāng)放在“穩(wěn)增長(zhǎng)”上。其中，適時(shí)選擇促進(jìn)進(jìn)出口增長(zhǎng)的刺激政策，仍不失為當(dāng)前宏觀政策調(diào)整達(dá)到“穩(wěn)增長(zhǎng)”的合理選擇之一。
從目前公布的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)看，國(guó)內(nèi)需求平滑放緩較為顯著。其中，1-4月份固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）同比增長(zhǎng)20.2%，增速較1-3月份回落0.7個(gè)百分點(diǎn)；4月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額同比名義增長(zhǎng)14.1%，扣除價(jià)格因素實(shí)際增長(zhǎng)10.7%。由此來(lái)看，投資需求同比增速已從去年的24%下滑至目前的21%平均水平，消費(fèi)需求也從去年的17%下滑至目前的14%平均水平。
事實(shí)上，當(dāng)前國(guó)內(nèi)需求增長(zhǎng)的平穩(wěn)下滑，與去年四季度以來(lái)進(jìn)出口增長(zhǎng)放緩有一定聯(lián)系。因?yàn)椋隹谠鲩L(zhǎng)放緩，導(dǎo)致出口對(duì)投資的帶動(dòng)作用減弱，尤其是會(huì)影響包括制造業(yè)投資在內(nèi)的工業(yè)投資增速逐步放緩。另一方面，進(jìn)口增長(zhǎng)放緩，從一個(gè)側(cè)面也反映了國(guó)內(nèi)投資需求的明顯減速，以及消費(fèi)需求的平穩(wěn)萎縮。
據(jù)此觀察，當(dāng)前宏觀政策調(diào)整的政策刺激應(yīng)當(dāng)重點(diǎn)放在內(nèi)需上。但是，鑒于消費(fèi)需求短期內(nèi)難以有效得到提升，刺激投資需求仍為重中之重，其中增加房地產(chǎn)投資是最簡(jiǎn)單的策略，但目前房地產(chǎn)投資增速也在下降，此時(shí)加大制造業(yè)的投資力度或?yàn)闊o(wú)奈的選擇。但結(jié)果是又將造成產(chǎn)能過(guò)剩，這部分過(guò)剩產(chǎn)能還是需要通過(guò)出口予以消化。在目前的這一困境下，主動(dòng)性選擇內(nèi)需刺激，一直以來(lái)都面臨刺激過(guò)度的問(wèn)題，如何把握宏觀政策調(diào)整的“度”，不是一件容易的事情。因此，短期內(nèi)刺激進(jìn)出口增長(zhǎng)，或?yàn)橐粋�(gè)相對(duì)合理的刺激政策的優(yōu)先選擇，借此可以促進(jìn)國(guó)內(nèi)需求“被動(dòng)性”的平穩(wěn)回升，避免因?yàn)榧哟蟠碳?nèi)需力度而引發(fā)價(jià)格上漲的較大壓力。
在刺激進(jìn)出口增長(zhǎng)方面，鑒于當(dāng)前歐洲需求的格外疲軟，美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景仍需觀察，盡管美國(guó)3月份的貿(mào)易額出現(xiàn)大幅反彈。據(jù)此預(yù)期，未來(lái)中國(guó)的出口增長(zhǎng)仍將面臨較大的壓力，當(dāng)然還需進(jìn)一步觀察月度出口數(shù)據(jù)是否還會(huì)繼續(xù)惡化。在此情況下，盡管外部環(huán)境的制約將導(dǎo)致政策刺激的效果可能低于市場(chǎng)的普遍預(yù)期，但我們?nèi)匀槐仨殞?shí)施出口刺激政策，以此穩(wěn)定出口增長(zhǎng)。
與實(shí)施出口刺激政策的被動(dòng)性特征相比，實(shí)施進(jìn)口刺激政策所具有的主動(dòng)性特征則更為顯著。當(dāng)然，這不排除會(huì)擴(kuò)大凈出口需求的負(fù)向效應(yīng)，但卻可以起到間接刺激投資和消費(fèi)的較大作用，并有助于促進(jìn)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡。
因?yàn)�，�?dāng)前進(jìn)口增速快速下降與國(guó)內(nèi)需求放緩有關(guān)，這主要體現(xiàn)為投資需求而非消費(fèi)需求放緩對(duì)4月份進(jìn)口增速超預(yù)期下降有一定影響。數(shù)據(jù)顯示，4月份
PMI指數(shù)中產(chǎn)成品庫(kù)存指數(shù)回落1.3點(diǎn)，采購(gòu)量指數(shù)回落0.4點(diǎn)，表明企業(yè)去庫(kù)存活動(dòng)仍在繼續(xù)，同時(shí)大宗商品價(jià)格下跌，對(duì)進(jìn)口額增長(zhǎng)放緩也有影響。這表明，主要為投資需求而非消費(fèi)需求增速放緩對(duì)當(dāng)前進(jìn)口增速下降的影響較大。
據(jù)此分析，中國(guó)在實(shí)施出口刺激政策的同時(shí)，還可以擴(kuò)大范圍、優(yōu)先選擇進(jìn)口刺激政策，在一定程度上可以穩(wěn)定包括制造業(yè)投資在內(nèi)的投資增長(zhǎng)，因?yàn)镻MI指數(shù)中新訂單指數(shù)回落，且與生產(chǎn)指數(shù)差距擴(kuò)大，表明需要擴(kuò)大和穩(wěn)定投資需求，已成為穩(wěn)定國(guó)內(nèi)需求增速進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的關(guān)鍵所在。另外，也可以采取降低關(guān)稅等刺激政策，穩(wěn)定和提高消費(fèi)需求增長(zhǎng)。由此，實(shí)現(xiàn)實(shí)施進(jìn)口刺激政策對(duì)穩(wěn)定國(guó)內(nèi)需求增速進(jìn)而穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)目標(biāo)，從而也透視出擴(kuò)大進(jìn)口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的重要意義。需要指出的是，擴(kuò)大進(jìn)口對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的另一個(gè)效應(yīng)是將有助于降低貿(mào)易順差規(guī)模，有利于中國(guó)經(jīng)濟(jì)的內(nèi)外平衡。
尤其是當(dāng)前人民幣匯率已趨于其均衡水平，這為實(shí)施進(jìn)口刺激政策穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的作用提供了有利的市場(chǎng)條件，或許，這也是短期內(nèi)宏觀政策調(diào)整的一個(gè)次優(yōu)選擇。
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