最新公布的2011年年報顯示，五大國有銀行凈利潤超過6700億元，全部商業(yè)銀行累計凈利潤達(dá)到10412億元。一時間對于“銀行利潤”高增的討論異常火熱。筆者認(rèn)為，銀行高利潤是一個必須予以正視的現(xiàn)象。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)增長放緩、實體經(jīng)濟(jì)乏力的情況下，銀行業(yè)利潤繼續(xù)“高歌猛進(jìn)”，這在一定程度反映了經(jīng)濟(jì)發(fā)展和運(yùn)行中存在著深刻矛盾。要解決銀行高利潤帶來的影響，不能簡單依靠調(diào)整利率來緩解矛盾，而必須要抓住根本，通過調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略，完善金融組織結(jié)構(gòu)，推動綜合體制改革，系統(tǒng)地予以解決。
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實體企業(yè)利潤與銀行利潤增長分化是當(dāng)前經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中一個重要問題 |
1，當(dāng)前銀行業(yè)和實體行業(yè)利潤增長分化特征明顯。
最新公布的A股上市公司年報數(shù)據(jù)顯示，在已經(jīng)披露年報的這1033家公司中，盈利增速同比較2010年放緩的達(dá)到670家，接近六成，有343家上市公司的利潤同比增幅為負(fù)，即利潤下滑。
作為中國最優(yōu)質(zhì)的企業(yè)，上市公司增速大面積放緩，反映的是整體宏觀經(jīng)濟(jì)的下行壓力。國家統(tǒng)計局公布的數(shù)據(jù)也印證了實體經(jīng)濟(jì)部門利潤堪憂，2012年1-2月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實現(xiàn)利潤6060億元，同比下降5.2%。
然而，銀行業(yè)利潤增長卻一枝獨(dú)秀。最新公布的2011年年報顯示，五大國有銀行凈利潤超過6700億元，全部商業(yè)銀行累計凈利潤達(dá)到10412億元。這表明銀行業(yè)和實體行業(yè)利潤增長已經(jīng)明顯分化。
2，銀行業(yè)與實體行業(yè)利潤分化不利于國民經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展運(yùn)行。
銀行業(yè)是現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)的核心，如果說實體行業(yè)是國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)的“骨架”和“肌肉”，那么銀行業(yè)則是國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的“氣”和“血”。如果缺乏銀行業(yè)的支持，國民經(jīng)濟(jì)“氣血虛虧”，則實體行業(yè)必然難以強(qiáng)��；如果作為“氣血”的銀行業(yè)不能對實體行業(yè)的各個部分進(jìn)行充分有效地支持，則表現(xiàn)為國民經(jīng)濟(jì)“氣血不暢”，勢必將出現(xiàn)不同行業(yè)間、不同所有制企業(yè)間、大企業(yè)和中小企業(yè)間的冷熱不均；如果銀行業(yè)利潤豐厚，而這一利潤在某種程度上已經(jīng)不以為實體行業(yè)提供支持的基礎(chǔ)，則表現(xiàn)為“氣血旺而肌體虛”和“虛火上升”，必將造成國民經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)病態(tài)發(fā)展格局。
銀行業(yè)的收入在很大程度上是實體行業(yè)的成本。銀行業(yè)收入增加，如果是建立在實體經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展的基礎(chǔ)上，這部分成本很容易為實體行業(yè)所消化；而當(dāng)經(jīng)濟(jì)處于下行期，實體行業(yè)對于這一成本則難以消化。銀行業(yè)與實體行業(yè)的利潤增長出現(xiàn)明顯的分化，對于宏觀經(jīng)濟(jì)運(yùn)行而言，是一個危險的信號。
尤其是在經(jīng)濟(jì)下行條件下，這表明經(jīng)濟(jì)系統(tǒng)“虛擬化”程度在上升。這一方面不利于實體經(jīng)濟(jì)的恢復(fù)，甚至可能導(dǎo)致信貸危機(jī)，進(jìn)而逐步演化為金融危機(jī)和經(jīng)濟(jì)危機(jī)；另一方面在于其錯誤的導(dǎo)向性。對于從事實體行業(yè)的企業(yè)而言，由于主營業(yè)務(wù)利潤不斷下降，在觀察到銀行業(yè)利潤高漲之后，便希望參與到以銀行業(yè)為核心“虛擬化經(jīng)濟(jì)循環(huán)”中。而一旦加入這一循環(huán)，其獲取收益遠(yuǎn)比踏踏實實從事實體行業(yè)的研發(fā)、創(chuàng)新、轉(zhuǎn)型和升級容易得多，而且高得多。
據(jù)了解，有不少國有企業(yè)以其自身優(yōu)勢獲取相對低成本貸款，或者轉(zhuǎn)貸給中小企業(yè)，從中獲利；或者通過資產(chǎn)并購的方式獲取收益�？梢詾樽C的是，從部分上市公司財務(wù)報表顯示，企業(yè)主營業(yè)務(wù)利潤虧損，而資產(chǎn)業(yè)務(wù)利潤卻實現(xiàn)大幅高增長。這一格局不利于實體經(jīng)濟(jì)的健康發(fā)展，且更不利于營造創(chuàng)新的環(huán)境。
1，從馬克思主義理論關(guān)于平均利潤率規(guī)律中探求把握銀行高利潤現(xiàn)象的科學(xué)視角。
馬克思在《資本論》第三卷第二篇中論述了有關(guān)平均利潤率的理論，他指出，“不同生產(chǎn)部門中占統(tǒng)治地位的利潤，本來是極不相同的。這些不同的利潤率，通過競爭而平均化為一般利潤率”。
深刻把握這一規(guī)律，必須要認(rèn)識到兩點(diǎn)，一是盡管各個行業(yè)利潤率在具體的時點(diǎn)上存在一定差異，這是由資本有機(jī)構(gòu)成不同導(dǎo)致，但總體趨勢是向平均化的方向發(fā)展，過高的偏離是不可持續(xù)的，也必將造成對國民經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)比例關(guān)系的嚴(yán)重破壞；二是平均利潤率形成是不同行業(yè)間資本競爭的結(jié)果，正像馬克思在《資本論》中所說，“只有不同部門的資本的競爭，才能形成那種使不同部門之間的利潤率平均化的生產(chǎn)價格”。也就是說，不同行業(yè)之間進(jìn)入和退出的成本較低，資本可以在不同行業(yè)間相對自由的流動是利潤平均化的重要條件。
金融資本是從產(chǎn)業(yè)資本中分離出來而“獲得獨(dú)立生命”的資本，它也要求參與分配并獲取平均利潤。按照平均利潤率規(guī)律，金融資本持續(xù)高額利潤同樣是不可持續(xù)的。
正像馬克思所講，周期性的金融危機(jī)是由債務(wù)按指數(shù)速度增長而不管實際生產(chǎn)能力的增長如何的趨勢所引發(fā)，對越來越多的債務(wù)征收的利息汲取著商業(yè)和個人收入，使得可以用于商品和服務(wù)的可支配收入減少，從而使經(jīng)濟(jì)萎縮，利潤下降，這又阻止了對工廠和設(shè)備的新投資。反思?xì)v史上的金融危機(jī)，大概均是如此，當(dāng)金融資本過度地侵占了產(chǎn)業(yè)資本的利潤時，經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)過度虛擬化時，勢必要出大問題。
2，銀行業(yè)的壟斷性質(zhì)是獲得高利潤的重要原因。
盡管隨著市場化改革，銀行業(yè)競爭環(huán)境得到一定改善，但嚴(yán)格的準(zhǔn)入使銀行業(yè)依然保持的壟斷格局，這在一定程度上阻礙了利潤平均化的進(jìn)程。與此同時，利率由政府決定，持續(xù)保持大幅利差，近年來一年期存貸利差持續(xù)保持在3%以上，銀行可以非常容易獲取高額壟斷利潤，以至于在2011年，銀行業(yè)非利息收入僅占19.3%，利息收入高達(dá)80.7%，使銀行業(yè)在整體實體行業(yè)利潤下降的條件下被貼上“暴利行業(yè)”的標(biāo)簽。
銀行日漸偏離了服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)的職能，造成國民經(jīng)濟(jì)“氣血虛虧”、“虛火上升”。由于銀行業(yè)獲利容易且十分豐厚，使得銀行業(yè)自身缺乏創(chuàng)新動力，進(jìn)而導(dǎo)致銀行業(yè)務(wù)收費(fèi)和服務(wù)缺乏規(guī)范。根據(jù)中國銀行業(yè)協(xié)會公布的數(shù)據(jù)，對各家銀行稱謂不同而內(nèi)容實質(zhì)一樣的產(chǎn)品和項目進(jìn)行合并同類項后銀行服務(wù)產(chǎn)品和項目總計1076項，其中免費(fèi)項目僅占21%，不合理收費(fèi)也普遍存在。
此外，在銀行業(yè)壟斷的格局下，其只需瞄準(zhǔn)央企以及國有大型企業(yè)即可，對于中小企業(yè)的金融支持可謂少之又少，為中小企業(yè)服務(wù)的各類金融機(jī)構(gòu)大量短缺，金融組織結(jié)構(gòu)不健全，造成了國民經(jīng)濟(jì)“氣血不暢”。
3，大幅存貸利息差能夠長期存在的深層次邏輯。
銀行業(yè)的高額利潤主要來源于存貸利息差。然而，我們不能忽略一個邏輯前提，即利率由政府相關(guān)部門確定的。那么，就必須回答為什么政府能夠允許大幅存貸利息差長期存在的問題。
其一，以高投資驅(qū)動經(jīng)濟(jì)快速增長的發(fā)展模式要求銀行保持存貸利息差
建國以來，我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展長期被“趕超戰(zhàn)略”所指引。尤其是在市場經(jīng)濟(jì)體制建立之前，這一特點(diǎn)尤為明顯。隨著市場經(jīng)濟(jì)體制的建立和財政“分灶吃飯”，地方政府逐漸形成“錦標(biāo)賽式”的競爭格局。而無論是“趕超戰(zhàn)略”，還是地方政府競爭，均會造成一個共同的結(jié)果，即“投資饑渴癥”，或者說對以高投資驅(qū)動經(jīng)濟(jì)快速增長模式的依賴。而投資需求必須要有相應(yīng)的資金來源作為保障，要想實現(xiàn)高投資，就必須降低投資資金成本，因此，利率作為一種重要的要素價格被長期人為壓低。
然而，隨著市場化改革的深入，銀行與財政之間建立起了一道“防火墻”，銀行不能無限地低成本地為政府提供融資。作為企業(yè)，銀行必須要保障有利潤的條件下才能正常運(yùn)轉(zhuǎn)，因此，必須要擴(kuò)大存貸款利率差額來滿足銀行利潤。而貸款利率的確定又必須服從于鼓勵高投資和經(jīng)濟(jì)快速增長的“大局”，不能提高，因此，只能使存款利率降的更低。這就形成了居民補(bǔ)貼企業(yè)、企業(yè)補(bǔ)貼銀行的國民收入分配格局。
其二，居民儲蓄的利率彈性較低是銀行持續(xù)保持大幅存貸利差的基礎(chǔ)條件。
如果說“投資饑渴癥”是人為保持低利率政策、以使存款利率降得更低的方式擴(kuò)大存貸款利息差的原因，那么還必須回答為什么在這種條件下居民仍然將大量存款放在銀行這一問題。面對低存款利率，居民本可以選擇回報更高的投資方式。
然而，由于我國包括養(yǎng)老、醫(yī)療、就業(yè)、教育以及住房等保障體系尚不健全，居民對貨幣的預(yù)防性需求仍然較高等原因，居民儲蓄率長期保持高位，同時金融市場尚不發(fā)達(dá)，投資渠道有限且不確定性較大。因此，居民儲蓄的利率彈性較低，按照“歧視定價”原則，作為資金要素的供給方，居民的供給彈性越低，其獲得的要素價格也就越低。因此，形成了儲蓄率長期保持高位與存款利率長期保持低水平并存的現(xiàn)象，這也就成為長期保持大幅存貸利差的另一基礎(chǔ)條件。
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如何解決銀行業(yè)和實體行業(yè)利潤增長分化問題 |
目前，輿論正在大力渲染“銀行暴利”的討論氛圍，尤其是在當(dāng)前宏觀經(jīng)濟(jì)仍處于放緩?fù)ǖ赖沫h(huán)境下，需要正視銀行利潤高增長現(xiàn)象并指出其可能造成的影響，但必須明確的是，不能簡單地選擇人為縮小存貸利差。
人為縮小存貸利差無非有兩條路，一是提高存款利率，二是降低貸款利率。前者與當(dāng)前宏觀環(huán)境不符，可能性不大；而一旦選擇降低貸款利率，其結(jié)果只有兩個，一是經(jīng)濟(jì)發(fā)展在既有的老路上越行越遠(yuǎn)，經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整的方向?qū)l(fā)生偏離；二是滿足部分壟斷國有企業(yè)的資金需求，而這些需求與實體經(jīng)濟(jì)的關(guān)聯(lián)度卻非常低。
因此，真正解決銀行高利潤所帶來的影響，要從調(diào)整發(fā)展戰(zhàn)略入手，積極推動機(jī)制體制改革才是關(guān)鍵。
1，切實貫徹新非公36條，打破銀行業(yè)高利潤的壟斷基礎(chǔ)。
打破銀行壟斷，關(guān)鍵是擴(kuò)大準(zhǔn)入，讓更多的資金參與到融資活動中。只有放開了銀行之間的壟斷，各類中小企業(yè)才能從中注入新鮮的“血液”，從而也在抑制銀行的暴利以及中小企業(yè)融資之間找到新的突破口。
同時也要不斷推進(jìn)利率市場化的進(jìn)程，用市場的手段降低息差給銀行帶來巨額利潤的空間，從而形成“鯰魚效應(yīng)”，倒逼銀行業(yè)不斷進(jìn)行金融產(chǎn)品的創(chuàng)新以及服務(wù)理念提升。
另外，不斷完善金融組織結(jié)構(gòu)，適度放開對中小銀行的準(zhǔn)入門檻，逐步形成“大銀行服務(wù)大企業(yè)、中銀行服務(wù)中企業(yè)、小銀行服務(wù)小企業(yè)”的多層次行業(yè)格局，引導(dǎo)銀行業(yè)更好地服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)。
2，調(diào)整對經(jīng)濟(jì)高速增長的依賴，去除高利息差存在的政策基礎(chǔ)。
切實轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，調(diào)整“趕超戰(zhàn)略”，推動財稅體制改革，避免地方政府惡性競爭，消除“投資饑渴癥”，擺脫對高投資驅(qū)動高增長這一傳統(tǒng)發(fā)展模式的依賴。
從規(guī)劃上，要主動下調(diào)經(jīng)濟(jì)增速和投資增速，使其不斷向合意區(qū)間回歸，去除高利息差存在的政策基礎(chǔ)。
3，完善社會保障和金融市場，提高居民儲蓄的利率彈性。
不斷完善社會保障體系，加大對養(yǎng)老、醫(yī)療、教育、就業(yè)等公共服務(wù)體系建設(shè)投入，有序推動保障性安居工程建設(shè)，最大限度地降低居民被動的預(yù)防性儲蓄。鼓勵金融理財產(chǎn)品創(chuàng)新，支持養(yǎng)老金等大型基金進(jìn)入資本市場，促進(jìn)金融市場穩(wěn)定，確保居民在能夠在相對低風(fēng)險的環(huán)境下，在選擇儲蓄還是其他投資產(chǎn)品方面具有更充分的選擇權(quán)，即提高居民儲蓄的利率彈性。