在推進(jìn)利率市場(chǎng)化條件基本具備的前提下，繼續(xù)推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革需要根據(jù)國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)環(huán)境進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)和收益權(quán)衡，并選擇適當(dāng)時(shí)機(jī)和可行的方案切入。
中國(guó)借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家成功的利率市場(chǎng)化改革經(jīng)驗(yàn)，采取了漸進(jìn)式的路徑，已取得明顯成效：貨幣市場(chǎng)和債券市場(chǎng)基本實(shí)現(xiàn)利率市場(chǎng)化；外幣利率市場(chǎng)化已于2004年底基本實(shí)現(xiàn)。人民幣存貸款利率實(shí)行浮動(dòng)區(qū)間管理，浮動(dòng)幅度進(jìn)一步擴(kuò)大，房貸利率的浮動(dòng)下限有所調(diào)整，商業(yè)銀行對(duì)人民幣存貸款利率的自主定價(jià)權(quán)擴(kuò)大。目前較為嚴(yán)格的利率管制主要是央行對(duì)人民幣業(yè)務(wù)實(shí)行的貸款利率下限管理和存款利率上限管理。也就是說(shuō)，經(jīng)過(guò)十多年的努力，涉及面廣泛的利率市場(chǎng)化進(jìn)程已逐漸簡(jiǎn)約為銀行利率特別是存貸款利率的市場(chǎng)化問題，利率市場(chǎng)化改革進(jìn)入攻堅(jiān)階段。
美、日利率市場(chǎng)化的成功經(jīng)驗(yàn)表明，深化利率市場(chǎng)化改革的時(shí)機(jī)選擇應(yīng)當(dāng)考慮兩個(gè)層面的因素，一是國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境的內(nèi)在推動(dòng)力；二是國(guó)內(nèi)是否具備利率市場(chǎng)化的必要基礎(chǔ)條件。
當(dāng)前國(guó)內(nèi)外經(jīng)濟(jì)金融環(huán)境下利率管制的弊端日益暴露，凸顯了利率市場(chǎng)化的緊迫性，利率市場(chǎng)化具有內(nèi)在驅(qū)動(dòng)力。主要表現(xiàn)在四個(gè)方面：一是長(zhǎng)期嚴(yán)格的利率管制致使中國(guó)商業(yè)銀行形成了依靠規(guī)模增長(zhǎng)和利差為主的盈利模式，需要通過(guò)利率市場(chǎng)化為商業(yè)銀行探索新的發(fā)展方式和盈利模式創(chuàng)造條件；二是在經(jīng)濟(jì)緊縮時(shí)期國(guó)內(nèi)信貸資源緊張，而民間信貸市場(chǎng)需求旺盛，亟待通過(guò)形成合理的利率價(jià)格機(jī)制，遏制不合理的信貸需求，將有限的信貸資金流向有利于實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展的企業(yè)或行業(yè)；三是階段性的通脹預(yù)期走高使得銀行體系資金分流顯著，基于逃避利率管制的一系列金融創(chuàng)新更加劇了這一過(guò)程，表現(xiàn)為存款理財(cái)化傾向明顯。從特定意義上說(shuō)，可以說(shuō)是市場(chǎng)的力量在推進(jìn)存款利率市場(chǎng)化。四是人民幣的國(guó)際化、以及資本項(xiàng)目逐步推進(jìn)的自由化也要求利率和匯率的市場(chǎng)化進(jìn)程加速。
中國(guó)現(xiàn)階段基本具備加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化的基礎(chǔ)條件。近年來(lái)理財(cái)、信托產(chǎn)品的爆發(fā)顯示了市場(chǎng)化的價(jià)格發(fā)現(xiàn)功能，而資本市場(chǎng)規(guī)模的擴(kuò)大、債券市場(chǎng)的品類體系逐漸完善，表明市場(chǎng)化定價(jià)的金融資產(chǎn)領(lǐng)域不斷擴(kuò)大。中國(guó)商業(yè)銀行股份制改革取得了明顯成效，金融機(jī)構(gòu)在計(jì)劃經(jīng)濟(jì)條件下所存在的軟約束問題正在逐步硬化，為進(jìn)一步推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革奠定了微觀基礎(chǔ)。另外，近年來(lái)隨著利率市場(chǎng)化的推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)初步建立了市場(chǎng)化的利率定價(jià)架構(gòu)，銀行存貸款定價(jià)的市場(chǎng)化程度不斷提高。央行利率調(diào)節(jié)體系逐步完善，以往對(duì)利率的直接管制性調(diào)控方式已逐步讓位于存貸款利率上下限管理與引導(dǎo)市場(chǎng)利率走勢(shì)并重的調(diào)控模式。公開市場(chǎng)操作在利率調(diào)控中的作用也日益突出，央行運(yùn)用貨幣政策工具引導(dǎo)市場(chǎng)利率的能力進(jìn)一步提高。隨著利率市場(chǎng)化進(jìn)程的漸進(jìn)式推進(jìn)，金融機(jī)構(gòu)對(duì)利率市場(chǎng)化的認(rèn)可度提高，企業(yè)和居民對(duì)利率市場(chǎng)化的了解程度以及對(duì)利率的敏感度有所提高，使得利率市場(chǎng)化的繼續(xù)推進(jìn)成為可能。
在利率市場(chǎng)化條件基本具備的前提下，利率市場(chǎng)化的推進(jìn)在很大意義上是一個(gè)成本收益權(quán)衡，也是選擇合適時(shí)機(jī)、以及合適路徑的政策選擇問題。
當(dāng)前，銀行體系吸存壓力明顯上升，2012年1月銀行體系的存款比2011年12月下降8000億元，銀行紛紛通過(guò)發(fā)行理財(cái)產(chǎn)品等方式提高利率。如果此時(shí)進(jìn)一步推進(jìn)實(shí)施利率市場(chǎng)化，適度允許存款利率上浮，可通過(guò)一定的利率機(jī)制來(lái)穩(wěn)定銀行體系的存款，從而保持銀行體系流動(dòng)性的相對(duì)穩(wěn)定。
同時(shí)，利率市場(chǎng)化有利于促進(jìn)小微企業(yè)貸款的發(fā)展。2011年以來(lái)通過(guò)準(zhǔn)備金提高、以及信貸投放控制等數(shù)量化指標(biāo)來(lái)抑制通脹的同時(shí)，也在客觀上使信貸資源更多流向大型國(guó)有企業(yè)，加劇了對(duì)小微企業(yè)信貸的擠壓。
當(dāng)然，從短期來(lái)看利率市場(chǎng)化會(huì)產(chǎn)生一定的負(fù)面沖擊。當(dāng)前國(guó)際主要貨幣大致處于零利率環(huán)境，利率市場(chǎng)化可能會(huì)吸引熱錢流入，也可能會(huì)階段性推高儲(chǔ)蓄率。利率市場(chǎng)化初期也可能對(duì)銀行業(yè)績(jī)?cè)斐梢欢ǖ臎_擊，但從中長(zhǎng)期來(lái)看，市場(chǎng)帶來(lái)的競(jìng)爭(zhēng)壓力有利于商業(yè)銀行尋找可持續(xù)的盈利模式和發(fā)展方式，促進(jìn)市場(chǎng)化的金融創(chuàng)新，并推進(jìn)金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)的良性互動(dòng)。
在當(dāng)前的國(guó)際國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，中國(guó)加快推進(jìn)利率市場(chǎng)化改革，不僅有其必要性，也具有可行性。在積極推進(jìn)利率市場(chǎng)化進(jìn)程的同時(shí)，還應(yīng)積極落實(shí)諸如存款保險(xiǎn)制度、金融機(jī)構(gòu)退出機(jī)制等當(dāng)前尚不具備的相關(guān)金融制度的建設(shè)，針對(duì)性地控制短期內(nèi)可能的負(fù)面影響。