打新股，有風(fēng)險(xiǎn)。沒(méi)錯(cuò)！
　　這不，2011年新股申購(gòu)的屢屢虧損的局面，讓曾經(jīng)穩(wěn)賺不賠的“炒新”神話正向“中簽如中刀”演化。
　　來(lái)自中證指數(shù)有限公司的數(shù)據(jù)顯示，2010年上市新股有32只破發(fā)，破發(fā)率為9.22%，2011年上市新股有84只破發(fā)，破發(fā)率29.89%。兩年來(lái)滬市主板上市新股破發(fā)率為32.8%，深市中小板為13.2%，創(chuàng)業(yè)板為21.6%。
　　打新股的風(fēng)險(xiǎn)，不言而喻。
　　那么，為何還是有投資者熱衷于打新股、次新股呢？
　　筆者認(rèn)為，主要還是投資者的投資理念存在偏差，或者說(shuō)是存在一個(gè)誤區(qū)，只看到了新股的高價(jià)差，認(rèn)為可以賺到更多的錢，而忽視了資金成本。而“新股不敗”、認(rèn)購(gòu)新股保賺不賠的現(xiàn)象，有其特殊的歷史背景，這種狀況并不正常，也不可能長(zhǎng)久。
　　去年以來(lái)，新股的頻頻破發(fā)，或許就是對(duì)此最好的詮釋。同時(shí)，我們看到，總體來(lái)看，近兩年新股上市后基本呈現(xiàn)單邊下跌走勢(shì)，上市前三月跌幅表現(xiàn)較緩，此后則加速下跌。因此，如果新股上市后在二級(jí)市場(chǎng)買入持有，將基本上一直處于虧損狀態(tài)，二級(jí)市場(chǎng)炒作新股很難賺錢。
　　那么，投資者該如何理性投資股市？筆者認(rèn)為，首要的一點(diǎn)就是要轉(zhuǎn)變觀念，特別是要理性參與投資新股。畢竟，股票是用來(lái)投資的，而不是用來(lái)投機(jī)的。購(gòu)買股票也不像購(gòu)買彩票那樣，憑的是運(yùn)氣。買股票，看的是公司的基本面，看的是公司的本身。
　　而對(duì)于新股而言，由于其與二級(jí)市場(chǎng)的股票相比，透明度相對(duì)較低，信息披露僅限于招股說(shuō)明書，以及中介機(jī)構(gòu)的保薦報(bào)告、投資分析報(bào)告，新公司沒(méi)有經(jīng)過(guò)市場(chǎng)的檢驗(yàn)，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)也沒(méi)有充分暴露，投資者對(duì)其真正了解需要過(guò)程。因此，相對(duì)而言，投資新股的不確定性更高，風(fēng)險(xiǎn)也更大。正如證監(jiān)會(huì)主席助理吳利軍日前在接受媒體采訪時(shí)所言：“股市并非遍地黃金，新股未必都能賺錢�！�
　　鑒于此，投資者一定要改變觀念，不要把投資新股與盈利劃上等號(hào)。需要在評(píng)估自身優(yōu)勢(shì)、劣勢(shì)的基礎(chǔ)上，客觀判斷自己的知識(shí)準(zhǔn)備程度、風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別與承受能力，審慎確定投資方向。同時(shí)，要選擇自己熟悉的領(lǐng)域，搜集盡可能多的資料，潛心尋找二級(jí)市場(chǎng)上有潛力的藍(lán)籌股進(jìn)行投資可能更為穩(wěn)妥。
　　想起10天前，證監(jiān)會(huì)主席助理朱從玖在一論壇上大談“新股熱”的危害，認(rèn)為打新賺錢的原因是二級(jí)市場(chǎng)一直在為新股支付高價(jià)格，由此帶來(lái)的后果是“三高”現(xiàn)象普遍存在，市場(chǎng)配置資金功能的有效性受到質(zhì)疑，定價(jià)功能出現(xiàn)較嚴(yán)重的扭曲，二級(jí)市場(chǎng)頻繁買賣新股和次新股的人虧損很大。
　　新股發(fā)行是證券市場(chǎng)一項(xiàng)常規(guī)業(yè)務(wù)，但在我國(guó)內(nèi)地市場(chǎng)長(zhǎng)期受到特殊追捧，這其中透露出來(lái)的問(wèn)題，我們不得不去深思。但在思考過(guò)后，我們還是要更進(jìn)一步的去思考，如何化解這種現(xiàn)象。這需要管理層、發(fā)行人、中介結(jié)構(gòu)、投資者等各方共同努力。