作為成功應(yīng)對(duì)2008年全球金融危機(jī)的國(guó)家之一，巴西在2010年成功實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)V型觸底反彈，全年GDP增幅為7.5%。然而，面對(duì)全球經(jīng)濟(jì)增速放緩風(fēng)險(xiǎn)，巴西央行在今年8月、10月和11月三次果斷降息各50個(gè)基點(diǎn)，成為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體中降息幅度最大的國(guó)家。這意味著巴西經(jīng)濟(jì)在經(jīng)歷了短暫的亮麗之后正面臨重大考驗(yàn)。
　　2003年以后，盧拉政府加大了社會(huì)領(lǐng)域的投資，尤其通過(guò)一系列政策性扶持，許多低收入家庭的經(jīng)濟(jì)狀況改善，今年7月人均月收入較2002年7月增長(zhǎng)了49.8％；同時(shí)，失業(yè)率持續(xù)下降，從2002年4月的12.5％降至2011年7月的6.0％，這大大推動(dòng)了私人消費(fèi)對(duì)GDP增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率不斷上升，2010年達(dá)到了4.5%，遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過(guò)固定資本形成、政府支出和凈出口的貢獻(xiàn)率。不過(guò)，巴西私人消費(fèi)受?chē)?guó)內(nèi)通脹的影響較為明顯。一旦通脹高漲，內(nèi)需便會(huì)受到較大沖擊。
　　巴西央行快速大幅降息，將推動(dòng)今年CPI繼續(xù)呈現(xiàn)加速上揚(yáng)趨勢(shì)，有可能突破6.5％。雖然降息有助于增加投資和銀行信貸，但通脹加速上揚(yáng)將進(jìn)一步抑制經(jīng)濟(jì)主引擎私人消費(fèi)的增長(zhǎng)，巴西經(jīng)濟(jì)或?qū)⑾萑敫鼮橥纯嗟臏�脹境地�?BR>　　展望2012年，巴西經(jīng)濟(jì)面臨增長(zhǎng)短周期波峰已至，增速放緩跡象明顯；通脹壓力并未減緩，調(diào)控政策陷入兩難；全球經(jīng)濟(jì)二次探底風(fēng)險(xiǎn)抑制出口增長(zhǎng)三大挑戰(zhàn)。
　　但從中長(zhǎng)期看，包括IMF在內(nèi)的國(guó)際金融機(jī)構(gòu)以及包括三大評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)在內(nèi)的全球評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)都對(duì)巴西未來(lái)十年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)保持信心。據(jù)9月IMF最新預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，巴西2011年至2015年GDP增速均保持在4.1%左右。但巴西畢竟在過(guò)去三十年內(nèi)是全球陷入危機(jī)次數(shù)最多的國(guó)家之一，其經(jīng)濟(jì)金融發(fā)展中的內(nèi)生特征及其所蘊(yùn)含的中長(zhǎng)期風(fēng)險(xiǎn)值得高度警惕，更值得在巴中資企業(yè)的關(guān)注。
　　巴西的二元經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)十分突出，過(guò)度城市化所引發(fā)的城鄉(xiāng)差距和貧富差距巨大。1950年，巴西城市化率為36.2%，而2008年達(dá)86%，在58年間提升了49.8個(gè)百分點(diǎn)，排名世界第22位。據(jù)巴西國(guó)家地理統(tǒng)計(jì)局預(yù)測(cè)，到2050年，巴西城市化率有望升至93.6%。但自20世紀(jì)50年代末巴西經(jīng)濟(jì)起飛階段開(kāi)始，其城鄉(xiāng)差距和國(guó)民收入差距呈逐漸擴(kuò)大趨勢(shì)。1960年20％最富有者占國(guó)民收入的比例為54％，50％最窮者占有的比例為18％。此后，上述兩項(xiàng)指標(biāo)在1970年分別為62％和15％；1980年為63％和14％；1990年為64％和12％。
　　整體來(lái)看，1980年至2010年，巴西經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)波動(dòng)性相對(duì)較大。30年間，巴西實(shí)際GDP算術(shù)平均增長(zhǎng)率為2.81%，最高速度為9.19%，最低速度為-4.4%，樣本波動(dòng)半距為6.765%，表示波動(dòng)程度的標(biāo)準(zhǔn)差為3.46%，遠(yuǎn)高于同期全球、新興市場(chǎng)和發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體1.35%、1.86%和1.61%的波動(dòng)幅度。期間，巴西爆發(fā)過(guò)三次金融危機(jī)，分別是1982年的債務(wù)危機(jī)、1999年流動(dòng)性危機(jī)和2002年的債務(wù)危機(jī)。一國(guó)在不到4年內(nèi)連續(xù)發(fā)生兩次金融危機(jī)，這在世界范圍內(nèi)是非常少見(jiàn)的。從2003年至2010年，巴西經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)，年均經(jīng)濟(jì)增速4.03％，表示波動(dòng)程度的標(biāo)準(zhǔn)差下降至2.71%，但仍然高于全球和新興市場(chǎng)平均水平。
　　巴西經(jīng)濟(jì)運(yùn)行具有低儲(chǔ)蓄、低投資的特點(diǎn)。20世紀(jì)八十至九十年代，巴西經(jīng)歷了惡性通脹，阻礙了國(guó)內(nèi)居民儲(chǔ)蓄意愿的提升，致使總儲(chǔ)蓄占GDP比重長(zhǎng)期處于低位，推動(dòng)了政府和國(guó)內(nèi)企業(yè)大肆對(duì)外舉債，最終多次引發(fā)債務(wù)危機(jī)。另外，巴西國(guó)內(nèi)投資環(huán)境欠佳和經(jīng)商難度一直制約著國(guó)內(nèi)固定資本投資的增長(zhǎng)，致使其在GDP中的比重較低，2010年底僅為18.4％。近年來(lái)，外資大幅流入在一定程度上緩解了投資率較低的現(xiàn)狀，但如何適度提升國(guó)內(nèi)投資需求及投資對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的貢獻(xiàn)率，才是增強(qiáng)未來(lái)巴西經(jīng)濟(jì)可持續(xù)增長(zhǎng)能力的重要舉措。在2011至2016年，巴西將在世界杯和奧運(yùn)會(huì)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)方面大規(guī)模投資，會(huì)在一定程度上提升其投資率，但2016年之后，又將可能出現(xiàn)投資率的波動(dòng)。
　　在20世紀(jì)六、七十年代，巴西政府過(guò)分迷戀創(chuàng)造“巴西奇跡”時(shí)的進(jìn)口替代工業(yè)模式，沒(méi)能及時(shí)轉(zhuǎn)向東亞大多數(shù)國(guó)家藉以騰飛的出口導(dǎo)向模式，為巴西工業(yè)埋下了隱患，在工業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整優(yōu)化上明顯落后，僅在生物能源和新能源汽車(chē)方面有所建樹(shù)。對(duì)已有一定基礎(chǔ)的資本密集型企業(yè)以及符合巴西比較優(yōu)勢(shì)的勞動(dòng)密集型產(chǎn)業(yè)，沒(méi)有抓緊產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整和產(chǎn)品升級(jí)時(shí)機(jī)。尤其2005年至今，在鐵礦石、石油以及大豆等大宗商品出口的拉動(dòng)下，巴西出口盈余大幅增加，也拉動(dòng)和本幣大幅升值，從而刺激國(guó)內(nèi)對(duì)工業(yè)制成品的進(jìn)口需求。但因?yàn)楣�業(yè)制成品缺乏國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力，且國(guó)內(nèi)經(jīng)商成本較高，致使其工業(yè)面臨較大困境。