近來分析房地產(chǎn)價格下降及其效果的人多了，角度也很廣泛，但歸納起來基本有三個方向：第一金融，第二地方財政，第三圍繞著地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)鏈。
　　第一，說到金融，主要是從金融安全角度說的，認(rèn)為房地產(chǎn)價格下降會造成銀行出現(xiàn)大面積壞賬，從而影響金融安全。這甚至有極端的量化標(biāo)準(zhǔn)，比如有很多人假設(shè)價格下降50%，商業(yè)銀行將會如何？不知道應(yīng)該怎么分析這樣的預(yù)期標(biāo)準(zhǔn)，因?yàn)橹袊鴥r格是否會下降到50%，我們不得而知。即使下降這個幅度，對商業(yè)銀行的沖擊會產(chǎn)生什么效果，能壞到什么程度？好像也未必可以在此時確定。
　　因?yàn)槭袌霾▌拥恼鎸?shí)數(shù)據(jù)不是那么容易統(tǒng)計的。首先各種統(tǒng)計口徑不一樣，其次地區(qū)的差別也很大，更為重要的是，如何判斷房價是否真的進(jìn)入了下降通道，可能比了解房價下降了多少還要難。因?yàn)檫@涉及資產(chǎn)價格波動商業(yè)周期的分析。而眾所周知，直到目前為止，中國地產(chǎn)市場也不是一個純粹的和充分競爭的市場（土地交易就不是市場化的），要對這樣的市場進(jìn)行價格波動分析，無論定性，還是定量，都是比較難的。
　　比如房價的定性，就受到不同土地性質(zhì)的制約。一路之隔，工業(yè)用地和商業(yè)住宅用地相差巨大。比如某地的工業(yè)園地可以不到100萬元一畝，而臨近馬路上的商業(yè)住宅用地，卻可以高達(dá)2000萬元一畝。土地性質(zhì)不同造成的土地價格相差巨大，想在房價的周期波動之中，準(zhǔn)確記錄價格波動都難，分析趨勢就更不容易了。因?yàn)檫@種土地價格的管理是以行政手段為核心，而市場經(jīng)濟(jì)無論怎么發(fā)展，都不可能對行政手段進(jìn)行價格統(tǒng)計，遑論價格趨勢分析？
　　在這種情況下，談房地產(chǎn)價格下降和金融的安全關(guān)系，是缺乏實(shí)證基礎(chǔ)的。與其說在此時做不靠譜的定性定量總結(jié)，還不如放棄這種極端的，且總是放大效果的預(yù)期，比如想一想常規(guī)狀態(tài)的商業(yè)銀行怎么為如今這么大的地產(chǎn)市場提供正常的金融服務(wù)，不能說宏觀調(diào)控了，就不提對地產(chǎn)市場的經(jīng)營者、消費(fèi)者和投資人進(jìn)行金融服務(wù)了。
　　金融業(yè)的地位雖然高到云端，但它和任何一個產(chǎn)業(yè)的關(guān)系都是商業(yè)利益的關(guān)系，這種利益關(guān)系，是建立在金融業(yè)會提供合適而準(zhǔn)確定位的服務(wù)基礎(chǔ)上的。不會服務(wù)的金融業(yè)，是盲人騎瞎馬，不知道安全性的重要，不知道如何規(guī)避風(fēng)險，更不知道某一個曾經(jīng)主宰市場的行業(yè)，其興衰周期和自己的利益及安全關(guān)系。
　　第二條，和財政的關(guān)系，其實(shí)就是地產(chǎn)市場和地方財政的關(guān)系。有個說法叫“土地財政”。如今這也不是什么秘密了，賣地的地方政府取得一次性的財政來源，假如地產(chǎn)市場萎靡不振，地賣不出去，地方政府的運(yùn)作何以維系？這眼下是個大問題，想一下子找出土地之外的財政餡餅，估計不那么容易。罵土地財政容易，補(bǔ)缺卻不容易。這可是比金融安全還要讓人憂慮的事情，且想不出好辦法。指望財政細(xì)化和透明，有較強(qiáng)的預(yù)算約束，不是三天兩頭就可以立竿見影的事情。
　　管理粗放的地方財政有了“土地財政”，到底是地產(chǎn)市場的福音還是禍患？是地方政府的幸運(yùn)還是不幸？真是糾結(jié)得很。但無論如何，之前依靠土地財政的地方政府，現(xiàn)在到了總結(jié)財政結(jié)構(gòu)的時候了，尤其應(yīng)該清楚地意識到，土地可以產(chǎn)業(yè)化運(yùn)作，但財政的來源卻不能產(chǎn)業(yè)化，更不能依靠政府去做一種產(chǎn)業(yè)，哪怕這種產(chǎn)業(yè)暴利無比。
　　至于第三，所謂相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈的問題，可小可大。
　　說小，因?yàn)椴Ａзu不掉，倒個把廠子不算什么，它既不像金融問題，容易被經(jīng)濟(jì)學(xué)精英頭頭是道地拿來做利率M2增速等宏觀分析，也不容易讓政務(wù)觀察者拿來擔(dān)心或嘆息事權(quán)和財權(quán)的脫離；說大，因?yàn)橹袊鳪DP高速增長的基礎(chǔ)，幾乎就是以地產(chǎn)市場興起而帶動的。
　　這有數(shù)據(jù)為證——在中國產(chǎn)值最為龐大的行業(yè)是，中國建筑行業(yè)。今年上半年，中國建筑業(yè)的總產(chǎn)值為4.31萬億元，超過第二產(chǎn)業(yè)產(chǎn)值最高的行業(yè)——電力近10倍，超過汽車在內(nèi)的交通運(yùn)輸設(shè)備制造業(yè)13倍，是有色金屬產(chǎn)業(yè)的100倍，是石油和天然氣開采業(yè)的46倍，是鐵路運(yùn)輸業(yè)的18.6倍。假如地產(chǎn)市場不靈了，建筑業(yè)的產(chǎn)值可能就會出現(xiàn)巨幅下降，GDP的失落在所難免。
　　客觀地說，上述三點(diǎn)宏觀地總結(jié)地產(chǎn)市場，并非沒有道理。
　　從經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本常識來看，地產(chǎn)市場其實(shí)是最考驗(yàn)人類市場經(jīng)濟(jì)能力的一個專業(yè)而基礎(chǔ)的市場。但對比這個市場所需的各種配置，中國目前都太粗糙了。因?yàn)槲覀兏�本不知道地產(chǎn)市場是人類最容易犯錯誤的市場，我們只簡單地看到蓋房子和賣房子（賣地），然后獲利，而不知道這個市場其實(shí)是經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域里，少有的資本密集和知識密集的市場，是最考驗(yàn)人類市場經(jīng)濟(jì)能力的地方。
　　假如地產(chǎn)價格下降，導(dǎo)致金融、財政和產(chǎn)業(yè)鏈都出現(xiàn)了問題，這不是地產(chǎn)市場的錯誤，而是我們的錯誤。因?yàn)榈禺a(chǎn)市場本身是不會有問題的，即使出現(xiàn)人類從來無法回避的系統(tǒng)性風(fēng)險，也從來不是市場的問題，而只是人的問題。
　　從這個角度說，目前宏觀調(diào)控地產(chǎn)市場的目標(biāo)，是要對我們的經(jīng)濟(jì)進(jìn)行結(jié)構(gòu)性改造。按照上述金融、地方財政和產(chǎn)業(yè)鏈的角度，可以總結(jié)為——
　　首先，改造我們的金融經(jīng)營結(jié)構(gòu)，讓它學(xué)會以提供服務(wù)而生存和發(fā)展；要達(dá)到這個目的，中國的銀行必須是以零售客戶為主的金融超市，而不是面向機(jī)構(gòu)客戶的衙門。
　　其次，改造我們的地方財政，要讓某些地方官員知道，財政體系從來不能產(chǎn)業(yè)化，依靠一個行業(yè)的繁榮作為財政的主要來源更為危險，要達(dá)到這個目的，最終的標(biāo)志，是土地能在市場中進(jìn)行交易。
　　最后，地產(chǎn)市場雖然聚集產(chǎn)業(yè)鏈比較理想，但不是唯一的業(yè)態(tài)。也許地產(chǎn)市場發(fā)生重大變化后，可能不再是未來的經(jīng)濟(jì)支柱，但以中國市場之大、之多元，我們會很快找到合適的產(chǎn)業(yè)替代地產(chǎn)行業(yè)領(lǐng)頭羊的地位，雖然此時我們并不知道，但這就像新世紀(jì)來臨之前，我們也未必知道地產(chǎn)是如此泥沙俱下地帶領(lǐng)我們走過了新世紀(jì)最初的十年一樣。