11月23日，歐盟委員會主席巴羅佐公布擬定發(fā)行的歐元“穩(wěn)定債券”計劃，試圖以此拯救歐債危機(jī)，并扭轉(zhuǎn)危機(jī)正向歐元區(qū)核心國擴(kuò)散的趨勢。此計劃一公布，隨即遭到德國、奧地利等國的反對。
　　在短期內(nèi)EFSF杠桿化無望后，幾乎所有人都明白推出歐元債券、讓歐央行成為最后貸款人，幾乎成為解決歐債危機(jī)的惟一選擇。但是，在這幾乎惟一的選擇面前，德國以及中北歐諸國為何仍然堅持反對意見？難道他們會任由歐債危機(jī)擴(kuò)散從而導(dǎo)致歐元區(qū)解體嗎？
　　當(dāng)然不是，在中北歐諸國固執(zhí)的堅持背后，其實是深層次的利益博弈。這種利益的博弈方，不僅存在于德法之間，更存在于中北歐諸國與南歐諸國之間，乃至存在于德法代表的歐元體系與美英代表的美元英鎊體系之間。而在彼此縱橫交錯的博弈背后，最為關(guān)健的，是推動歐元區(qū)的財政統(tǒng)一，亦即是說“統(tǒng)一財政”已成為歐元債券推出的前提。
　　作為債務(wù)重災(zāi)國、亦是貿(mào)易逆差國的南歐諸國而言，當(dāng)然不希望財政被統(tǒng)一。因為這不僅意味著喪失部分經(jīng)濟(jì)主權(quán)，更意味著未來一段時間，其經(jīng)濟(jì)僅能主要依靠“節(jié)流”來維持，而很難通過“開源”來振興。因為“開源”的成效，很大程度上取決于擴(kuò)張性的政策，而如果財政被統(tǒng)一，顯然南歐諸國不再具備短期“開源”成功的條件，這亦是為何希臘曾一度考慮退出歐元區(qū)的原因所在。
　　對于經(jīng)濟(jì)狀況稍好、歷年作為貿(mào)易順差國的中北歐諸國而言，當(dāng)然會對陷入債務(wù)危機(jī)中的南歐諸國施以援手，亦不希望歐債危機(jī)持續(xù)擴(kuò)散，最后導(dǎo)致歐元區(qū)解體。但是，中北歐諸國所有的支持，均建立在南歐諸國壓縮財政支出、減少福利水平的基礎(chǔ)之上，這亦是為何歐債危機(jī)至今，德法主導(dǎo)的救助均是經(jīng)過反復(fù)拉扯博弈之后，分階段付諸實施的原因。
　　急切的救助，必然會給南歐諸國形成扶貧依賴，而不愿意勒緊腰帶過苦日子，這從意大利針對救援的反應(yīng)即可見一斑：今年8月，歐央行宣布債券購買行動擴(kuò)展到意大利，意大利政府隨即收回剛出爐的財政緊縮計劃。
　　歐債危機(jī)持續(xù)至今，雖然德法已推動針對1997年6月通過的歐盟《穩(wěn)定和增長公約》，進(jìn)行了相關(guān)修改和補(bǔ)充。但是，更為具體的違背懲罰機(jī)制，卻仍然沒有形成并落地，而如此則又可能變?yōu)橐粍t空談，因為早在《穩(wěn)定和增長公約》出臺時，即要求一國債務(wù)GDP占比不超過60%，赤字GDP占比不超過3%，但時至今日卻違反者眾多，甚至德法亦概莫能外。
　　而之于當(dāng)下歐債危機(jī)已極度惡化、且別無他路可行之際，中北歐諸國仍竭力反對推出歐元債券，除因推出歐元債券變相拉高自身發(fā)債成本之外，更因缺乏相對統(tǒng)一的財政，不僅很難從根本上扭轉(zhuǎn)南歐諸國舒適的“增長慣性”，更可能因此將中北歐諸國徹底拉入未來更為嚴(yán)重的債務(wù)危機(jī)之中。
　　統(tǒng)一歐元區(qū)的財政，不管“統(tǒng)一”是絕對的，還是相對的，但均是以德國為首的中北歐諸國贊同發(fā)行歐元債券的首要前提。當(dāng)然，在統(tǒng)一財政的首要前提形成共識的基礎(chǔ)上，未來更為緊密的類似邦聯(lián)制國家的歐元區(qū)，由誰來主導(dǎo)，美英又會制造哪些阻力，則又將會面臨著新一輪的博弈。