證監(jiān)會有關(guān)負(fù)責(zé)人日前對上市公司分紅、發(fā)行審核體制、股市擴容、資本市場誠信等熱點問題進行了解答。筆者認(rèn)為，站在新起點上的證監(jiān)會堅定不移地推進資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展，這是推動股市向前邁進的重要一步，也預(yù)示著相關(guān)改革正在穩(wěn)步前進。
　　首先，站在新起點上的證監(jiān)會更加重視股市的投資回報。上市公司分紅是投資者回報的重要組成部分，是公司股票價值的決定性因素，是資本市場正常運轉(zhuǎn)的基石。
　　證監(jiān)會要求所有上市公司完善分紅政策及其決策機制，科學(xué)決定分紅政策，增強紅利分配透明度。眾所周知，提高投資回報率是成熟市場吸引投資者參與的主要標(biāo)準(zhǔn)。長期以來，由于上市公司分紅機制的不完善，無論機構(gòu)投資者還是個人投資者，都只能靠買賣價差獲得收益。
　　盡管管理層通過各種規(guī)章制度要求上市公司明確和細(xì)化紅利分配政策，甚至以強制措施督促上市公司提高現(xiàn)金分紅比例，但在很多投資者看來，Ａ股上市公司仍然“鐵公雞”居多。目前部分上市公司不分紅，同財務(wù)管理制度沒有依法健全有關(guān)，因此，要提升上市公司分紅水平需要加大監(jiān)管力度，必須加強對上市公司利潤分配、分紅決策過程和執(zhí)行情況的監(jiān)管力度，促使不分紅的上市公司應(yīng)盡快分紅，對違法違規(guī)的公司應(yīng)加大處罰力度。
　　可以預(yù)見的是，站在新起點上的證監(jiān)會強調(diào)分紅問題，以求改變多年來重融資輕回報的弊病，股市投資回報功能定位的提升將吸引長線資金入場，將給投資者帶來信心的提振，對股市將產(chǎn)生長期利好影響。
　　其次，堅定不移地推進新股發(fā)行制度改革。多年來，證監(jiān)會積極改革完善發(fā)行監(jiān)管體制機制取得了很好的效果。
　　但是，從近兩年新股市場化發(fā)行情況來看，新股發(fā)行的定價機制還存在很大缺陷，高價發(fā)行、高市盈率發(fā)行、高超募發(fā)行的“三高”問題被人詬病。由于新股發(fā)行體制的核心是定價機制，因此需要研究推出后續(xù)措施，著力完善市場運行機制，在股票發(fā)行的詢價、定價、發(fā)行成交等過程進一步強化市場的約束。監(jiān)管層還應(yīng)強化對保薦機構(gòu)和保薦人的監(jiān)管，加強對保薦機構(gòu)和保薦人的處罰力度，才能夠保證上市公司的質(zhì)量，促進新股定價更趨合理。
　　總之，當(dāng)前和今后一段時期，需要繼續(xù)強化資本市場的培育和發(fā)展，發(fā)揮好資本市場優(yōu)化資源配置功能，繼續(xù)大力發(fā)展機構(gòu)投資者和長期投資。著力建立誠信系統(tǒng)建設(shè)，依法嚴(yán)懲內(nèi)幕交易，虛假信息披露，市場操縱等違法違規(guī)行為，推進我國資本市場平穩(wěn)、較快的發(fā)展。