從戰(zhàn)略角度看匯金“四兩撥千斤”
2011-10-13   作者:桂浩明(申銀萬國證券研究所市場研究總監(jiān))  來源:上海證券報(bào)
 
【字號
  雖然匯金公司周一宣布通過證券交易所買入工農(nóng)中建四大銀行的股票在市場上引起了廣泛反響,由于次日滬深股市高開低走,并且繼續(xù)創(chuàng)出調(diào)整以來的新低,所以投資者對匯金此舉的反應(yīng)比較平淡,輿論也普遍認(rèn)為其作用有限。的確,這次匯金在第一天的操作中只動用了不到2億元資金,就規(guī)模來說不算很大。盡管整個(gè)增持的時(shí)間將達(dá)12個(gè)月,市場上還是有不少將此視為“不給力”的評論。
  怎樣看待匯金的這次增持行為呢?如果這只是由于大股東認(rèn)為現(xiàn)在股價(jià)太低了,因此考慮逢低買入一部分,那么這樣的購股行動確實(shí)沒有什么大的意義。匯金本身就持有相關(guān)銀行的大量股票,而且持股成本本身就很低,現(xiàn)在增持不可能攤低成本,即便將來逢高賣出,對匯金的利潤貢獻(xiàn)也很有限。至于說以此來影響市場,撬動指數(shù),實(shí)際上恐怕作用也是不會太大,F(xiàn)在市場上有2000多個(gè)股票,行情再低迷,一般每天都還是有一些股票會上漲的,所以花錢推高個(gè)別銀行股,對市場的影響實(shí)在有限得很。雖然由于權(quán)重作用,銀行股的上漲會有利于股指的上行,但在當(dāng)前市道下,指數(shù)對投資者實(shí)際操作行為的影響也已有所弱化。所以,如果投資者只是從這個(gè)層面來看待匯金的購股操作,那么自然是會無視這個(gè)利好,采取與之相反的減倉行為。
  然而,問題在于,匯金為什么選擇在此時(shí)增持呢?作為一個(gè)中央企業(yè),顯然,其購股行為無疑應(yīng)該是有戰(zhàn)略考慮的。這個(gè)考慮是什么呢?不少人都已分析出了,這是向市場發(fā)出一個(gè)明確看多中國股市的信號。一段時(shí)間來,由于多方面的原因,滬深股市一直在下跌,在海外市場也不時(shí)傳來“看空中國”的聲音。雖然幾乎所有的投資者都認(rèn)為,現(xiàn)在很多股票估值偏低,已凸顯出了很不錯的投資價(jià)值,但是在實(shí)踐中大家又害怕股票還可能進(jìn)一步下跌,強(qiáng)烈的恐懼心理不僅制約了資金進(jìn)入股市,還導(dǎo)致了部分資金不斷從股市中撤出。在這種情況下,的確是需要有影響的資金力量,站在戰(zhàn)略高度來操作,為其他投資者樹立起一個(gè)榜樣,發(fā)揮帶頭作用。在海外市場中,這通常是由平準(zhǔn)基金來充當(dāng)?shù)囊粋(gè)角色,而在中國的現(xiàn)有市場格局下,這個(gè)重?fù)?dān)就只能由匯金公司來承擔(dān)了。這么說來,匯金這次增持行為是戰(zhàn)術(shù)性的,卻有著戰(zhàn)略意義。有人說,此舉是提示市場的“政策底”已經(jīng)到來了。盡管這樣的表述未必很科學(xué),但所表達(dá)的含義應(yīng)該說還是基本準(zhǔn)確的。
  也許有人會問,僅僅是由匯金買入幾個(gè)銀行股,怎么可能有戰(zhàn)略意義呢?無疑,如果是換了別的什么機(jī)構(gòu)來買,那么的確只是出于投資策略上的安排。問題在于匯金的特殊身份,以及其通過買入銀行股所傳遞的信息。既然是在告訴大家應(yīng)該看多中國股市,那么如果匯金買入幾億元銀行股還不行,自然就會買更多的股票,并且有關(guān)方面一定還會考慮采取更多措施。很明顯,在股票估值偏低的情況下,只要稍稍改善一下供求關(guān)系,在政策上適當(dāng)鼓勵一下做多,那么大盤從低位出現(xiàn)一定反彈,并不是太困難的事。這里的核心因素在于,當(dāng)投資者通過政府的舉措看到了其做多股市的決心,那就會相應(yīng)跟上,從而開始自然地走上讓股票價(jià)格回歸價(jià)值的道路。而匯金的購股行為,實(shí)際上就反映了政府的這類舉措。
  在匯金宣布增持銀行股后的第二個(gè)交易日,滬深股市當(dāng)真出現(xiàn)了久違的上漲行情。這是否表明匯金增持的戰(zhàn)略目的開始得到市場的認(rèn)同呢?從盤面來看,也許的確可以得出這樣的結(jié)論。當(dāng)然,投資者也都清楚,在基本面還沒有全面改觀的情況下,現(xiàn)在股市所出現(xiàn)的行情,都還只是糾錯,是探低后的企穩(wěn)與反彈,還不是一波大規(guī)模的上漲行情。但反過來說,這畢竟也是在相當(dāng)程度上扭轉(zhuǎn)了市場的被動格局,匯金增持的戰(zhàn)略價(jià)值,也就在這里得到了充分的體現(xiàn)。
  凡標(biāo)注來源為“經(jīng)濟(jì)參考報(bào)”或“經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)”的所有文字、圖片、音視頻稿件,及電子雜志等數(shù)字媒體產(chǎn)品,版權(quán)均屬新華社經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社,未經(jīng)書面授權(quán),不得以任何形式發(fā)表使用。
 
相關(guān)新聞:
· 匯金孤掌難鳴 大盤重探新低 2011-10-12
· 匯金增持難改弱勢震蕩格局 2011-10-12
· 匯金入市發(fā)出政府主動出擊信號 2011-10-12
· 今日觀察文字稿-匯金出手 信號幾何? 2011-10-12
· 匯金出手 信號幾何? 2011-10-12
頻道精選:
·[財(cái)智]肯德基曝炸雞油4天一換 陷食品安全N重門·[財(cái)智]忽悠不斷 黑幕頻現(xiàn),券商能否被信任
·[思想]周繼堅(jiān):別讓“陸地思維”毀了渤海灣·[思想]鈕文新:緊縮貨幣“弊端”凸顯
·[讀書]《五常學(xué)經(jīng)濟(jì)》·[讀書]投資盡可逆向思維 做人恪守道德底線
 
關(guān)于我們 | 版面設(shè)置 | 聯(lián)系我們 | 媒體刊例 | 友情鏈接
經(jīng)濟(jì)參考報(bào)社版權(quán)所有 本站所有新聞內(nèi)容未經(jīng)協(xié)議授權(quán),禁止下載使用
新聞線索提供熱線:010-63074375 63072334 報(bào)社地址:北京市宣武門西大街甲101號
Copyright 2000-2010 XINHUANET.com All Rights Reserved.京ICP證010042號