在剛剛過去的達(dá)沃斯夏季論壇上，全球政治和商業(yè)精英們共同表達(dá)著一個擔(dān)憂：世界經(jīng)濟(jì)會否陷入“二次危機(jī)”。此間有議論認(rèn)為，目前引起全球恐慌的歐債危機(jī)不同于2008年的美國次貸危機(jī)，將使全球經(jīng)濟(jì)二次探底。
　　其實，目前的全球經(jīng)濟(jì)并不是人們想象的遇到了有別于三年前金融危機(jī)的“怪物”，而是仍然處于消除泡沫、尋求復(fù)蘇的進(jìn)程之中。只有理性地看清這一點，才能找到更有效的對策。
　　2008年爆發(fā)的金融危機(jī)，其根源和實質(zhì)是全球虛擬經(jīng)濟(jì)與實體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重背離，實體經(jīng)濟(jì)的創(chuàng)新無法支撐過度膨脹的虛擬經(jīng)濟(jì)。這也是歷史上六大金融危機(jī)發(fā)生的共同規(guī)律。危機(jī)發(fā)生前的2007年，現(xiàn)代虛擬經(jīng)濟(jì)的主要形態(tài)——全球外匯資金和金融衍生品全年交易量合計達(dá)到3259萬億美元，相當(dāng)于2006年全球GDP總和的67倍。
　　由于美歐主導(dǎo)下的過度虛擬經(jīng)濟(jì)積累甚重，無論如何也不可能憑借短時的救市而全部消除，這需要更長的時間和更多的耐心。2008年以來，在金融危機(jī)演變的進(jìn)程中，全球由于債務(wù)問題經(jīng)歷了三個危機(jī)階段：投行債務(wù)危機(jī)、中小銀行債務(wù)危機(jī)和國家債務(wù)危機(jī)，目前正處于第三個階段。三個階段呈現(xiàn)出不同的特征：投行因衍生品違約而破產(chǎn)，中小銀行因流動性不足而倒閉，有關(guān)國家因主權(quán)債務(wù)問題而產(chǎn)生國際和國內(nèi)財政和金融困局。
　　而貫穿三大階段的一根癥結(jié)之線則是虛擬部門的泡沫過剩。各種形式的金融泡沫存在于投資機(jī)構(gòu)、銀行、國家債務(wù)之中。目前，這些不同方式的金融泡沫一部分得到有效消除，杠桿得以壓縮。但仍然有一部分泡沫則轉(zhuǎn)移到其他部門，加重了這一個部門本來的“病情”。目前一些國家的主權(quán)債務(wù)危機(jī)就是自身債務(wù)和外來泡沫轉(zhuǎn)移的雙重疊加。
　　目前困境的根源在于泡沫積累過重，全球走出危機(jī)實現(xiàn)復(fù)蘇的根本在于堅定、持續(xù)地消減泡沫。然而，一些國家政府和機(jī)構(gòu)的做法卻讓世界感到“真正的擔(dān)憂”。
　　最近讓全球擔(dān)心是美聯(lián)儲是否會推出QE3，美聯(lián)儲主席伯南克不久前宣布美國的低利率至少保持到2013年。去年美國QE2推出后，在其他因素的共同影響下造成了全球流動性過剩。美國通過增發(fā)貨幣解決了自己短時的經(jīng)濟(jì)困難，但作為國際主要儲備貨幣的發(fā)行國，其做法使得全球通脹壓力增大，推升了全球資產(chǎn)泡沫。這必然對全球消除泡沫走出危機(jī)產(chǎn)生負(fù)面的影響。
　　世界經(jīng)濟(jì)正處于消除泡沫尋求復(fù)蘇的關(guān)鍵階段，需要的是對形勢的準(zhǔn)確判斷和理性認(rèn)識，需要的是多一份全球和全局的責(zé)任，多一些國際合作和支持。