新聞背景：8月17日，上海證券報一組題為《自導(dǎo)自演上下游客戶，紫鑫藥業(yè)炮制驚天騙局》的報道震驚資本市場。報道指出，曾經(jīng)因人參概念而引起市場騷動的紫鑫藥業(yè)，從頭至尾竟是其實際控制人自導(dǎo)自演的一場驚天鬧劇。該報道在A股市場掀起波瀾，紫鑫藥業(yè)也隨即被投資者冠以“銀廣夏第二”的惡名。
　　一家既有光鮮業(yè)績，又頭頂“高成長”光環(huán)的“好公司”居然被權(quán)威媒體曝光造假，這不僅讓投資者唏噓，更叫人反思。
　　在筆者看來，紫鑫藥業(yè)風波暴露出了當前股市存在的制度漏洞，倘若制度漏洞不被堵上，銀廣夏造假之后來了紫鑫藥業(yè)，紫鑫藥業(yè)之后還會再有其他公司，這是最值得監(jiān)管層重視和反思的。
　　紫鑫藥業(yè)風波首先暴露了證券市場存在“會計師和審計機構(gòu)責任缺失”制度漏洞。近年來，A股上市公司會計信息失真現(xiàn)象日趨嚴重，銀廣夏、綠大地、紫鑫藥業(yè)等多家問題公司都與此有關(guān)。上市公司自己聘請審計機構(gòu)的做法明顯不合理，難以保證上市公司會計報表的真實性，因為會計、審計機構(gòu)如果不配合上市公司造假，就很有可能被解聘。
　　紫鑫藥業(yè)風波還暴露了當前證券市場的一大漏洞，那就是獨立董事和監(jiān)事會等形同虛設(shè)，企業(yè)內(nèi)部約束和監(jiān)督環(huán)節(jié)失效。媒體報道的紫鑫藥業(yè)造假數(shù)據(jù)如果屬實，那么其虛構(gòu)利潤額之巨大不亞于銀廣夏。誰會相信，作為企業(yè)“內(nèi)部人”，行使監(jiān)督職能的監(jiān)事會人員以及獨立董事卻察覺不到一絲蛛絲馬跡？而查看紫鑫藥業(yè)的各種公開報告，其中監(jiān)事會和獨立董事發(fā)表的意見均未見任何異議。獨立董事和監(jiān)事會被上市公司高層控制，做不到獨立監(jiān)管，是上市公司造假屢見不鮮的重要原因之一。
　　透過紫鑫藥業(yè)風波，投資者還能發(fā)現(xiàn)當前所謂的股票發(fā)行市場是“偽市場化”。去年年底，紫鑫藥業(yè)成功增發(fā)融資10億元，加上公司股票被高度炒作，收益不可謂不可觀。連問題公司都能以20.05元的高價增發(fā)，而且被基金追捧（基金公司獲得900萬股配售股），這充分說明市場化發(fā)行已經(jīng)被利益主體嚴重篡改和扭曲，是披著市場化外衣大肆圈錢的“偽市場化”。當然，基金公司從二級市場大量買入紫鑫藥業(yè)也是一個悲劇，而這恰恰又暴露了基金公司的治理漏洞。當年，銀廣夏也同樣被基金追捧，是基金公司樂于當托兒？還是根本不把基民的錢當成自己的去管理？
　　一家紫鑫藥業(yè)就暴露出如此多的股市制度漏洞，看來證券市場的制度建設(shè)還任重而道遠。