國家統(tǒng)計(jì)局昨天（8月9日）公布的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月份CPI達(dá)到6.5%，創(chuàng)37個(gè)月新高（詳見B44版）。步步攀升的通脹壓力，又正好交織著愈演愈烈的美債危機(jī)。在這種復(fù)雜的情況下，做出正確的判斷和政策選擇，是應(yīng)對(duì)高通脹與美債危機(jī)雙重壓力的前提條件。
　　在美債危機(jī)爆發(fā)之前，按照慣常的思路，面對(duì)新高不斷的物價(jià)指數(shù)，中國央行必然會(huì)斷然采取加息或提高銀行準(zhǔn)備金率的做法，以遏制通脹勢(shì)頭的進(jìn)一步抬頭。事實(shí)上，自去年1月份以來，央行已經(jīng)連續(xù)五次加息、十二次提高銀行準(zhǔn)備金率。通過多種組合政策的疊加，實(shí)際回籠的資金總量已經(jīng)超過了4萬億。但令人遺憾的是，即使是在緊縮性的貨幣政策打壓下，物價(jià)指數(shù)卻出現(xiàn)了一邊調(diào)控一邊繼續(xù)上漲的怪象。
　　就在中國的通脹形勢(shì)日益嚴(yán)峻之時(shí)，美債危機(jī)又開始爆發(fā)。在標(biāo)準(zhǔn)普爾罕見地將美國長期主權(quán)債務(wù)的評(píng)級(jí)下調(diào)后，全球的金融市場陷入了一片暴跌之中，而且由美債危機(jī)所引發(fā)的全球金融動(dòng)蕩正在不斷發(fā)酵。除了罕見的全球性股市大跌外，美債危機(jī)最終會(huì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域蔓延。由于美債評(píng)級(jí)被下調(diào)，短期內(nèi)美國的實(shí)際借貸成本可能會(huì)增加，這對(duì)美國的消費(fèi)者和生產(chǎn)者都是一個(gè)不利的消息。同時(shí)，全球股票市場的大幅下跌還會(huì)通過負(fù)面財(cái)富效應(yīng)和信心傳導(dǎo)渠道沖擊實(shí)體經(jīng)濟(jì)。在歐美市場上，一些有影響力的經(jīng)濟(jì)學(xué)家普遍認(rèn)為，歐美經(jīng)濟(jì)陷入再次衰退的概率已經(jīng)在過去10天內(nèi)上升到了30%～50%。這對(duì)中國來說無疑是一個(gè)極為不利的消息。
　　與此同時(shí)，國內(nèi)經(jīng)濟(jì)在持續(xù)一年多的緊縮中本來就矛盾百出，這次再加上美債危機(jī)的沖擊，可謂是“禍不單行”。在一系列緊縮政策的打壓下，中小企業(yè)的生存危機(jī)凸現(xiàn)出來。由于融資難，再加上人民幣升值與勞動(dòng)力成本上升，一些出口型中小企業(yè)被迫停產(chǎn)或倒閉。更為嚴(yán)重的是，由于制度上的優(yōu)勢(shì)和壟斷，緊縮政策還導(dǎo)致了大量的資金和資源不斷向政府和壟斷企業(yè)集中，不公平競爭的市場體制不但沒有得到扭轉(zhuǎn)反而進(jìn)一步加強(qiáng)。而地方債務(wù)負(fù)擔(dān)的加重則又使加息等緊縮性貨幣政策工具“投鼠忌器”，很難發(fā)揮其應(yīng)有的功效。
　　為了應(yīng)對(duì)美債危機(jī)的沖擊，新一輪的全球性量化寬松政策隨時(shí)可能再次推出。比如七國集團(tuán)和二十國集團(tuán)的財(cái)長和央行行長均先后發(fā)表聲明，在必要時(shí)將聯(lián)合行動(dòng)，保障市場流動(dòng)性，確保金融市場有效運(yùn)行。美聯(lián)儲(chǔ)對(duì)推出QE3本來就準(zhǔn)備充分，這次美債危機(jī)恰好為其出臺(tái)提供了極好的借口。不僅如此，評(píng)級(jí)巨頭還將矛頭指向韓國、新西蘭、澳大利亞和諸多發(fā)展中國家，威脅說隨時(shí)可能降低對(duì)他們主權(quán)債務(wù)的評(píng)級(jí)。在這種形勢(shì)下，如果中國仍刻板地奉行單純的緊縮性政策，極有可能與世界經(jīng)濟(jì)發(fā)展的趨勢(shì)相違背，進(jìn)而對(duì)國內(nèi)經(jīng)濟(jì)發(fā)展造成不應(yīng)有的傷害。
　　因此，對(duì)中國而言，宏觀經(jīng)濟(jì)政策必須擇機(jī)而變。在當(dāng)前高通脹和美債危機(jī)的復(fù)雜局面中，現(xiàn)行的緊縮性政策應(yīng)暫緩實(shí)行�？梢钥紤]更多地使用以減稅為主要內(nèi)容的財(cái)政政策，鼓勵(lì)國內(nèi)生產(chǎn)，加大短缺商品的供應(yīng)，緩解物價(jià)上漲的壓力。此外，在世界經(jīng)濟(jì)前景仍不明朗、國內(nèi)結(jié)構(gòu)性矛盾突出的時(shí)期，應(yīng)將更大的力氣用在國內(nèi)的改革和發(fā)展上。因?yàn)橹挥屑涌旄母矬w制和調(diào)整結(jié)構(gòu)的步伐，只有練好“內(nèi)功”，才能增強(qiáng)抵抗各種沖擊的能力。