最近一段時期，中國的宏觀經(jīng)濟(jì)決策面臨許多困難。一方面，通貨膨脹壓力不斷上升；另一方面，中小企業(yè)流動性全面緊張，同時地方政府融資平臺的財務(wù)困難日益加重。
深究起來，這些問題都與兩年前政府全力刺激經(jīng)濟(jì)增長的政策緊密相關(guān)。當(dāng)初政府實(shí)行財政擴(kuò)張，銀行不計后果地發(fā)放貸款，成功保住了9％以上的GDP增長率。從2009年二季度開始，中國經(jīng)濟(jì)強(qiáng)勁增長，帶動了全球大宗商品市場的反彈甚至世界經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇。
但是，國際投資者的心態(tài)在一年半以前就已經(jīng)開始發(fā)生變化。2010年年初，世界經(jīng)濟(jì)剛剛踉蹌地走上復(fù)蘇之路，一些投資者就已經(jīng)開始擔(dān)憂中國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)“硬著陸”。今天看來，這一擔(dān)憂可能過于悲觀，但投資者所關(guān)注的問題是真實(shí)存在的。房價飆升之后早晚要發(fā)生回調(diào)；天量信貸之后可能出現(xiàn)不良貸款暴增；地方政府的巨額融資，也可能使得財政體系難以為繼。
經(jīng)濟(jì)增長的成功與經(jīng)濟(jì)風(fēng)險的惡化，根源在于中國的經(jīng)濟(jì)模式一方面是GDP至上，另一方面是政府控制大量經(jīng)濟(jì)資源。這個模式在過去創(chuàng)造了“中國奇跡”，但也引發(fā)了一系列的風(fēng)險，比如結(jié)構(gòu)失衡、效率低下和收入分配不公等等。要保障可持續(xù)增長，必須盡快告別“中國奇跡”。
增長過于平穩(wěn)并非好事。改革開放以來，中國經(jīng)濟(jì)保持很高的經(jīng)濟(jì)增長速度，自有其內(nèi)在邏輯。改革以前經(jīng)濟(jì)增長緩慢，農(nóng)村存在大量剩余勞動力，其他資源的利用效率也非常低。因此，改革以后強(qiáng)勁的經(jīng)濟(jì)增長，在一定意義上可以視為報復(fù)性的反彈。
但是，不可否認(rèn)的是，中國特定的經(jīng)濟(jì)模式，對于促成高速增長也起到了關(guān)鍵作用。這個模式有許多特征，但核心是兩條。
一是各級政府不遺余力地追求GDP增長，而且直接控制了大量經(jīng)濟(jì)資源，包括國有企業(yè)、國有金融機(jī)構(gòu)以及貨幣和財政政策。這就是姚洋教授所稱的“生產(chǎn)型政府”，因為GDP增長事關(guān)官員的升遷機(jī)會，導(dǎo)致地方長官像企業(yè)CEO一樣招商引資，發(fā)展經(jīng)濟(jì)。
二是在改革期間推進(jìn)非對稱的市場化進(jìn)程，在基本實(shí)現(xiàn)產(chǎn)品市場化的同時，保留了大量要素市場的政策扭曲，人為壓低生產(chǎn)成本，增加生產(chǎn)利潤，提高投資回報，增強(qiáng)出口產(chǎn)品的競爭力。這樣的扭曲必定導(dǎo)致部分經(jīng)濟(jì)活動異常活躍，但資源利用效率低下和收入分配不公也就難以避免。
這樣一來，經(jīng)濟(jì)增長強(qiáng)勁的時候自然好說，一旦增長疲軟，政府就會竭盡所能地刺激經(jīng)濟(jì)增長。單從這一點(diǎn)來判斷，中國政府在全球危機(jī)期間的宏觀政策是相當(dāng)成功的，其非凡的政策執(zhí)行能力可能還令其他國家的政府羨慕不已。
然而，宏觀經(jīng)濟(jì)政策固然要追求穩(wěn)定，但以這種方式把經(jīng)濟(jì)波動都熨平了不見得就是一件好事。經(jīng)濟(jì)下行就像感冒，身體不適但可以幫助殺毒。而中國政府就像中國的許多醫(yī)生一樣，動不動就用抗生素，雖然避免了短期的痛苦，但身體素質(zhì)反而下降了。
如果不改變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，結(jié)果會怎樣？其實(shí)多年前溫家寶總理已經(jīng)對此給出了答案。他認(rèn)為，中國當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)增長模式是不協(xié)調(diào)、不平衡、低效率和不可持續(xù)的。舉個例子，2003年，投資占GDP的比例約為38％，2010年更高達(dá)48％以上。如此高的投資率，顯然會影響到投資回報率。經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)需要適當(dāng)?shù)谋壤＿@樣的投資回報，自然難以支持經(jīng)濟(jì)的可持續(xù)增長。
這樣，中國面臨的一個直接挑戰(zhàn)，就是如何避免一些拉美國家曾經(jīng)經(jīng)歷的“中等收入陷阱”。經(jīng)濟(jì)起飛成功了，增長卻很快停滯不前。拉美國家的問題是收入分配極其不平等、經(jīng)濟(jì)缺乏創(chuàng)新能力等，這些問題在中國同樣存在。中國另外還要多出一個問題，就是資源浪費(fèi)現(xiàn)象非常嚴(yán)重。政府集中大量資源追求短期經(jīng)濟(jì)增長目標(biāo)，增長是保住了，但效率非常低，而且在資源和環(huán)境等方面還消耗掉了不少未來的增長機(jī)會。如此延續(xù)下去，中國經(jīng)濟(jì)的希望又在哪兒呢？
過去八年，中國在調(diào)整結(jié)構(gòu)方面毫無進(jìn)展。不過政府開始重視民生，是有目共睹的。無論是農(nóng)村醫(yī)療保險還是城市養(yǎng)老保險，都取得了不小的進(jìn)展。這些措施十分必要，畢竟經(jīng)濟(jì)發(fā)展的目標(biāo)是提高老百姓的福利水平。收入增長盡管重要，但如果老百姓沒有安全感，同樣不會感到幸福。這也是我一向推崇政府采取措施保障老百姓享有“免于經(jīng)濟(jì)恐懼的自由”的原因。
不過，凡事總有度。社會福利的好處是保障老百姓的安全感，但如果福利過多，經(jīng)濟(jì)就會缺乏活力。后一種情形在北歐國家司空見慣，但它們畢竟已經(jīng)位列全世界最富裕的國家。中國在過去八年未見調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)，在社會保障方面卻下了不少功夫。盡管中國的福利體系還有待大舉發(fā)展，但是，如果政府一味地為了討好民眾而承諾各種超出國家經(jīng)濟(jì)能力的福利措施，就有違經(jīng)濟(jì)發(fā)展的規(guī)律，最終可能拖垮經(jīng)濟(jì)。因此，中國要放棄單純地追求GDP增長，也要防范過早地落入“中等收入”和“福利國家”的雙重陷阱。